周三证监会发出通知对新股发行方式的规定作了重要的修改，放宽了法人参与新股配售的限制，对行情来说似乎缓和 了新股发行带给市场的压力，大盘也由此产生了一轮盘中反弹，但放宽法人配售比例真是利好吗？我们分析其所产生的几大影 响：(1)发行公司与承销商可自主确定法人配售与上网发行的比例，由于各大承销商大多有一些关系密切又较为固定的战略 投资者，而承销商与待上市的发行公司又“荣辱共进”的，其中的“战略”利益可能会促使质地好的公司对法人配售的比例较 大，质地差的公司则可能被大量推向二级市场。(2)放宽法人资金介入一级市场的限制后，年初或者上半年法人资金较富裕 ，参与配售热情必将踊跃，而年底法人资金紧缩参与配售的热情必然受到限制，相应地新股发行在上半年对法人配售的比例可 能较大，而下半年特别是年底前后上网发行的比例可能增大，所以同样的规则对二级市场的压力下半年要大于上半年。(3) 法人资金大多是国有资本，配售的筹码又有较长的锁定期限。现在参与配售热情高涨，但如果未来的上市公司仍将是新一年旧 一年，修修补补又一年，或者是未来几年行情不景气跌破发行家的机会增多，现在的热情对未来市场的发展将是一个重大隐患 ，毕竟市场规律是不可以任意调节的。(4)大量法人资金参与配售，使现在的新股发行有了加快节奏的基础，配售筹码的锁 定期短则半年长则两年，在配售锁定期内虽然也锁定了二级市场原来需要承受的压力，但现在开始高密度的配售在来年逐渐出 笼后，必将会为来年的行情带来新的重大压力，因此大量法人参与配售对目前的二级市场可以“快乐一时”，并不是“快乐一 世”。(5)新的配售制度的实行，必然匹配着后期新股高密度的发行，周三湖北迈亚、凌源钢铁以及首创股份在一周之内同 时公布了发行的信息已经拉开了序幕，对目前当前行情的影响也是不可避免的。(陆水旗)