998行情主力探秘 选股要选大众情人

　　今日投资 晓林

　　对于周三非常凶悍的逼空手法，平准资金被证伪，基金称：也不是我干的！明牌！股市中的人多么想要一张明牌！搭上一程顺风车，那该是一件多爽的事。那里有压迫，那里就有反抗，本周的行情充分印证了这一点。发动998(救救吧)点行情的主力是谁？他们是主动性买家还是被动性买家？将决定行情的性质是反弹还是反转。“市场价值”中枢变化的信号将 可能让你窥视到那张时隐时现的暗牌。

　　市场是什么？它是如何运作的？参与的群体有哪些？你在这一市场中充当的角色又是什么等等？笔者从事证券市场分析12载，最大的心得体会就是一个人欲在投机市场中逞英豪，必须同时具备下述三个条件：

　　1、认识市场；

　　2、了解自己；

　　3、正确的买卖策略。

　　市场由五个要素构成，即何人、何事、何价、何量和何时，其中后三个要素又可以构成高一级的“市场价值”，它和公司的“内在价值”相对应。如果说，投资股票必须研究公司的“内在价值”话，那么制定投资策略，就必须考虑股票的“市场价值”。

　　一、何人

　　虽然所有的投资人都急切知道主力的动向，因为一个动荡的投机市场中，一旦获得主力的动向，无疑为你提供了获得收益和规避风险的机会。但对于一般投资人要掌握神秘诡测的主力动向谈何容易。

　　如果将投资人分类，可以分成二种类型：一是长线投资者(即机构)，另一类为短线投资者(即即市炒家和散户)。

　　1、机构投资者：决定市势的运行方向。此类投资者有以下几个特点：

　　1)对于市势的看法，不会轻易改变其立场；

　　2)在作出买卖决策之前，会作较详细的考虑；

　　3)机构投资者甚少作为买卖对手；

　　4)当市势出现变化时，机构投资者自然趋向积极、活跃程度大增的股票。

　　综合而言，机构投资者看准机会出击，可以夸口潮流由我创，是市势改变的原动力。领袖人物之所以成为领袖，皆因为他们的见解、眼光、判断能力和智慧超乎常人。

　　2、散户投资者：市场的润滑剂。

　　这类投资者的特点包括：

　　1)每日均会在市场买卖，进进出出，做个不停；

　　2)这类投资者雷声大，雨点小，并非市势改变的原动力；

　　3)提倡的口号是“微中取利”，不成功，便成仁。

　　问题1：在基金经理普遍看空、做空(1254~1000点)的市况下，是何人发动了998(救救吧)点的行情？

　　对于连续抢盘、非常凶悍的逼空手法，平准资金被证伪，基金称：也不是我干的！

　　在周二市场犹豫之下，周三开盘后新增资金率先介入的是中国石化(600028.SH)、长江电力(600900.SH)、申能股份(600642.SH)等大盘权重股，能在如此短的时间内快速拉高，需要很大的勇气，也需要很大的资金在后面供给。“我不认为大部分基金有这个胆识。”申万巴黎基金投资总监张惟闵如是说。

　　本轮行情，为基金主导的可能性很小。

　　二、何事

　　投资人的买入/卖出动机有二：一是被动性买卖；二是主动性买卖。

　　1、被动性买卖：生产自救抑或短线行为。

　　被动性买卖盘，只反映了机构投资者认为价值仍未出现结构性的变动，其后市的发

　　展趋势往往是平衡市、中立市、及其无趋势市，其价值中枢不会发生变化。

　　2、主动性买卖：长线行为，一般会打破平衡格局。

　　问题2：6月6日998点的行情是主动性买家露面，还仅仅是被动性买家救市？

　　要回答这一问题，首先需要了解“市场价值”的含义。

　　三、市场价值

　　张龄松先生在其《股票操作学》中有这样一句话：股市的最高法则——低买高卖：是最浅显不过而易懂的东西，但却是全世界最难的生意经，因为低买高卖的道理：三尺孩童也懂，但是何价为低价？何价又为高价？就是得到诺贝尔经济奖的经济大师，也不见得能把握个中的奥秘，掌握最佳的时机。

　　任何一个市场的作用都在于促进成交，利用价值的起落吸引买卖双方入市买卖。时间是一个常数，而价位、交易量则是变数。长时间出现的价位表示该价位交投活跃，被市场所接受，可以将其视为价值，即：

　　价值=价格*交易量*时间

　　传统的理论认为，在入市买卖之前，首先必须衡量风险与报酬的比例，之后才能作出入市的决定。问题的焦点之一在于入市之前，是否有充分的时间作出缜密的考虑，特别是如果以一个价位去衡量另一个价位，往往风险无法得到很好的控制，这是因为股市中其实很难用一般的价值观去判断市场之中的是是非非的。所以，时间是一个重要的因素，有时，时间可以超越价位的平衡。

