盘点2004：蓝筹股仍是今年最大赢家

　　2004年市场运行的总趋势是虎头蛇尾，在股指反复探底过程中，虽然出现过多次局部热点和短线牛股，但贯穿于全年的热点主线仍旧是绩优蓝筹股。2004年市场热点总的格局呈现以下三大特点：

　　绩优蓝筹股仍是年度最大亮点

　　2004年蓝筹板块出现了明显的分化，钢铁、汽车、金融等蓝筹股随同大盘出现了大幅下跌，由此引发市场对刚刚兴起的价值投资理念产生了质疑，但是通过对2004年1月1日至12月14日的统计，我们发现基金重仓的绩优蓝筹股仍旧是2004年上涨时间最长、累计涨幅最大的年度牛股。表现最出色的前五位分别是石油济柴、江西长运、贵州茅台、中集集团、中兴通讯，累计涨幅分别是122%、103%、93%、86%、78%，5只股票2004年前三季度每股收益都超过0.3元，平均每股收益高达0.96元。另外，通过对本年度累计涨幅最大的前50名股票(经过除权处理)的统计分析，50只年度大牛股2004年前三季度平均每股收益为0.44元，远远高于两市的平均水平；基金等机构重仓持有的股票为43只，所占比例高达86%，主要包括港口、煤炭、电力、化工等业绩持续增长、行业景气度走高的蓝筹股，这说明以基金为代表的蓝筹股仍旧是市场主流品种。

　　蓝筹股之所以成为2004年最大亮点，其主要原因一方面是经过最近两年基金行业的超常规发展，基金家数已经超过了150家，其规模达到了3300亿，占目前沪深两市流通市值1.1万亿的30%。基金的投资理念和投资行为对市场的影响越来越大，其倡导的价值投资理念通过市场验证后将得到广泛认同，主导地位将进一步巩固和提升。

　　另一方面，稀有资源短缺效应作用的结果。与国际成熟市场相比，我国证券市场中绩优蓝筹股不是太多，而是太少了，其所占比例只有10%--20%，属于典型的稀有资源，随着证券市场对外开放步伐的加快、基金规模与QFII规模的迅速扩大以及保险资金、社保资金、企业年金的即将入市，蓝筹股作为稀有资源的短缺效应更加明显，在未来相当长一段时期内，主流资金争夺稀有蓝筹资源的格局将不会改变，蓝筹股作为主流投资品种的地位也将得到加强，而不是削弱。

　　综合分析，我们认为投资蓝筹股将成为市场最大的赢家，在未来投资过程中，作为基础设施类的港口运输以及作为能源瓶颈类的煤电油运仍有巨大的投资潜力。同时，非周期类消费概念比如食品饮料、医药、旅游、商业等股票也蕴藏较大的机会。

　　题材股演绎短线行情

　　2004年，在大盘反复探底过程中，一些低价重组股和题材股也曾一度活跃，成为短暂的局部热点。重组股抚顺特钢、大冶特钢、飞乐音响以及题材股浪潮软件、浪潮信息、太原刚玉、长春高新、天山纺织、天山股份等表现最为出色。

　　重组股、题材股的短暂活跃，在一定程度上是多元化投资理念的具体体现。同时，从技术分析角度看，这些股票基本上属于严重超跌的低价股，更多属于短线投机行为，对于这些短暂热点一是可参与性不高，很难介入；二是风险极大，因为行情维持时间很短，公司基本面较差，同时，对于题材的真实性一般投资者很难把握。实际上许多短线表现出色的股票随后都出现了大幅下跌，有的很快创出了新低，比如南京熊猫、四砂股份、天山股份、蓝星清洗、力合股份、青鸟华光等。

　　股价结构调整更加明显

　　随着证券市场与国际接轨步伐的加快、估值标准的大讨论以及机构规模的迅速扩大，市场的投资理念、投资行为逐渐走向成熟，很大程度上加大了2004年股价结构调整力度，这主要表现在：

　　平均股价重心加快下移。2003年股指跌到1300点附近时，沪深两市平均股价为6.57元。2004年12月14日股指跌到1300点时，沪深两市平均股价下降至5.76元，重心下移了0.81元，下降幅度高达12.3%。

　　低价股数量明显增加。2003年11月13日，股指跌到最低点1307点时，沪深两市2元左右的股票只有11只，没有出现1元左右的股票。但2004年9月13日股指跌到年内最低点1259点时，2元左右的股票达到了53只，比2003年的11只增加了42只，并且出现了11只1元左右的股票。

　　累计下跌幅度明显加大。2003年1月1日至12月14日期间，沪深两市累计跌幅最大是世纪中天，下跌幅度为79.8%，两市累计跌幅没有超过80%的股票，累计跌幅超过50%的股票只有17只。2004年1月1日至12月14日，沪深两市累计跌幅最大的是合金投资，下跌幅度高达89.8%，累计跌幅超过50%的股票达到56只，比去年同期增加39只。

　　由于市场监管力度的加大，业绩造假现象将得到有效控制。随着新股询价制度的即将实施，证券市场将迎来更多的质地优良、价位较低的大盘蓝筹股，这势必进一步加大股价结构调整，这种趋势会维持相当长一段时间。2004年十大牛股

2004年十大牛股 
  名称     代码  流通股(万股)      主营业务     累计涨幅(%) 
石油济柴  000617     5200      柴油机、发电机组    122%   
江西长运  600561     6000      运输                103%   
贵州茅台  600519    11247      白酒                 93%   
中集集团  000039    30255      集装箱               86%   
中兴通讯  000063    30205      通讯设备             79%   
新安股份  600596    10316      农药、化工           78%   
太原重工  600169    14400      重工机械             77%   
阳光股份  000608    13650      地产                 73%   
深赤湾 A  000022     6565      港口运输             72%   
中远航运  600428    16900      远洋运输             70% 


2004年十大熊股 
名称       代码  流通股(万股)  主营业务    累计涨幅(%)   
合金投资  000633    16653     铜镍合金材料    -89.8   
ST 屯 河  600737    40629     番茄酱、水泥    -85.9   
中房股份  600890    20509     地产            -85.7   
湘火炬 A  000549    59861     汽车零部件      -76.9   
*ST 达曼  600788    10472     珠宝、玉器      -75.23   
双鹤药业  600062    18587     制剂药品        -75.20   
ST 托 普  000583    13072     计算机软件      -73.2   
*ST 湖科  600892     1531     机械制造、酒店  -72.6   
*ST 农化  000950     5500     农药            -70.9   
东泰控股  000506    14431     造纸及纸制品    -69.2 
本表数据截至12月14日

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　　上海证券报 北京首放