一.盘中特征

　　周四大盘高位整理，平开低收，但跌幅很小。沪市收于1991点，深市收于614点。两市的日K线都是带有下影线的小阴线。属于平势整理态势。

　　市场热点相对分散，个股分化较大，终盘有近五分之二的股票飘红。ST股票、预亏股票、小盘股以及少数除权股票较活跃。当日上市的两只新股亿阳信通和浙江阳光都高开低收，不过原始股东仍有两倍和一倍以上的收益。新股发行市盈率较高，二级市场随之水涨船高。周四沪深两市有新股加盟，成交量与上日大致相仿，短线操作的频率在降低。

　　二.后市研判

　　大盘近日可能在高位进行震荡整理，一般不会加速上行，但也难以大跌，在整理中略有回调的可能性较大。热门股顾然可以少量短线参与，一些冷门股不妨守株待兔。

　　1.2000点已经抵达，但未能立牢，得而复失。从长远眼光看，2000点即使站牢也算不了什么。但股指在半年多的时光内涨幅近50%，再大幅度扬升的压力在增加，不排除回到1900点的可能。想买股票者也在等待较低的价位介入。虽然技术面的因素在研判行情时被淡化，但按波段操作，收益可能会更大。

　　2.股指难大跌，是因为许多投资者没有赚大钱。股指创新高，然而半数股票却逆市下行，想抛或者想获利了结也没法了结。股指突破2000点，具有历史进步意义，投资者所得[实惠并不多。6月1日收盘在1903点，至7月19日立于1998点，运行一个多月，股指升幅近5%，可沪市有234家下跌，其中132家跌幅超过5%。赚指数没赚钱的现象确实存在。

　　3.股指上涨，不可能要求所有个股都能普涨，在今年5月之前的行情中个股与大盘也有背离状况，但不明显。可是进入6月份以来这种背离达到较高的程度。这种现象至少可以反映几个问题，第一，投资者的操作方式发生了变化，可能对下半年的行情暂持谨慎态度，或者在相对的高位减仓，将来在适当的价位回补。第二，市场的资金面较宽裕，一半的股票在出货，另一半的股票仍然能够上扬，对指数可能采取相对淡化的态度。第三，有的品种一旦介入，一般着眼于中期运作，不太计较短期的得失，拉高建仓也无妨。

　　在大盘整理之际，局部热点仍会有，一些近期没有突出表现过中价不妨守株待兔。(申银万国)

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