反弹之后还有反复 个股弹性优于大盘

　　沪深股市上半周震荡反复弹升：周一股市随上周的下调惯性而击穿千七点整数关，但周二却在诸多利好消息刺激下大盘出现强劲反弹，这使得沪市已初步构筑了一个新的平台。但是与股指表现相异的是，成交量始终处于萎缩之中，截至周二，大盘已经连续第八个交易日出现减量，且两市合计成交仅109亿元，不足4月27日成交量的一半。那么，调整是否已经结束，或者反弹能否延续？

　　一、近期消息面对短线市场有积极影响。近日，中国证监会周主席有关“监管部门要当好裁判员”及高副主席有关“新股发行核准制”的谈话，在很大程度上具有“加快市场化进程”的重大意义，因此被市场所高度认同、至少在某种程度上对坚定部分市场主力的信心有积极意义；因为一个高度市场化的证券市场才能有长期稳定发展的良好基础。其次，最新公布的四月份经济数据较为理想：工业增加值同比增长11.4%，好于一季度；货币供应量增幅回升，尤其是贷款增长加快、现金投放明显增加；外贸出口增长38.8%，保持了一季度的良好态势；这在一定程度上减轻了投资者对经济形势的分歧。另外，国家即将出台中外合资产业基金、风险投资基金管理办法，周边形势有所缓和，中欧有关WTO谈判重新展开、新股扩容略有放缓等。所有这些，在很大程度上延缓了市场的跌势、减轻了抛压、稳定了投资者的信心。相信短期内这会促使市场企稳。

　　二、反弹的重点主要是个股。事实上，部分个股自周一开始即有反弹，如长春高新、ST深安达、甬城隍庙等连续两日有5%以上涨幅；而更多的反弹出现在周二，部分反弹领头羊的弹幅较为可观，如青海三普、南宁百货、粤华电、东方集团、贵华旅业、厦门建发及招商股份、万向钱潮和数只ST股均保持了5%以上的弹幅；而低价大盘股深宝安的强劲和首钢股份的反复扬升，在很大程度上对股指有支持作用。笔者认为，对于率先反弹的中低价股、特别是其中的中小盘股，要特别关注，因为这表明其中的主力仍较为活跃。其次，也有部分强势股始终保持了上升通道，如望春花(仍可重点关注)、云南马龙、京西旅游、三爱海陵、鲁石化(低价股)等。总而言之，反弹中个股的意义要远胜于大盘；在这中间，主要是关注仍保持上升通道或迅速复位的中低价概念股、次新股和前期的强势股。不管如何，在目前的市况下，庄股的表现一定会显示强势，即使其反弹的目的也是为了减磅。

　　综观后市，由于大盘周二反弹时明显缺乏成交量的配合，同时股指也受到5日线制约，因此不排除周三早盘沪市反弹即告夭折之可能；如是，则大盘短期会有所反复，但只要周三、四未有新低出现，那么周末很可能会有一波较为像样的反弹，而沪市的目标位则会在1780点-1800点一线。值得注意的是，在中线意义上的调整已经基本确立的情况下，目前有充分的理由相信，沪市在短期内难以越过千八点整数关，不仅这是30日均线所在，而且也是近期调幅的0.618处。至于反弹之后的走势，则仍需进一步观察，估计是在反复中完成调整；笔者稍前即认为，正在进行中的调整是一次重在时间、而幅度相对有限的调整，尽管调整的压力确实来自于过去一年的反复炒作。投资者不宜过分追涨杀跌、而是要充分注意操作节奏。

　　(联合证券 蔡红标)

　　科技股短线有待观察弱势股调整还会继续

　　主持人：今日信息公告栏中有多家科技股公司信息：中关村公告组建信息产业投资公司，中信国安公布10送3.72股分配方案，大众科创被授权对海南大众凌伟生化有限公司上市运作，通化东宝公告不转增不分配。这些前期活跃的科技股品种后市走势将会如何？

　　天津中融兰海：由于目前市场成交量极度萎缩，因此资金面并不支持中关村这类高价科技股品种大幅上扬，预计中关村短线仍将维持弱势整理。中信国安目前仍处在整理过程之中，预计这一状况短期内不会改变，但该股基本面较好，预计除权后该股将会维持震荡向上走势。大众科创前期涨幅较大，目前股价仍旧面临获利回吐压力，建议短线宜逢高减仓。

　　京华投资张耀华：通化东宝目前股价逼近前期调整低点，预计后市将止跌企稳，建议在该股探低时适当介入。

　　主持人：今日公告信息的还包括前期表现较好、受到市场关注的个股：如西藏圣地撤销股权债务纠纷起诉，北亚集团和乐山电力不分配不转增，亚泰集团参股东北证券获通过，龙头股份10股派1元，人福科技职工股将上市。对于这些品种后市可如何操作？

