短调虽未结束 后市仍然有戏

　　对于昨日大盘的调整,上周市场已有准备。短线技术超买是本次调整的主要原因。反映在个股方面上是热点“青黄不 接”：科技股冬眠未醒,中低价股热炒超买、和者已寡,主力机构只好顺势而为把价格调低下来。投资者不难发现,要找一只 风险较小的庄股已经不易。在这种情况下只有向下调整,把差价拉出来才有较大的获利空间了。调整既是对个股超买的修正, 又是寻找下一波牛股的时机。

　　短调未结束,今年还有戏,这是不矛盾的。短期调整就其性质而言,应属5浪上升过程中的调整,是中继性质的。当 然是否5浪已经见顶,见仁见智。虽然我们的5浪观点已经逐渐为市场所接受,但是,从波浪分析上,似乎5浪还“气数未尽 ”。这5浪的数法是从1994年上证指数325点算起的,是一个大的循环周期和大的波浪,5浪的升幅应当不止这些。如 果大盘在2000点以上见顶,可能更有说服力。这是“今年还有戏”的技术依据。

　　短期调整照理应当在1700点左右为限。就是说,1750、1730点这两个目标应可视为本轮调整的重要支撑 位,尤其是1730点。如果本轮调整能够在1730或1710点左右结束,后市将是又一个强劲上升行情,从而把指数推 向2000点以上。今年2月14日的跳空缺口和1月11日的1547点是本轮调整的好淡分水岭。如果1547点在收市 价中失守,5浪结束便无可争议,之后的调整,或表现在指数上或表现在时间上却是不容乐观的。只要在7-8月份之前不出 现上述情形,料想大市还有一波上升行情,或许不是较强的上升行情。上升的契机目前还很难判断。还是那句话：“技术上看 涨,契机不期而至”。

　　虽然我们认为后市还有希望,但是短线风险还需要提防,尤其是个股。指数的下跌幅度不会太大,但个股的下跌却要 认真对待。每一次调整都伴随着热点的转移。一个热点过去,会有长时间的调整,一如当初科技股前期的调整那样。预料不久 之后,科技股将出现分化,它们中的多数会重新崛起,成为下一波的主流热点。周二许多科技股网络股跌不下去,这是一个预 兆。

　　(深圳周明海询)

　　箱顶部位是多空平衡点

　　本周二两市大盘出现大幅回高的走势,上证指数和深证综指10日均线均被击穿,并且击破两市综指前期已被突破的 箱顶部位,股指又重新回到箱体之内。从盘面来看,上证指数前期箱顶部位即1770点对大盘构成较强的支撑,多空双方在 此点位的争夺较为明显,该点在当日曾经两次被击破后又迅速得以收复。只是尾市的最后半小时内受空方较大力量打压,尾市 收盘虽略有上翘,股指最终收于前期箱顶即1770点之下。以目前市场的运行态势来说,多空双方在1770点的争夺并未 就此结束。

　　就目前大盘的回调而言,是在大盘轻而易举地突破前期盘整的箱顶部位并在箱顶之上站稳达5个交易日之后,再度向 下回调的。我们看到,两市大盘在向上突破前期箱顶之后,均呈现出阴阳交错,小幅攀升的走势,两市日成交量基本维持在4 00亿元左右,由此看来,大盘继续上扬似乎动力不足,同时市场热点也难以有效转换。因此,大盘在上升动力不足的情况下, 终于再度向下。从技术面来看两市大盘是从历史高位向下调整,近日大盘一直沿5日均线小幅攀升的强势特征因周二的深幅回 调而开始转化。短线看来,大盘后市仍有可能在前期箱顶部位继续展开争夺。目前大盘继续深幅回调的可能性不大,经多空双 方的短暂争夺之后,最终多方有可能继续把股指拉到箱顶点位之上。我们认为,本次大盘回调主要是技术上的正常回调,本次 大盘从1600点连续上升到1800点以上,上升200多点,短线已经累积了一定的获利筹码,这部分获利浮筹被消化之 后,大盘即有望止跌反弹。

