|
兴业证券
对于当前多重因素相互交织的混乱市场，悲观的投资者已经不再是前期的“千点论者”，千点以下再跌20%-30%也已经被部分投资者所认可。但兴业证券认为，当前股市的下跌已经处于较为严重的非理性阶段，最后一批蓝筹股倒下所诱发的正在到来的市场最坏的时刻，必然是未来五年市场最佳的入市时机。
从我国宏观经济波动的历史规律来看，在“经济过热”之后一般都会有一段时间的“通货紧缩”。93-94年宏观经济从“过热”走向“紧缩”，大约持续了五年时间，03-04年的经济过热持续时间很可能不会超过两年，在06年底之前出现新一轮的宏观经济启动仍然值得期待。
当前下跌股票已经开始向煤炭、港口、公路转移，这意味着上一轮经济周期所带来的行业“景气钟”已经走近24点。一旦零点的钟声敲响，将有新一轮更高层次的经济周期性轮回。排除周期见顶所带来的基本面恶化，部分被机构资金炒高的蓝筹股有可能出现“局部高地”，对于大部分仍然具备业绩支撑，尤其是那些拥有超越行业因素的长期竞争力的蓝筹股，在未来较短的紧缩阶段，提供给投资者逢低买入的机会并不多，在当前经济尚未见底，但股价很可能就已经提前见底。
“两权相害取其轻”，流通股东与非流通股东之间的博弈结果虽然千差万别，但最终结果应该是向最优解靠近。从这个角度来说，下阶段市场整体表现应该是振荡收敛的，而不是振荡发散的，更不会是一跌到底的结果。
| 