　　京华投资张耀华：北亚集团走势一直不错，该股筹码锁定性较好，若后市该股不放出大量，建议继续持有。乐山电力近期股价一直维持箱形整理，预计后市仍将维持这种走势，建议在该股上升至箱顶11.7元附近时可逢高减仓。

　　中信证券武昂：从图形上看，龙头股份仍有可能在近期平台进行调整，由于纺织股近期比较活跃，预计龙头股份有望出现补涨，但上升高度不会太高。亚泰集团近期走势较弱，预计短线仍将维持这种走势，股价有进一步下滑的可能，建议在前期低点7.5元附近逢低吸纳。人福科技短线有继续冲高能力，但在前期高点30元处建议减仓，预计在职工股上市前，该股仍将维持在30日均线以上运行，建议持有。

　　(谢潞锦)

　　沪深纵览

　　在连拉六根阴线之后，周二沪市终于出现反弹，拉出一根光头光脚的小阳线，将周一阴线实体完全吞没，但成交量连续萎缩，量价配合并不理想。昨日大盘的反弹受制于5日均线，由于前期跌势过猛，反弹要求强烈，5日均线应能攻克，只是1780点一带压力十分沉重，短期均线继续下压，短期反弹的力度不会很强。目前大盘显然不具备大幅上攻的条件，必须经过相当一段时间的整理消化。昨日盘中涨幅居前的除了ST板块之外大多是一些前期超跌的品种，下半周将会形成个股轮流反弹的格局，周二大盘的回升只是对于短线技术指标超卖的修正，大盘的上升空间较为有限。

　　(世基投资 江铁)

　　在上周成指大幅下挫之后，周一深市继续惯性走低，但由于成交量的迅速萎缩，使得市场的杀跌动能暂告衰竭。昨日大盘出现了小幅反弹走势，但从盘口看多空双方均较为谨慎，不足55亿的成交量表明在此点位外围资金入市的意愿相当淡薄。从个股看，昨日升幅居前的以超跌股为主，主要是被套主力的拉抬自救行为，上升空间有限，而前期逆势走强的强庄股却遭到了抛盘的集中打压，跌幅居前，表明目前股指的走强仅仅是超跌后的技术性反弹，参与价值有限。后市股指有继续反弹的要求，但上档密集成交区的压力不小，故操作上投资者仍应保持谨慎观望态度。

　　(世基投资 徐鸣)

　　大家看盘

　　主持人 姚炯：两市大盘自上周一始连拉六阴，昨天终于出现小幅反弹，但成交缩至100亿的地量。那么，后市大盘能否就此止住跌势，哪些个股短线机会较大，就让我们来看看市场人士的评论吧。

　　广发证券 童志荣：大盘在超跌后，借助市场普遍的惜售心态而反弹，这一反弹在昨日未实质挑战五天均线的情况下，还可以谨慎推高方式延续，但一旦碰及上档成交密集区，就会给被套多头再次翻空的机会。而市场存量资金目前只在ST股和小盘庄股上投机，也反映了大部分个股仍不具备大幅反弹的能力。因此大盘可能呈现小幅回复，在1725至1747点之间盘整以求修复技术指标，如急于反弹则后市仍有跌势。

　　天津证券 张晓君：周二反弹无量说明市场承接力十分脆弱，市场对于调整的幅度与时间的认识并不一致。从反弹的热点来看，纺织股和骑虎难下的庄股表现较为活跃，而行情能否持续或是上升为更高级别的反弹有赖于热点的演化。近日科技股与网络股有明显的探底走势，科技股如能走出报复性反弹将十分有利于大盘反弹的延续。从大盘的技术形态来看，周二阳线实体未能突破5日均线的压制，而中短期均线系统距离较远，各项技术指标并没有较大改善，因此，技术上有进一步反弹的要求，但反弹只是技术上的超跌反弹，后市仍有下跌空间。

　　金信证券 王汇涛：就均线系统分析，目前，对大盘形成下跌的最直接、也是最强的力量来自于5日均线所形成的压制力，但由于其斜率过于陡峭，因此，一旦股指止跌，其被突破的可能性就较大，故后市作空的主要压力应是来自于10日均线的压制力以及5、10、20日均线形成的死叉所散发出的空头气息。由于大盘技术面所形成的信号不是短期内所能改变的，从这一点来讲，大盘中期弱势形态依旧。但就短线角度而言，目前股指已达1700点附近，由于这一点位是前期股指高位调整时成交量较大的密集区，所以，对大盘应有一定的支撑。另外，从盘面分析，热点已由前期过分投机的新股转为强庄股或超跌股，因此，下半周股指短期筑底反弹的可能性较大。