　　我们注意到,大盘在周二的回调过程中,成交量有明显萎缩,另外,在大盘回调时,个股表现也较为活跃,并未出现 个股全面下挫的恐慌局面,大盘平均跌幅虽然达到2%以上,但两市仍有5只个股以涨停价位收市。预计,后市上证指数17 70点和深综指550点将对近期大盘构成有效支撑,在此点位以下可以考虑适量介入,若大盘再度向下已无必要割肉或减仓, 反而应是增加仓位的时机。后市多空双方有可能在前期箱顶部位达到暂时的平衡,大盘指数也将在此点位盘整蓄势,伺机向上 。

　　(福建企业顾问)

　　短线调整有利于后市

　　周二沪深两市大盘出现较大幅度震荡回落。其中深证成指承接上日的调整走势,进一步反复下挫,并迅速突破短期均 线的支撑,使得大盘的重心重新下移到30日均线附近,日K线确立了多重顶的形态特征。虽然周二大盘已初步企稳在30日 均线附近,但需要有新的领涨热点出现或指标股积极护盘,这样才能有效确认短线回档已基本到位。而上证指数周一再创历史 新高之后,由于后劲不足,周二已迅速向下考验30日均线的技术性支持,若今日仍未能有效盘稳,那么维持了一段时间的上 升通道能否继续保持完好将是个问题。技术面因素应该是促使沪深两市大盘大幅走低的主要因素。从盘上面看,由于多项短线 技术指标已严重超卖,使得深证综指经过持续高位震荡整理之后,在技术面的压力下,本周一先于沪市进入蓄势调整状态,并 逐步形成新的头部雏形。这不仅使增量资金的入市欲望受到牵制,而且大面积拖累了个股行情,从而为周二沪深两市大盘的调 整埋下了伏笔。

　　另外,其他一些因素可能也在一定程度上影响了大盘的上行。首先是两市上市公司的1999年度年报披露工作已进 入后期阶段,但市场期望较高的网络概念股中除海虹控股已经从投资网络项目上为公司带来投资收益之外,其他相关个股的年 报均仍未登台亮相,缺乏实质性的经营业绩,有关题材能否有效支撑目前市场价格仍有较大的不确定性,这显然直接打击了增 量资金介入网络概念股的积极性。近期两市网络概念股持续震荡盘下,其中不少该板块个股表现明显偏弱,即表明市场对两市 网络概念股的后市存在这方面的疑虑,跌幅超过了大市,处于领跌状态,明显压制了市场人气。其次是近期两市个股行情较为 散乱。西部概念股、两市本地股、科技板块、绩优板块均在一定程度上受到了市场的关注,但始终未能成为持续领涨的热点, 使得两市大盘明显缺乏强有力的上攻基础,并且随着套现压力的逐步增大而进入蓄势回档格局。但估计这些因素不会长时间困 扰大市。两市大盘经过周二的回调整理之后,应该有机会逐步趋于稳定,下调空间似乎较为有限,本周可望走出先抑后扬行情 。总之,短线的调整将有利于后市发展。

　　盘面上看,部分两市本地股逆势震荡盘升,其中深市本地中低价个股显示出较强的联动性,如深深房、深天健、新都 酒店、深振业等个股均表现较为强劲,在震荡中先后进入领涨行列。特别是强庄股深深房被强势封涨停,再创历史性新高,深 物业、深国商、深中侨、深金田等本地股明显受到一定幅度的拉抬,主力机构的护盘动作较为明显,估计两市本地股后市短期 会继续表现出较好的抗跌性,特别是有补涨要求的部分中低价股可能会再次走出独立性较强的上涨行情。

　　另外,两市老基金由于底部蓄势已较为充分,其震荡走强行情可望得到延续。

　　(广东金手指)

　　1810点成为短期顶部

　　昨日沪深股市大幅下调,上证指数与深综指的下跌幅度均超过2%,一根大阴线令前期乐观的市场氛围顿起阴云。

　　近两周来,缩量上涨这种反常的市场表现几乎得到了大多数市场人士的一致认同,认为温和上扬、板块轮动有利于行 情的延续,笔者也曾持这种观点,但上周末面对低价绩差股、ST股的鸡犬升天,以及成交量的一缩再缩,仍然认为股指走势 将沿45度倾斜向上,显然过于乐观了,毕竟靠低价股无法引领人气,靠筹码惜售情绪也无法维持大盘的涨势。短线调整应在 情理之中,但昨日的跌幅之大为市场始料所不及,一根大阴线已跌破前期1600-1770点箱体上轨,尤其是深综指已连 拉三阴,考虑到深综指前期走势强于沪市,其先期调整,似乎也预示短期头部的形成。但是否1816点即为中期顶部,一轮 上升行情就此夭折,我们认为现在判断尚为时过早,需考察其后几天的走势再定,但我们可以从以下几方面进行分析判断：

