本周市场先抑后扬，经过上半周的下跌之后，市场抛压迅速减少，反应在成交量上，周三两市只有187亿成交量，下半周股指稳步回升，并以1939和4808点结束上周交易。在一周的股指震荡过程中，市场热点围绕高低两极展开。低价股以北满特钢为代表，呈现震荡回升，石化板块、钢铁板块受景气回升的影响，底部逐步抬高。下半周科技股逐步回缓，带动了大盘回升，这一板块进行了长达4个月的调整，下半周以亿安科技、托普软件为代表的反弹，表明这一板块已经初步见底。本周四家公司拉开了预亏的帷幕，市场对公司业绩的关注开始逐渐升温，基金板块受其净值较低的制约，一周跌幅巨大，PT板块、ST板块也因业绩问题，本周表现总体偏弱。

　　今年市场总体态势是稳中有升升幅有限，在慢牛格局不断演绎个股行情。市场对牛市形成共识，随着股指不断挑战新高，导致市场惜售气氛极浓，从整个经济循环的角度来审视目前证券市场，预测牛市头部可能是一件非常困难的事，一轮牛市的头部只有一个，在经济数据稳步走好，国家继续实行低利率的大背景下，现在可能还远未到谈论顶部的时候。那么，对于日益谨慎的市场，合理解释只有心理因素，谨慎只是害怕牛市中出现回档，希望把握好每波行情的节奏。实际上，因谨慎而失去的做多机会，与不幸被回档形成的套牢机会相比，同样值得重视。正是这种牛市思维指导，促使市场顺势而为的人越来越多，每波股指回挡都形成吸纳机会，每波股指的回档都会因惜售而成交量快速萎缩。

　　近一年多来的行情中，每波行情都有其主题热点。一波回调的最大风险，是大幅上涨的热门股，而对于主力刚刚建仓的品种，股指回调充其量也仅是洗盘。一、二月科技网络板块大幅上涨，三、四、五月份调整幅度巨大。但对于近日建仓的股票，即使市场走弱，主力也不可能出货。总之，牛市行情的特征是股指不断挑战新高，短期调整影响的仅是热门板块，市场以板块轮涨为主。

　　上半年由于市场盛行“双高”(高价和高市盈率)的科技股和“双低”(低价和低市盈率)低价股的炒作。确实象东方钽业这种价位近50元/股，市盈达145倍的股票。令不少人望而生畏，不过国内科技股的市盈率与国外相比仍有距离，目前美国科技股的领头羊"思科"的市盈率近200倍。科技股之所以可以维持高市盈率和高价位，根源在于科技股的成长性，国内科技股成长性并不比因外公司逊色，国内科技股的市盈率大大低于国际水平。相反国内传统产业(钢铁与石油类等)股票的市盈率大大高于国际水平。在油价顶峰时，美国的石油类股票的市盈率也仅为25倍。国内股市的低价股炒作，与近十年来的壳资源和没有退出机制有关，随着，摘牌机制和二板市场的建立，市场步伐的加快将使今后的低价股行情不会再象以前那样活跃。相反，真正的高科技公司的高成长性，是降低投资风险的最佳选择。目前高科技板块鱼目混珠，面临中报会出现风化，由于成交量难以放大，整个科技股板块持续走强的希望渺茫，将主要表现为科技股的个股行情。目前东大阿派等绩优科技股有反弹潜力。

　　高科技网络股和大盘低价股的先后启动，不但打开了股价的上升空间，也抬高了市场的底部，为下半年的中价股行情奠定了基础。高价股和低价股的互动，中价股潜力显现，下半年中价股群体值得关注。我们看好医药板块和西部板块。哈药集团、华北制药、天目药业走势活跃，桂林集琦、三九生化进入主升期，通化东宝经过上半年主力建仓之后，目前大盘形态为横向整理洗盘，下半年中线机会较大。我国经济发展的战略重点已经转移到西部大开发，西部板块的银广厦、新疆屯河表现出色，目前处于蓄势整理的广汇股份、三星石化、稀土高科中线潜力较大，可积极关注。

　　本周周K线小阳线，周线KD指标和RSI指标上升，并形成钝化现象，日线MACD绿柱缩脚，指标提示市场处于极强势状态。上周我们指出，大盘的第4波行情1695-1949点累计升幅达到15%，短期升势基本到位，后市走势将以高位震荡为主。如果近期在震荡过程中，成交量不能放大，或呈现萎缩趋势，由于个股行情的降温，预计大盘将从震荡逐步向滑落过渡，反之，如果近期成交量能够温和放大，随着高低两个板块保持坚挺，久盘不跌可能形成一种加速升势。因此，在目前市场中，不但注意股指的波动，更要把握好个股轮动机会。(陈黎明)

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