上海石左舜

　　近来大盘大跌连大涨，后市显得有点扑朔迷离。其实，如果我们把去年中期以来的整个K线形态结合起来考察，如今 的调整本来就很正常，只不过“台独”的风波提前了调整的时间，增加了振荡的频度，虽然对一部分投资者来讲要经受一番心 态和意志的考验，然而，对另一部分短线高手来讲，也许就因为逮住了几次震荡而正乐此不疲呢，因为大盘的箱形整理格局已 经露出了苗头，管理层追求稳定、发展和规范的调控方针为股市的发展提供了良好的政策平台、板块轮炒的大众心理为行情向 纵深发展打下了坚实的基础，资金面的相对宽松也为后市的演变留出了舞台，好戏应该还在后面。至少，大跌之后是不宜抛股 票的。

　　首先，本轮行情沪市冲到1750点，深市冲到4606点(以收盘最高价计算)，市场本身就积累了相当的获利盘 ，不管有没有“台独”事件，也不管有没有转配股上市的安排或者别的什么因素，丰厚的获利盘本身就孕育着下跌，再加上绩 差股的年报到现在还没有批量公布，在一年当中对业绩相对最敏感的三、四月份，调整是不是很正常?一方面获利盘要消化， 另一方面绩差股的年报风险也要消化，两股合力如果把二月份的跳空缺口补掉，也许没有一个技术分析专家会感到意外。

　　其次，“台独”作为系统性风险制约着投资者的心理状态，两岸三地的投资者谁都不愿看到祖国的宝岛分离出去。虽 然现在尚不能说这个系统性风险已经释放完毕，但可以肯定的是，将来回过头来看如今的震荡不过是多了一次震荡而已，过了 这个风波，该涨的还会涨，该跌的仍要跌。这从另一个角度讲，你如果有良好的投资心态，能够承受大多数投资者都不愿意承 受的风险，那么你就有更多的机会来把握短线差价的待遇。

　　第三，转配股的上市安排一出，大盘应声而落，表面上看，是转配股的利空打击了投资者的信心，其实不然。33亿 略多的转配股分两年上市，平均每月一亿多，如果在此期间，管理层在新股发行和上市的节奏上给予均衡考虑，等到转配股真 的上市的时候，也许不少有题材、有业绩、有前景的转配股就因为它有转配股要上市而更受市场追捧也未可知。君不见不少有 内部职工股的上市公司，往往就以职工股的上市为转机，发动了一波又一波的上攻行情吗?平心而论，转配股上市和国有股转 售上市不同，国有股转售，其抽离的资金国家必定根据宏观调控的需要而投入到急需资金的地方去了，而转配股上市，投资者 如果抛掉了以后，这笔资金会到哪里去呢?说不定就换了别的品种又进去了。

　　第四，朱总理在“人大”记者会上诚邀香港、台湾、新加坡的证券专家来为我们股市的规范和发展出谋划策，相信加 上内地专家的智慧，一定能够取得事半功倍的成效。记得去年管理层推出了五亿额度的国有股转售试点，由于市场反映不佳， 如今并没有进一步的动向，这说明了什么呢?在稳定压倒一切的今天，股市面临着发展和规范的双重使命，但是如果没有稳定 ，则既谈不上发展，也谈不上规范，因此，当市场尚不能承受国企股转售的时候，管理层先改革新股发行方式，其战略用意显 然在于培育市场的人气，这说明管理层多么看重稳定作为发展和规范的前提条件，同时也说明了我们管理层的股市调控艺术已 经更市场化了。

　　最近有华泰财产保险股份有限公司等专家称，他们“十分看好股市的发展前景”、“保险资金通过证券投资基金投资 股市的效益明显好于投资国债”等，这也从一个侧面证实了笔者提出的今年股市增量资金的主力部队是去年一系列股市宏观调 控政策的直接受惠者、机构投资者，换一句话说，如今跌下来套牢最多的当然也是这批机构投资者，那么作为散户的中小投资 者有什么可怕的呢?