自沪深大盘3月27日创出新高之后,市场便出现了这种牛皮格局,一方面在不断创新高；但另一方面又总是创了新 高就调整。市场总是处于一种忐忑不安之中,许多人在等待股指放量上涨后便马上离场,可是这种现象已经不太可能发生,于 是市场陷入了一种僵局。由于目前股指已较年初有了较大升幅,因此指望大盘在目前位置上再大幅拉升是不太现实的。从这种 角度来看,后市沪深大盘在经过整理之后只有两种选择：要么向下调整、要么缓慢盘升,因为横向整理终有尽时。

　　从市场习惯来看,总是喜欢讨论股指会涨到多少点见顶,跌到多少点见底。从实战操作角度看,这是没有意义的,因 为你买的毕竟不是指数,就像最近两个星期无论指数涨跌几乎每天都有半数股票下跌,指数意义不断淡化。

　　基于以上考虑,笔者仍然喜欢从市场热点的角度去研判行情,也就是淡化1770点突破的意义,加强热点的演变研 究。对于今年的行情,从热点的角度看,可以分成两大段,1月4日至2月17日为一段,是网络股一枝独秀的行情,应当是 99年末的存量主力资金预谋的行为,也得到了市场的广泛认同；2月17日至今为另一段,也就是非网络股轮番上涨的行情, 那些2月17日之前没有表现过的板块在这段时间内均有轮番表现,这应当是节后增量资金的参与所造成的。

　　由于热点演变缘于主力资金行为,因此主力资金的炒作特征便值得重点考虑。2月17日之前的资金炒作风格类似于 “5.19”行情,是那种快速建仓、快速拉高的手法,当然它们并不可能全身而退。而2月17日之后的热点演变中有一部 分来自于网络股中退出来的资金,但更多的是类似于三类企业这样的资金,由于其中许多资金没能赶上网络股行情,又不愿给 人抬轿子,于是不得不将精力放在那些没有涨过的板块中去挖掘题材。因此,即便本周大盘国企股的上涨可能伴有一定的题材, 但从炒作风格上看,仍是2月17日之后的市场格局,那就是板块轮动。而且从板块轮动的角度看,今年以来表现平平的大盘 股有过表现之后,最后一个板块很有可能是价格相对高一些的传统绩优股板块,如四川长虹、深发展等等。当这些板块全部或 大部分都轮到之后,网络股如不能重新启动的话,板块轮动也就接近了尾声,大盘的上升动力也就会逐渐衰弱。(世基投资 其实)