主持人：我们前几周曾经讨论过低价国企股的市场机会，本周国企大盘股行情更是发挥得淋漓尽致，可以说进行了一场彻底的低价股革命，对此如何进一步加深认识呢？

　　徐学林：真正的牛市不仅体现在高价股打开了上升空间，更主要体现在低价股的群体启动，因为低价股的群众基础广泛，让老百姓“解套"才有可能重新让老百姓“钻套"，这个道理机构大户们想必清楚得很！

　　当然，目前还没有到让老百姓“钻套"的时侯，众多的中低价股，尤其是低价大盘股仍有上升空间。前一段时间炒网络高科技，只要某公司宣称自己“触网"，其股价必然大涨或已经大涨，属纯粹的市场炒作。

　　其实，戴了“科技"帽子的并非真正的高科技，有其名而无其实，而部分有实力的大型国企虽然未戴“高帽"，但其科技含量并不低，像首钢股份、哈药集团、华北制药等等。

　　再说，缺乏现金流的“网络股"在目前的沪深股市没有生存空间，若真像“亚马逊"那样的公司在中国早就“PT"了！新经济向传统产业渗透才会更有生命力，集高科技与传统产业于一身的实力派大型国企或许会让投资者更放心些。

　　姚蔚冰：从钢铁到水泥、汽车，大盘基础产业股全面激活。从3月16日起，正当投资者一网情深、基金满仓科技网络股时，另一批主力脱身后以钢铁为突破口，两波升势中始终是过去最烂的股票领涨，而一些基本面较好的股票则连续走低，包括理性的投资者也加入了追涨杀跌，这表明目前很难说是真正的主升浪。

　　历史表明，凡是三线股领涨，对于大势不要过于乐观，由于钢铁股涨了两个月，真正的上涨底牌未明，而且资金不断流入低价大盘股，后面仍会相当热闹。

　　主持人：国企股的复兴与相关行业走势转暖固然存在联系，但管理层一直倡导的金融创新似乎更值得关注和发掘，请两位在这方面发表一下个人见解。

　　徐学林：应该说，金融创新是证券市场生命力的源泉，是证券界人士的智慧结晶。从管理层这个角度来讲，经过几代领导班子的努力解决市场难题的能力提高很快，尤其是最近的“转配股上市"、“取消基金配售新股的特权"，颇有些正本清源与国际市场接轨的味道。

　　解决非流通股问题是一个复杂的课题，已经尝试过国有股回购、国有股配售的方式，目前看来国有股回购的方案对市场冲击小，但缺点是没法最终解决问题，而且没法全面推广；

　　国有股向二级市场配售对市场冲击大，普通投资者不太赞成。

　　现在流传第三种解决方案，就是国有股成立类似香港的“盈富"基金，由专门的基金管理公司管理，逐步向机构投资者竞卖，不进入二级市场，这种方式的缺点是管理难度大，且不能最终解决问题。

　　姚蔚冰：大盘国企股一方面有业绩回升的题材，但是其股价从来是不同业绩挂钩的，后面一定有其他原因，金融创新是一个可能的因素。比如国家股的回购，产业转型等，另外国有股配售开始引起关注，由于去年的试点引起争论，但是像增发新股、战略投资者配售等最终都让投资者受益，因此如果能适当地让利于民，可能会产生一个多方获利的格局，届时具备国有股流动概念的股票会受欢迎。

　　主持人：本周沪深大盘承接上周升势不断创出新高，请两位就后市的大盘走向及个股向投资者提出建议。

　　徐学林：今年的走势跟以往任何时候都不一样，成交温和，股指上台阶后来一个长时间的盘整，呈现慢牛格局。我认为不放量、不加速上扬还是以持股为主。由于我国加入WTO在即，B股市场机会较大，整体涨幅将强于A股。B股的走强也将有利于稳定股指，投资者不妨在条件允许的情况下投资B股作中长线投资。下周沪深股市仍将高位盘整，个股方面推荐武钢股份。

　　姚蔚冰：大势艰难上行，每创新高就开始整理，中长线投资者并不认可市场，因此相当一批股票有出货迹象，而场内多头也相当坚决，大炒大盘股，而从新股、科技网络股走势看，又令人不得不谨慎，市场可能从上升格局步入整理格局，个股行情成为主流。

　　如果下周有拉抬指标股的行情，是一个减仓的机会。近期市场投机成分相当大，投资者介入时一定要明确自己的行为是投资还是投机。估计下周仍是消灭6元股票的行情，辽河油田投资投机两相宜。

　　《证券市场周刊·市场刊》

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