　　市场逻辑，提出的二个问题：即

　　(1)市势欲向哪一方走？

　　(2)交投是否畅旺？

　　通常可以利用价值区域及交易量的不同组合，协助找出答案。譬如，倘若市势欲向上升，

　　交易量与价值区域同时作出反映，而价值中枢也向上移动，表示市势非常强劲。至于其它不同的组合(尝试向上和尝试向下，各有15个组合)的意义，限于篇幅，暂且按下不说。

　　四、谁是大众情人？

　　选股如选妻，不一定正确，因为妻子只有自己喜欢，而你喜欢的股票不一定就是好股票。所以，选股应该是如选大众情人，其意义有二：

　　1、一轮行情中，表现最出色，且流通性最好的，当然属于“大众情人”；

　　2、“大众情人”的表现，反过来，又透露出主力机构的动向，或者说，一轮行情的性质往往是“大众情人”所决定的。

　　首先，我们有必要看看自998点以来，哪些股票跑得最快？

股票简称	行业	涨幅	04EPS	05EPS	分析师	评级系数
动力源	电子设备与仪器	39.01	0.17	0.09	2	3
海虹控股	综合性工业	29.12	0.48	0.09	1	4
中集集团	建筑与农用机械	28.7	2.37	1.66	14	2
巨轮股份	工业设备	28.02	0.41	0.56	1	2
士兰微	电子设备与仪器	27.14	0.34	0.46	5	3
中远航运	水运	26.99	0.8	0.89	12	2.17
中信证券	证券经纪	26.79	0.07	0.11	14	2.57
片仔癀	制药	26.28	0.3	0.58	11	2.55
烟台万华	一般化工品	25.48	0.62	0.72	15	2.07
华鲁恒升	综合化工公司	25.27	0.76	0.75	12	2.17
恒源煤电	煤炭	25.2	1.24	1.73	13	2.31
云南白药	制药	23.95	0.71	0.73	19	2.11
振华港机	建筑与农用机械	23.1	0.44	0.79	14	2.07
聚友网络	广播和有线电视	22.8	-0.28	-0.13	1	4
东方电机	重型电力设备	22.71	0.59	1.01	14	2.21
宏源证券	证券经纪	22.6	-0.96	0.06	3	3.33
海油工程	其他石油设备与服务	22.21	1.11	1.2	9	2
华胜天成	应用软件	21.82	0.87	0.74	4	2.25
金丰投资	房地产经营与开发	21.79	0.34	0.3	2	3.5
思源电气	电力设备与配件	21.74	0.93	0.49	4	2.75
江西水泥	建筑原材料	21.71	-0.14	0.03	1	4
伟星股份	服装和饰物	21.6	0.33	0.41	1	3
七匹狼	服装和饰物	21.55	0.34	0.36	3	2.67
轴研科技	工业设备	21.38	0.53	0.38	1	2
晋西车轴	工业设备	21.28	0.21	0.3	8	2
中海发展	水运	21.23	0.57	0.86	16	1.88
华海药业	制药	21.19	0.66	0.68	12	2.33
华电国际	电力	21.05	0.2	0.19	6	3.33
吉林化纤	一般化工品	20.91	0.19	0.18	3	3
深天马Ａ	电子设备与仪器	20.9	0.35	0.4	3	3

　　选样时间：6.3收盘价~6.9收盘价，数据来源：www.investoday.com.cn

　　统计分析：

　　1)涨幅前30名股票，行业分布相当广，普涨、补涨的现象比较明显，这实际上是“底部井喷行情”的特征之一；

　　2)同时也说明市场人气快速回升，投机性行情开始蔓延；

　　3)投机品种分布在券商及券商概念股之中，一是说明券商可能得到央行600亿元低息贷款为所有救市措施中最具实质性的；二是也可能意味着发动本轮行情的主力军是券商。

　　4)值得注意的是：原来基金青睐的绩优股至周末已经开始分化，其中不少没有跑赢同期的上证综指；

　　5)将除权股的每股收益复权发现，其中绝大多数05年的每股收益较04年是成长的，

　　其次，当然还要看看哪类股票涨得最快？

　　据今日投资“在线分析师”强势行业排行榜，本周行业排名发生重大变动，在前20个行业中，其中有7个行业是从20名后上升上来的，而在前11强中：

　　1)“高速公路与隧道”从上周第8名上升到本周的第1名；

　　2)“港口”从上周第10名上升到本周的第4名；

　　3)“汽车零配件”从上周第36名上升到本周的第6名；

　　4)“水运”从上周第16名上升到本周的第7名；

　　5)“机场服务”从上周第12名上升到本周的第8名；

　　6)“综合性工业”从上周第48名上升到本周的第9名；

　　7)“百货公司”从上周第19名上升到本周的第11名

　　从中不难发现，防御性行业暂时主导了本轮行情的走势。这引出的另一个观点是：

　　再次，如果这波行情能够转化为“反转”行情，其必要条件之一是：周期性行业应后来居上，甚至领跑。而现在还没有显示出来。

　　最后，就本波行情而言，下述五只指标股的动向值得重点关注，它们分别是中国石化、申能股份、中集集团、长江电力、中信证券等，因为它们是周三“井喷”的源头。这实际是上述问题2的答案之一，另一个答案是：上期本栏目提出的六月上证综指能否有效逾过1162点。