证券市场面临难得历史机遇
http://finance.sina.com.cn 1999年11月4日 08:20 中证
党的十五届四中全会审议通过的《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》,是加快国有企业改革和发展
的纲领性文件。武汉证管办主任黄湘平认为,召开中央全会专门研究国有企业的改革和发展,无论在我国国有企业发展史上,
还是在我国经济发展史上,都是有史以来第一次,具有重大的现实意义和深远的历史意义。他预计,《决定》不仅会对国有经
济的发展产生巨大的推动作用,有力地促进我国经济体制改革的深入,同时也为加快中国证券市场的发展提供了难得的历史机
遇。
黄湘平认为,这种机遇主要体现在三个方面:
首先,《决定》作出的加快国有企业改革和发展的战略部署,为证券市场的发展提供了巨大的资源,从总量上为
证券市场的发展拓展了广阔空间。大约8万亿元的存量国有资产是证券市场可资利用的巨大资源,而改善国有企业资产负债结
构和减轻企业社会负担等具体政策,将使国有控股的上市公司直接受益,从而为作为证券市场基石之一的上市公司提高业绩提
供了坚实的基础。
其次,《决定》提出的“从战略上调整国有经济”和“推进国有企业战略性改组”等方针,将进一步加快国有资
产有进有退的步伐,从结构上为证券市场的发展拓展了广阔空间。
第三,《决定》提出的“要大力发展股份制”、“建立和完善现代企业制度”等论断以及“提高直接融资比重”
等方针,将进一步加快国有资产证券化的步伐,从而极大地拓展券商的业务领域,进一步夯实证券市场发展的基础。
针对当前市场上的种种模糊认识,黄湘平认为,证券市场的参与各方一定要正确认识培育发展证券市场与支持国
企改革的关系。
首先,从国家经济发展的长期战略来看,《决定》已经较为清晰的预示出中国资本市场的前景,国企改革离不开
资本市场,资本市场的发展在相当长的时间内也有赖于国企改革。从这个意义上讲,今后若干年国有经济的战略调整,实际上
给资本市场腾出了巨大的发展空间。
其次,从企业改革的思路和发展阶段来看,我国改革正经历三个转变:由单个搞活国有企业向整体搞活国有经济
转变,由适应性调整向战略性调整转变,由产品经营向产品经营、资本经营并重转变。对国有经济和企业实行战略性调整,开
展资本经营,必然要进行兼并、收购、联合、债转股、股权多元化等,这一切都离不开资本市场。
再次,从资本市场的主体来看,产权主体只有通过资本市场,运用收购、兼并、联合、重组等多种手段才能实现
资本的优化和增值,而当前,国有经济是证券市场可资利用的最大资源,是大有可为的证券经营主体。
黄湘平强调,只有利用证券市场,才能建立起国有经济有进有退的机制,特别是退出机制。他认为,几十年来,
国有经济搞的都是增量投入,都是“进”,都是为了解决短缺。现在要“退”,其实是要调整结构、优化结构。这不但涉及存
量的调整,也涉及增量的优化,也就是要有一个良好的“退出”机制和渠道。这个任务,历史地落到了证券市场的头上。过去
“进”,靠政府行政手段,搞了很多重复建设,如果“退”又采取这种办法,就会重蹈覆辙。那种不顾市场的承受能力、把国
企一概包装上市是竭泽而渔的办法,是不可取的。“退出”必须以培育“进入者”为前提,这就要发展民营经济和高新技术产
业,这个任务,也历史性地落到了证券市场头上。
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