在我国最早开展网上交易的券商是中国华融信托投资公司湛江营业部，该部于1997年3月推出视聆通多媒体公众 信息网网上交易系统，象征着中国证券网上交易的开始，从1997年起到目前，国内已有200多家证券经营机构开展了网 上委托业务。其中推广规模较大有君安证券、华泰证券，大鹏证券、港澳信托等等。从深圳来看，截止99年底，约有三、四 十家营业部已开通了网上交易，其中开展网上交易规模最大的一家营业部99年网上交易量已占总交易量的18.5%，年末 开户数为235户，网上客户资金量达3492万元。

　　种种迹象表明，近两年来国内券商网上交易发展呈加速态势，网上交易正面临着技术和政策上的双重突破。网上交易 与传统交易方式相比有明显的比较优势。一方面网上交易打破了空间界限。互联网的最大特点就在于开放性，也就是说一个国 内投资者在世界任何地方只要能上网，就能够进行交易，对于普通投资者来说网上交易提供了获取信息和参与交易的一个平等 的通道；对于券商来说只要您公司或营业部在投资者中建立起了良好的资信和品牌，您的客户范围就会遍布全国各地。另一方 面网上交易降低了成本、提高了效率。由于网上交易渗透到了证券活动的方方面面，如信息传递、交易、清算、交割等，从而 减少了投资者到交易所的中间环节，券商营业部的有形投入如房租、电脑、装修还有人工都将得到节省，从而节省了营业部的 投资和成本，据统计，一般营业部一次性投资在500～2000万元，日常月营业费用为25～80万元，在支持同等客户 的条件下，网上交易的投资是传统营业部的1／2～1／3之间，日常月营运费用是传统营业部的1／4～1／5。

　　从目前制约网上交易开展的主要因素来看主要有以下几方面。

　　首先，投资者观念、习惯问题。由于我国投资者素质参次不齐，目前网上交易的投资者只能是网民的特权，多数投资 者还不具备上网的技能。其次，管理层态度问题。由于目前为止管理层还没有正式允许券商开展网上交易的政策，所以许多营 业部都仅处在摸索阶段，不便于大规模展开，担心存在政策上的风险。另外有关网上交易者的资格审查、网上交易的技术标准 及技术体制、网上交易的市场监督等都没有一个明确标准，制约了券商网上交易的开展。第三，投资者经济能力问题。虽然近 几年上网人数呈几何级的增长，但网民主要集中在大中城市，且属于文化程度高、收入高的阶层，对于大多数文化程度不高、 收入有限、劳动时间较长的社会成员，互联网的影响力还十分有限，对于他们购买机器的费用和每月200元以上的电话费、 上网费仍是一件比较奢侈的消费，因此，网上交易在投资者中的普及之路还需要一段时间要走。第四，制度问题，特别是固定 手续费的制度。美国网上交易的迅速发展，很大程度上得益于网上交易的成本要大大小于传统方式股票交易的成本，对投资者 有很强的诱惑力。而目前在国内手续费率是固定的，虽然手续费折让在各券商中较普遍，但毕竟不能拿到桌面上，而且对客户 有资金量、交易量等诸多限制，并不是所有客户都能享受的。因此对于许多上网的投资者而言，多数仍局限于了解信息，网上 交易的吸引力并不大。如果投资者总体交易成本能够有所下降，对于这项业务开展将会起到很大的推动作用。最后一点就是现 阶段无论是投资者还是券商网上交易的成本是不增反降。理论上讲网上交易可以降低投资者和券商的成本，但目前由于是传统 交易方式与网上交易方式并存，实际上是增大了成本，特别是券商的成本这也是目前一些券商不进行大规模投入一个很重要原 因。

　　国信证券鲍岩