昨日上证B股指数虽放量下跌收于50.50点，但从2000年5月19日的42.26点算起，近期涨幅仍达到了19.50%，深成B指近期也有放量大涨的行情。深沪两市B股开始告别低迷，出现明显的强势特征，其中5月29日大部分B股放量涨停，比去年同期“5.19”行情启动时也有过之而无不及。B股市场的活跃，不但使B股投资者获益丰厚，而且对A股市场也形成了强劲的支撑因素。因此，分析B股市场活跃的来龙去脉，展望其未来走势就显得非常重要了。

　　B股市场的活跃，首先得益于管理层发展证券市场的坚强决心。由于中国加入WTO在即，推动资本市场走向国际化已经成为必然选择，不久前，高层领导透露要采取措施发展中外合作基金，发出了资本市场引进外资的信号。而对于外资来说，进入B股市场最简洁了当，这是B股市场活跃的大背景。显然，这一背景具有长期利好的性质。

　　B股市场的活跃，还在于受到了国际流动资金的关照。随着美欧股市全线回调，国际流动资金必然寻找新的获利渠道，从世界范围看，只有中国A股市场独立于国际股市而于近期不断创出新高，在这种背景下国际资金介入B股市场基本没有风险。

　　政策面和资金面的利好，能否促进B股市场长期活跃，最终还要落脚于B股市场的投资价值。实际上，暴涨以后的B股市场平均市盈率仍然只有不到10倍，部分股票仍以低于每股净资产值的价格在交易，这种情况在今天的各国股市中都属罕见。显然，这是一个埋在泥土中的金矿，有待理性的投资者进一步发掘。

　　一定会有读者心存疑问，B股市场市盈率偏低，又不是近期才出现的，几年以来一直如此，B股市场症结在于缺乏投资者和流动性，因此最近的B股市场暴涨是不是因为受到了一些政策利好和传言的短期影响?会不会又是昙花一现?对于这些问题，实际上只要认真观察一些具体的个股，答案就会一目了然。在一些真正绩优的个股上，不少B股股价在B股指数暴涨前，就处于近两年的高点上，其走势更象A股市场上耐心震荡吸筹的一些白马股。因此，说B股市场近期以来缺乏投资者关照的说法是不成立的，市场保持长期活跃有其资金面的基础。

　　当然，随着B股市场各方面环境的好转，在长期看好B股市场的同时，笔者并非鼓励投资者在暴涨之后没有条件地介入B股。实际上，由于B股在历史上形成了非常多的套牢盘，且由于规模小，政策面有待进一步明朗等原因阻碍了实力资金的建仓过程，这都会使价值发现过程变得不那么便利。此外，B股市场也有绩优股、垃圾股之分，对此投资者应有清醒的认识。然而，B股市场告别低迷，渐趋活跃的方向，应该是明确的。(董晨)

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