　　上证联陈 黎明：目前股指已经进入今年的平均持仓成本区，众多主力难以出货，这是目前下跌无量的主要原因之一。通常下跌不需要成交量配合，但一旦是主力套牢，则这种下跌之后必将形成短期机会，成交量能否放大是主力反击的重要信号。今年年初以来，新基金的扩容放缓，基金主力资金后劲不足，短时间内难以再掀大浪，多方的真正反击有可能等到5月下旬或6月初。反弹行情中的短线机会，一是超跌股，但由于并非所有的超跌股都反弹，加之成交量较小，实际操作难度较大。二是庄股，由于有主力护盘，股性相对较活，值得短线关注。

　　国泰君安 瞿永祥：从短线看，上周以来的大幅回调使多项指标显示超卖，因此周二的反弹行情有望继续，但由于成交量的持续萎缩，反弹高度不可期望太高，估计在1750点以上将遇到较大压力。从中线看，由于造成本次回调的根本原因(即股票扩容和资金扩容在节奏上发生矛盾)尚未消失，在目前位置难以吸引场外资金入场，市场缺乏大资金的运作，反弹行情结束后继续震荡探底的可能性依旧较大。

　　重庆正友 王晋航：周二反弹并未能突破5日均线，故该均线可能对大盘构成压制。从量能来看，成交量继续萎缩，说明反弹能量不足。从市场热点来看，领涨大盘的主要是超跌的ST个股和以青海三普和四川美丰为代表的西部概念股和福建板块。总之，后市反弹高度将十分有限，股指将再度下行探底。万国测评余海华：周二大盘终于高开高走，收出阳线，但成交量急剧萎缩，表明这主要是空头回补，主动性买盘极小。另外从个股表现上看，涨幅居前的均是前几天跌幅较大的个股，而跌幅居前的主要是前几天较为抗跌的庄股，这也清楚地表明周二的上扬只是一种超跌后的技术反弹。从分时图上看，日前上证指数已形成一个标准的头肩底形态，颈线位正好在周二的最高位1725点。如今天大盘能有效突破该位，则有望继续反弹，但最高位不会超过1755点，而后则将继续向下探底。

　　四川证券 陈群：经过六个交易日的深幅调整，大部分个股都处于60日均线之下，由于昨日大盘反弹中并未出现急速扬升的走势，那些低位建仓的资金没有获利的机会。从大盘连续三日的成交量和上涨家数分析，愿意在此位做空的筹码日趋减少，三日来上涨家数呈上升势头，表明前期清仓的资金正在逢低吸纳，而那些在二、三月份中涨幅微小的和提前于大盘阴跌的个股是目前受青睐的品种。对后市大盘，在缩量的情况下，股指可能围绕1720点作平台式整固。

　　广东金手指 柯松平：在连续的超卖和指标背离之后，昨日大盘得到了初步喘息的机会，不过由于市场热点缺乏、交投不旺，因此昨日行情只是温和的超跌反弹行情。本轮大盘调整已基本接近2-3月份的箱形中轴区域即1680点一带，市场支撑力较强。目前，日线中的CCI、KDJ指标尚处低位，后市反弹还有空间，大盘真正的压力位在1750点之上。总之大盘已进入阶段性的形态修复阶段，如在1700点附近整固的时间能延续2周左右，大盘仍有迅速反攻的机会。

　　道博咨询 焦寅：大盘在连收六根阴线之后，昨日出现了预料中的反弹，多数个股均有不同程度的上涨。但在个股的全面反弹中，没有出现明显的领涨板块，两市的成交量也仅在100亿左右，属典型的无量反弹。而大多数个股技术上的向淡形态，也预示着短期内难以走出像样的上攻行情。因此，目前断定大盘在1700点上方止跌回稳，重展升势还为时过早，后市的走势将取决于成交量和市场热点的配合。

　　兴业证券 许颖：昨天成交再创本次行情启动以来的地量，这反映出经过较大幅度下跌之后，市场人气难以重聚，抄底盘在众多的不确定性因素没有明朗之前不肯轻易入场。引发本轮大调整的决定因素是大盘在高位震荡已久，各项技术指标有强烈调整要求。虽然昨天出现反弹，但由于成交量的快速萎缩，短期内难以形成热点等原因，反弹的高度将十分有限，大盘将在1750点附近遇到阻力，然后仍将向下破位。但春节开市后形成的缺口上方，即1580点附近应有强劲支撑。此次大盘的快速下跌带有一些“以空间换时间”的味道，因此，估计若消息面没有重大利空，大盘将在6月初或是稍晚一些时候重拾升势。