如果说老基金的清理整合，已迫使沪深两地不规范的老基金以价格狂泻方式走上不归之途；那末，6月17日沪深交易所决定从6月23日起，实施PT股票限涨不限跌的举措也同样会使PT股的股价步入不归路。

　　曾几何时，因有行政推动型的资产重组，尤其是公司只有"上市没有下市"的僵化机制，成为市场"越亏越光荣"的温床。最具讽刺意义的是1999年7月沪深交易所对连续三年亏损的公司实施PT制度以来，PT股票不跌竟然反涨。这种现象充分说明原本机制的缺陷，致使市价评价机制失灵。现对PT股票实施限涨不限跌的举措，实际上就是在强行引导绩差股的价格回归。该举措的推出，不仅仅会迫使PT股票的价格象老基金一样大步踏上不回路，而且还会拉动ST股票、绩差股重新调整价格定位区域。

　　从盘口动向来看，今天沪深股市即刻就有26个ST股票躺在跌停板上收盘。另外预亏或扭亏有困难的湖北兴化、活力28等股虽不是ST家族成员，但也以跌停板报收。这说明绩差股的风险正在释放，并且最终有可能蔓延至传统夕阳行业市盈率高企的股票。例如近期持续上演低价股轮番上涨行情，致使不少传统夕阳行业的股票虽然绝对价格较低，但是以质论价则股价已高耸入云了。不妨以6月14日为例，该日沪市广船国际收盘价6.50元，市盈率是2135倍，马钢股份收盘价4.27元，市盈率是2135；深市民族集团收盘价9.10元，市盈率3033倍，石油济柴收盘价17.38元，市盈率是2482倍。诚然市盈率并不是评判个股股价高低的唯一指标，尤其是对高科技、朝阳行业之股。如纯网络股、生物医药股等的市盈率就有很大的弹性。在华尔街，科技含量高的个股市盈率通常可达50-60倍，甚至更高。例如近期历经震荡的那斯达克市场，思科(cisco)现行市盈率约180倍。但是传统行业个股市盈率则肯定在20倍左右。例如年初铝价大涨，近期石油价飙升，但是该类股票的市盈率在华尔街却难逾20倍的标杠。

　　其实近期沪深两市低价股之所以能够不分青红皂白(有些低价股上涨是价格低估所致，如申能股份)地轮番上涨，究其深层原因，恐怕与我国股市"只上不下"的机制有关，所以比价效应也就成为个股定价的重要依据。还有就是一些壳资源有可能因政府的"父爱"而资产重组后获再生，所以时常有朦胧重组题材成为股价的润滑剂。实际上行政推动的资产重组成本相当大，今后随着绩差股轮番踏上价格回归之路，必然会稀释绩差股的泡沫，市价大幅回落，这样，壳资源股之壳就会趋于廉价。反而能够从根本上推动市场化的重组。例如香港盈科数码动力收购佳得信。

　　另外，近期大盘原本就处于高位敏感区，也需谨防绩差股的回归，最终促使大盘也进入释放风险的进程之中。

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