深沪大盘在历史高位附近盘旋多日之后，周二在消息：面的刺激下放量下跌，一举突破了元月以来形成的上升通道下 轨。从当日盘面表现看，市场并未出现恐慌，不少个股逆势冲高，获利盘较多的个股在跌停板附近也有较多的买盘，说明目前 场内资金充裕，承接能力还很强。就短线而言，大盘在30日均线处有一个明显的支撑位，一旦触及也许会引发反弹，但中线 走势则可能转淡。

　　首先，转配股上市使扩容压力加大。据统计，历史遗留下来的转配股大约有34亿股，按目前市值估算，大约需40 0亿资金来承接。按24个月来分配，平均每月将新增流通股份1.42亿股，市值约17亿元，相当于每月多发行两到三只 新股。仅就数量而言，新增的扩容压力并不大，但在目前却不能忽视。春节以来，新股发行节奏突然放缓，近几周几乎处于停 滞状态，但这并不意味管理层有意放缓扩容步伐，而是因为新股发行方式改革后，由技术上的原因所造成。可以想象，在交易 所及各大券商调试好电脑系统之后，新股的发行速度将比以前更为密集，因为这几周来必定堆积了不少应当发行的新股。在此 情况下又突然增加转配股上市，会使市场上有一种突变的感觉。

　　其次，主流板块特别是网络股面临中期调整。本轮行情中，大盘主要被网络股带动，迄今为止，网络股主要发动了三 轮攻势。第一轮以东方电子、上海梅林、东大阿派等为代表，它们阵容比较庞大，整体涨幅较大，是这轮行情中真正的主流品 种，它们的表现直接推动大盘走出一波牛市行情，并瞬间创出新高。目前它们经过急跌--反弹--回落--再反弹后转身向 下，先后打破了30日均线支撑，步入下降通道，中期明显向淡。特别是东方电子在上周公布加大投资网络的消息后冲高回落 ，成交缩小，说明主力已无意推高。第二轮以中关村、真空电子、综艺股份等为龙头，发动一波直线式急攻行情，目前仍在高 位徘徊，看来是主力派发上遇到困难，短期应当以盘跌为主。第三轮是以东方明珠、广电股份等99年的明星股为主力，以有 业绩支撑的有线电视网为题材于近期刚发动的一波网络股行情，市场部分主力企图通过它们来激发人气，并攻击历史高点，目 前看难以成功。实际上，后两轮行情对大盘的影响比较有限，只是阻止了大盘深幅回调，并使指数维持在高位。在网络股经过 三轮行情之后，已再难挖掘新的题材，步入中期调整似难避免。受其影响，大盘也难有大的起色。

　　第三，个股补涨行情已进入尾声。除网络股外，其它板块也多数有过表现，对指数贡献较大的绩优股板块虽然涌现出 像青岛海尔、粤美的等强势明星股，但多数都像四川长虹、深发展一样只出现昙花一现的补涨，而大盘国企股的反弹行情更为 短暂。从它们的表现看，似乎都无主力介入，要打破长期低迷市道时机未到。老牌中低价股的补涨行情随着美菱电器、深惠中 等个股转入调整，也已进行了一半，目前还有一批长期沉伏在底部的个股不断涌出黑马，它们对大盘贡献甚微；只有新股次新 股板块目前还不断有明星股涌出，如河池化工、四川双马、海南椰岛等刚启动不久。

　　以此看来，大盘后市可能会窄幅盘落，等待5日、10日、30日均线汇合后再决定最终的走势方向。操作上应控制 仓位，选底部的中、小盘中低价股或次新股适当参与炒作。

　　深圳怀新刘纯浩