上一周，沪深股市的综合指数都创了新高，市场上看多的气氛也很浓。不过，在本周一公布的证券投资基金上周的净 值报告中，人们惊讶地发现，在上周如此好的市场形势下，22只新基金却净值跌多涨少，仅有5个新基金净值小幅上升，而 包括几个被市场认为是业绩最好的基金在内的其余17个基金则处于下跌状态。长期以来，新基金一直以跑赢大盘而著称，这 次为什么会落后于大盘了呢?这很值得分析。

　　看一下上周的个股涨跌情况，有助于我们来认识这个问题。上周，沪深股市实际上是处于群龙无首的状态，网络等高 科技股票在周边市场同类股票下跌的压力下，出现了回落。尽管有新浪网行将到海外发行上市的消息，但对境内的网络股并没 有带来太大的推动，行情昙花一现。相反，市场仍处于多头思维的控制下，在网络股等不涨的情况下，选择了一批中低价股进 行操作，实际上是发动补涨行情。可以说，这种补涨行情基本上与基金无关，基金的重点仓位还在网络等高科技股票上，对那 些凌乱上涨的个股行情没有太多的参与。所以，就出现了上周大盘上涨，股指创新高，但基金净值不涨反跌的局面。

　　接下去的问题就在于，如果没有象基金这样的超级大主力的介入，那么个股行情能否持续呢?不能说绝对不可能。但 作为市场中最为重要的一支生力军，它的旁观确实又对市场有相当的影响。事实上，从去年“5.19”行情以来，每次大的 上升走势，乃至大多数象样的个股行情，都已经离不开基金的参与。现在，当基金不再这样做时，又会有什么结果呢?对于这 一点，本周的市场已经作出了回答。

　　那么现在股市已经下调了，跌幅会有多大，时间又会有多长呢?我们还是要寄一定希望于基金。换言之，如果基金重 点持有的网络等高科技股结束调整上涨了，那么也许市场的调整也就差不多了。网络股这次是领涨的，后来又是较早进行调整 ，较大盘提前回调到位。只要基金对后市不看空，那么它们重点持有的股票就不会象上周那样一直下跌。而一旦它们重新走强 ，恐怕也不会是一波小的反弹，届时对大盘的推动力也是不容忽视的。如果真是这样的话，那么显然人们应该多注意一下网络 高科技股的走势，以此来作为判断的依据。从网络股在周边市场表现来看，现在不能说已经完全跌到位了，但毕竟下跌空间不 大了。既然如此，网络股的行情可能为期不会太远。同样的，股市的下跌估计也不可能延续很长时间，幅度也不会很大。后市 还有新的题材，新的机会。(桂浩明)