一、资金流向绝对健康五一的长假和人们对节后一些不明朗因素的担心显然在本周的市场上发挥了作用。连续5根阴 线和越来越小的成交量表明至少是没有人追高，而且指标的高企和背驰确实让很多人担心。但我们应该看到以下客观事实：其 一是资金流向绩优股非常明显，本周银广夏、东方电子、上海汽车、深康佳、粤电力、长城电脑、东大阿派、许继电器、梅雁 股份等成为资金流向的前列，而ST个股和中低价重组板块的调整幅度较大。显示投资者对投资理念的认识有新的看法，对绩 优股在风险收益比上的严重低估有自动纠正的行为。其二，大盘实际上从2月中旬以来就在调整，只不过这种调整是内部结构 性调整，而不是大盘整体性全面向下调整，网络股从2月中旬开始调整，新股次新股从4月份也开始了调整，中低价股和ST 板块本周和上周的调整也很大，许多个股的跌幅在2-3成。因此，在普遍个股进二退一的情况下，大盘难以有大幅的深度调 整。

　　二、基本面因素和人们的心理预期主导大方向人们一直忧心忡忡的是技术指标的问题和大盘一直没有调整。大盘没有 调整的说法是站不住脚的，否则就不会有那么多人叹气没赚到钱了。指标的问题应该统一在基本面的前提下来考虑。

　　首先，对基本面的认识大家越来越统一，长期牛市的观点在经济向好利率低企的双重利好下得到越来越多的认同，而 板块轮涨的力度和幅度都不够，牛市的牛劲还远没有用完也是大家都承认的，这些基本的判断决定了市场的整体气氛并不悲观 。

　　其次是心理预期的问题。证券市场是炒未来的，未来的增长、未来的现金流量、未来的利率、未来的利好和利空主导 了当前的市场。

　　如果我们认同上面关于基本面的阐述，上市公司中期业绩应该会比想象的好，在需求预期方面，也还有更大规模的基 金的发行，这些心理预期都决定了休整后有更好的前进。

　　所以对技术走势的理解应该是在服从基本面前提下辩证的判断。机械的理解指标(尤其是摆动指标)的超买或背驰， 而忽视了基本面和市场格局的变化，是只见树木不见森林。事实上，96年、97年的行情中，顶着超买的那一段才是利润最 丰厚的一段。因此，牛市行情中每次的调整都是介入的机会，而且每次的调整在有强烈的牛市心理预期时，幅度和时间都会非 常有限。(华鼎财经王晓路)