在高峰会今天上午举行的关于资金市场的专题平行会上，来自高盛集团、苏黎士保险集团和纽约证券交易所的高层管 理人以及上海证券交易所总经理屠光绍分别就中国资金市场的最新发展状况及未来趋势进行了研讨。

　　高盛集团亚洲副总裁肯尼斯-可帝斯和苏黎士保险集团全球首席经济师大卫-黑尔先生认为，中国资本市场已得到很 大的发展，已积累了一些成功的经验，部分大企业的上市得到了政府最高层的支持，高层管理质量有了提高，决策层效率也在 提高，使更多的投资者看到了潜在收益。

　　近年来中国股市的发展非常成功，市值和投资者队伍都迅速扩大，但股市在中国经济变革中还没有起到应用作用，主 要原因是国有股比重太高。要进行股市结构的调整，促进一个更大的发展,更加多样化的股市形成。

　　这要从五个方面关注：

　　一：政府在今后的三五年内，要利用这一市场进行私营化。

　　二：高科技板的设立非常有价值，与此同时，股市应随之对所有的部门开放。

　　三：要建立一种机制，培育机构投资者入市，如果加入WTO，将有很多国外基金经理希望进入这个市场。

　　四：中国当前面临人口老龄化严重问题，今后建立社会保障基金，需要股票市场的支持。

　　五：寻求有效方式促使股市与全球化的连接，在目前基础上引进其它监管经验和方式，探讨资本市场开放与监管方式 创新的可能性，如研究台湾、印度的经验。

　　纽约证券交易所亚太副主席詹姆斯-施阿皮罗认为：

　　中国证券市场在过去十年中的发展虽然是很壮观的，但资本市场在资金分配中的基本作用的发挥仍刚刚起步。下一步 如何发展，我认为是要建立一系列基本法律框架，保障股东能够有效地行使其权力，并对公司的管理形成有效约束力。过去中 国企业的改革都是自上而下的，体现为政府促动型。现在应通过资本市场上股东权力保障机制的建立与完善，通过股权的转移 进行企业间的收购兼并，从而更好地改革企业治理结构。在建立有效的法律框架、强迫企业进行治理结构的调查完善方面，外 国投资者的引入将推动这一进程。

　　屠光绍认为，B股市场要全面国际化。B股市场现在的一个很大缺陷是国际化运作程度还不够，B股市场应全面国际 化。

　　B股市场现在已非常萎缩，去年只筹资2000多万美元，B股市场刚刚推出时曾非常活跃，境外投资人比例大，但 现在已大部分退出，当初B股市场是境外投资者投资中国企业的一个主要渠道，现在不同，现在投资人选择多了。

　　屠光绍认为要加快培育发展机构投资队伍。

　　屠光绍在高峰会上称，中国证券市场虽然发展很快，成绩很大，但仍存在许多“结"，解开这些“结"需要改善目前 这种投资结构--散户多，机构投资者少。

　　关于发展机构投资队伍，屠光绍谈了“四个理由、三个怎样、两个重点、一个关系。"

　　加快发展机构投资人队伍的“四个理由"：

　　(1)可以将新的资金带入市场，使资金进入市场，有一个畅通的渠道。

　　(2)解决上市公司法人治理结构不完善问题，现在散户频繁炒作，今天进，明天出，为的是防范上市公司风险，从 根本上说是法人治理结构不完善的风险，机构投资人队伍壮大有助于解决这一问题。

　　(3)更好推进金融创新。

　　(4)提高整体风险承受能力。

　　“三个怎样"

　　(1)继续不断扩大证券投资基金规模，不仅要发展封闭基金，而且要发展开放基金，不仅发展公募基金，而且发展 私募基金。

　　(2)吸引其他机构投资人，如保险公司等。

　　(3)在适当时使外国投资机构进入市场。

　　“二个重点"

　　(1)提高机构投资人的素质。

　　(2)建立完善机构投资人的治理结构和规范的操作体系。

　　“二个关系"处理好发展机构投资人和保护中小投资人利益的关系。

　　屠光绍说，有人认为，二板市场一建立，高科技企业的就能够发展，这种看法是片面的。资本市场不能代替企业本身 之条件和机制，资本市场只是在企业发展中起一定作用，更重要的是企业本身东西。