北京首创股份有限公司是北京首都创业集团作为主要发起人，以京通快速路有限公司和新大都饭店的实物资产，并由 北京市国有资产经营公司、北京市综合投资公司、北京旅游集团有限公司、北京国际电力开发投资公司四家企业分别出资共同 发起设立的股份有限公司。公司主营市政基础设施的投资及运营管理、旅游饭店管理。

　　此次发行新股成功后，北京首创股份有限公司拟投资组建北京京开高速路有限公司，投资建设京开高速路北京段；收 购北京市高碑店污水处理厂一期工程，进入环保产业。从首创股份的主营业务来看，这的确是一只典型的公用事业股，但是只 要对其经营项目稍作分析，便会发现它的与众不同之处。

　　首先，首创股份已获得政府长期购买合约，收益极为稳定。该公司目前所负责运营的京通快速路，是北京东部的重要 交通干线，1999年实现路费收入8892万元。但更为重要的是，北京市政府自1997年起给予该项目财政补贴，根据 有关文件的规定，每年的补贴额在3.6亿元左右，这笔丰厚的收入构成了首创股份目前最重要的利润来源。而且根据文件的 有关规定，将保持这部分收益长期的稳定性，这是其它企业所望尘莫及的。拥有如此雄厚的基础，首创股份可以获得充足的时 间去开拓更为广阔的发展空间。另外，该公司发行股票后，将以部分资金收购高碑店污水处理厂一期工程，这是全国最大的污 水处理厂，日处理能力为50万吨，在全世界也名列前茅。高碑店污水处理厂一期工程于1993年投入使用，服务面积97 平方公里，涵盖了北京市大部分城区和东郊工业区。根据该公司与北京市排水公司达成的协议，将保证一期工程每年处理1. 55亿吨以上的污水，处理费为1.34元/吨，由此测算，首创股份每年可由此项目获得净利润8000万元。由于以上这 两个项目都与政府签订了长期购买合约，因此收益将长期保持稳定，按发行后11亿的总股本计算，这两个项目将使首创股份 的每股收益至少保持在0.40元左右，投资价值显而易见。公司募集资金投入的另一个项目京开高速公路北京段，是北京市 正南方向的运输动脉。近年来该路段车流量增加迅猛，原有公路已无法满足需要，因此京开高速路的建设非常迫切。而其建设 期仅2年，根据测算项目完成后第一年即可实现收入2亿元，今后还将不断提高。这是首创股份今后的利润增长点之一，对提 高其股票的投资价值也将构成有利的影响。

　　其次，首创股份的主发起人北京首都创业集团，是由原北京市计委、财政局、办公厅等部门的15家经济实体重组而 成。经过几年的发展，现已成为横跨诸多行业的大型企业集团，并逐步构成首创基础设施、首创房地产、首创酒店、首创工业 科技和首创贸易的经营格局。此次发行新股的首创股份正是由集团内从事基础设施的主要资产和人员组成的，股份公司上市后 ，集团承诺将不与其进行同业竞争。对于资本市场，首创集团应该说已非常熟悉。近年来股市中的两匹大黑马阳光股份和宁波 中百，均与首创有密切的联系。正是由于集团全资子公司北京阳光房地产综合开发公司和北京经济发展投资公司的介入，这两 只股票才实现了质的飞跃。最近，首创集团在证券市场上又有佳作，成为前锋股份的控股股东。这样实际上，首创集团的五大 支柱产业，已在深沪股市形成全面登陆的态势。此次首创股份的发行上市，将使首创基础设施产业进驻中国股市，从而进一步 提升首创集团在证券市场中的地位。与此同时，“首创板块”良好的市场表现，也势必对首创股份今后的二级市场运作产生有 利的影响。这是其它同类股票所难以匹敌的优势。

　　最后，首创股份的战略重点是城市污水处理。公司将采取投资兴建、收购、兼并等多种形式，力争在2005年左右 ，形成日处理污水能力200万吨的规模，成为北京市污水处理业的绝对龙头。由于该公司拥有与政府的天然联系和雄厚的集 团背景，我们相信这一目标完全有可能实现。那时其盈利能力，将有更为显著的提高，前景极为诱人。

　　综上所述，我们认为首创股份目前拥有收益稳定的经营项目，并将利用募集资金形成可靠的利润增长点。在今后的一 段时期内，公司的盈利水平可望不断提高，因此其投资价值不容低估。由于具有独特的集团背景，将对其股价走势构成有力支 持，因而首创股份完全有条件成为证券市场中真正的蓝筹股，值得各类投资者关注。(华夏证券 彭砚苹)