过去，基金为了分散风险，往往对投资组合中的16个行业都有所涉足，而最近公布的3月31日投资组合则显示， 基金投资的行业集中度明显提高，投资重点凸现出来。

　　行业集中度是指基金投资最大的三个行业的市值总和占股票投资总市值的比率。比率越大，对重点行业的投资力度越 大。据统计，在22只基金中，除了指数型基金景福和兴和因积极投资部分比例所限，行业集中度分别高达87.92%和8 7.51%以外，该比率居前的当属裕阳(85.1%)、裕隆(79.24%)、汉兴(77.43%)、兴华(76.9 2%)和安信(70.79%)。行业集中度在50%以下的只剩下泰和(42.59%)和景博(44.41%)。平均行 业集中度已由去年底的58.27%上升到65.8%。

　　在基金们重点投资的行业中，无一例外地将电子通讯放在了重中之重的位置。除了普丰、景博和泰和的投资比例偏低 以外，其它19只的投资都超过了19%，更有8只超过30%。其中兴华、裕隆和裕阳高达45.61%、42.17%和 39.9%，在股票投资中占了半壁江山。其它受到众多基金青睐的行业还有综合、能源电力和商贸旅游。

　　在投资行业趋于集中的过程中，金融地产、汽车及配件制造、酿酒食品、农林牧渔、交通运输、机械制造、纺织服装 和家电等行业的股票被不少基金丢弃，以收缩战线，重拳出击。其中，表现向来进取的裕阳和兴华投资行业已由去年的全面开 花收缩到10个和9个。而普惠、开元和景宏投资的行业也只剩下13个。

　　虽然分散投资在一定程度上有利于分散风险，不失为一种投资个性，但也可能意味着投资者目标不明，对形势把握不 住，缺乏自信心，由此就可能不断进行调整，从而带来更大的风险。而一定的行业集中度，尤其是加大对前景看好行业中优势 企业的投资，将有利于分享行业发展成果，并集中研究力量进行深入挖掘和跟踪，取得更大的收益。目前行业集中度的提高， 表明基金渐渐找到了投资重点，对未来的发展方向也有了一定的把握。但当行业集中度超过了一定限度，风险就会随之加大， 尤其是当所有基金都一窝蜂追逐热点，行业严重趋同的时候。目前基金普遍重仓持有电子通讯类股票，与其说是看好后市，不 如说是“骑虎难下”，其风险不可谓不大。

　　从长远来看，基金在提高行业集中度的同时应有所分工，通过长期跟踪研究和积累投资经验，成为某些特定行业的投 资基金。目前，有些基金人弃我拾，如同益和泰和选择了交通运输，景阳和裕元看上了纺织服装，安信加大了机械制造行业的 投资等等，从而有可能形成自己的投资特点。但是，“兄弟”基金们表现出的共同偏好也值得注意，如开元和天元对冶金，“ 裕”字号基金对石油化工，“汉”字号基金对商贸旅游，“景”字号基金对农林牧渔的投资比例在所有基金中都居前列。这种 投资方式虽有利于集中研究力量，但长此以往很容易失去个性，倒不如合并成一只大基金。