　　1、我们认为从3月17日以来运行的是本轮行情的5浪,而5浪运行一般以失败居多,虽然未达到5浪的目标点位, 但行情在此夭折完全可能。

　　2、从板块轮动看,ST股、低价股一般为大盘的反向指标,但在最近行情中却充当了领头羊作用,期望其继续引领 大盘是不现实的。事实上,昨日前期涨幅较大的热门股已出现跳水走势,而能够带领人气的高科技股,一则前期已被炒作,升 幅较大,二则最近NASDAQ等市场网络股、科技股出现狂泻,对其影响较大,因此能够带领大盘继续上扬的领头板块缺失, 这是调整的根本原因。

　　3、从基本面看,虽无利空,但4月份作为年报公布高峰,将有更多绩差年报亮相,给低价绩差股造成一定压力。

　　因此,我们认为1810点以上已经成为近期的顶部区域,至少在一段时间以内,行情将以调整为主。

　　(华泰证券 瞿醒)

　　这条阴线十分难得大盘需要适当调整

　　由于技术指标方面已有滞涨信号,在上升动力减弱后周二大盘收出了一根阴线,但实际上并无实质利空,相反国内宏 观经济形势正在不断转强。所以,尽管做多的投资者对该阴线感到茫然,但退后一步来看,这条阴线从某种意义上来说却是十 分难得的。

　　几天前大盘向上时不少观点认为调整不够、阴线不够,因而现在没有必要对这好不容易来临的阴线又反而感到困惑。 从历史经验上来讲,多头市场里最大的向好因素并不单纯是发政策好消息、上市公司业绩增长,而是连续上扬之后能够出现适 当的调整收出阴线。回顾以往的大行情,可以清楚地看见经过阴线调整后的升势会更为流畅。从这种点来看目前关注的焦点不 是本周二的阴线,而应该是在之后的演变中市场能否再度转强。从周二盘面气氛来看全天交易中低位承接力较弱,从而反映多 头被盘面气氛所压抑,但如果在之后的一两个交易日市场能有效地将市场气氛转变,大盘最终目标仍是向上。

　　(广东科德 雷立军)

　　将激发报复性反弹

　　周二沪深股市在缩量情况下,个股大面积下跌,导致指数大幅回落。这一调整完全反映了技术上的要求,是突破峰位 后的回抽确认。根据0.382的调幅计算以及20日均线的支持,上证指数在1730点一带将是强劲支持线,大盘在17 30-1750点一带见底反弹的可能性甚高。近期大盘的每一次回落实际上都是场外资金进场的好机会,尤其这种急跌行情 将更为场外资金提供进货的好机会。若近日大盘进一步急挫,必将激发大盘产生报复性的强劲反弹。近日沪深市场的走弱也与 周边市场的大幅下跌有关,但外围市场经过大幅下跌后,随时将会产生反弹,这反而又会刺激沪深市场的回升。

　　但后市能否在短期内再大幅走高,这将取决于后市能否出现新的市场热点。但目前市场的中低价股情节仍然没完没了, 即便在周二的大跌之中,新都酒店、罗牛山、深深房、光明家具等中低价股仍然大幅冲高,表明这一板块在目前市道中仍有生 命力。但随着深南玻、河池化工的大幅下跌,这对已炒高的中低价股已经发出了调整信号。

　　启动不久并有题材的中低价股后市仍将有机会,但对涨幅已高的中低价股却应注意逢高减磅。目前仍应高度关注东方 明珠的动向,该股的转配股上市流通为大机构吸筹提供了条件。而该股具有参与建设上海信息港这样重大的题材,有成为市场 龙头的潜质。而一旦市场主力将该股作为龙头,必将带动整个科技股及网络股板块的回升,市场主力也将在整体上获得丰厚的 盈利。因此,近期有必要留意该股的动向,尤其是在该股8000余万转配股换手完毕之后,更应注意其盘面变化。

　　(国通证券 任远果)