深交所报告认为收盘集合竞价制效果显著

http://finance.sina.com.cn 2005年06月03日 10:59 证券时报

　　本报讯(记者　　冯飞) 深交所综合研究所日前推出了题为《中小企业板收盘集合竞价制度实施效果研究》的报告。报告认为，集合竞价和连续竞价各有优劣，两种交易制度的选择取决于市场质量(流动性、波动性和效率性等)的权衡。中小企业板的收盘集合竞价制度增加了价格连续性，降低了收盘价受到操纵的可能，初步达到了设计该制度的主要初衷；但实施收盘集合竞价制度降低了收盘集合竞价时段的交易量，影响了收盘价格的代表性，降低的交易量约占全天交易量的1%。总的来看，收盘集合竞价制度在一定程度上会降低股票价格的波

动性，提高流动性和有效性。

　　报告同时提出了若干制度建议，如建议适当增加交易过程中信息的透明性，降低信息不对称程度；目前宜保持收盘集合竞价三分钟的规定，不宜延长收盘集合竞价的时间；以及分步骤在主板市场上引入收盘集合竞价制度，首先在市值较小的一部分股票中实施该制度，待其运行平稳之后逐步推广到整个主板市场等。

研究报告详文：

中小企业板收盘集合竞价制度实施效果研究