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二、政策因素成为影响市场的重要变量
06 年中国金融业将全面对外开放，04 年可称得上是金融监管改革年，银行、信托、券商等陆续成为监管改革的焦点。证券市场作为金融改革的纽带与桥梁，被提到了一个从未有过的重要位置，但证券市场累积的种种问题也不断浮出水面，迫使管理层必须做出对策选择。
1、政府对于证券市场的发展政策面临变革
当前证券市场呈现“局部改善、全局恶化”的特征，核心原因是市场的流动力提供机制遭到了不断破坏与削弱。
成熟市场的发展经验表明，一个完整的市场流动力提供机制，包括极短期、短期、中短期、中长期以及“最后防线”(政府)的流动力提供体系。而证券投资基金、保险资金、地方社保及企业年金等规范化证券投资力量，迄今并不能提供这种流动力支持。
从近期的券商创新动向看，诸如允许机构投资者通过抵押融资方式获得信用杠杆(以便在市场需要时逆势而为，为市场提供流动力来源)、允许满足条件的券商开展“集合理财”业务(向推出规范化的私募基金迈出了第一步，使其成为市场流动力的重要提供者)、规范基金业(反思片面强调发展证券投资基金，导致机构投资者高度同质化的政策性偏差，向多样化投资者方向发展)等举措，均预示着政府对于证券市场发展观念的变化。
2、对“国九条”六个小组政策动向的判断
对“国九条”六个小组政策动向的判断
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