今明有反弹 中线仍向下

　　昨日大盘总体呈现出高开低走、尾盘加速下跌的运行状态,上证指数在1700点上方开出第3根带有较大成交量的 长阴线,高价网络股纷纷跌停成为盘口引人注目的现象。

　　从技术面看,上周大盘跃跃欲试冲关,特别是周K线以历史高点收盘,而且缺口上方即新春开市之后的3根周K线两 阳夹一阴,为鲜明的多头组合。但是周一开出一根包容前四个交易日的长阴之后,大盘短期趋势已经转淡,10日均线的支撑 力度相当有限,大盘从此震荡下行回补下方缺口的可能性非常之大。

　　从上周走势来看,具有几个突出特点。首先是在大盘震荡上扬的过程中,5日均线形成支撑作用；其次是盘中热点起 伏不定,两市本地股、国企大盘股、次新股中都有零星热点,但均未形成板块效应；再次是前周逆势保持强势的综艺股份、东 方电子、ST海虹、中关村等在大市向好时却出现了走软的情况。在这种市况下大盘冲关未果也很正常,一方面5日均线只有 在市场处于超强势时才能形成有效支撑作用,而上周大盘显然不属于超强势；另一方面热点切换始终没有成功,而前期的龙头 股又露出疲态,这使得多头军无斗志,在向历史新高冲击的关键时刻,依靠这样一支由“杂牌军”构成的热点,即使创了新高 必然也十分勉强。

　　如果把新春开市以来所收的16根K线看成一个整体,置于两市近年走势的大背景之下观察,可以发现一些值得予以 高度关注的现象。其一,在上证指数1700点上方多次形成跳高开盘——冲高回落的长阴线,而且阶段性的成交天量往往堆 积于这样形成的长阴线上；其二,股指一旦接近1700点,行情的持续性立即减弱,去年6月29日-30日、9月9日- 10日,今年2月14日-15日、16日-17日、28日-29日,这些交易日里上证指数在1700点附近都形成覆盖 阴线即阳线之后马上收一根高点和开盘点位处于上方的阴线；其三,股指一旦逼近1700点,盘中热点便开始散乱,龙头股 也往往失去了作用。这些现象提醒我们,上证指数近期较为重要的一个平衡位处于1700点下方而不是上方,短期内这个平 衡位上移尚需多种因素的配合,在目前这种市况下,条件尚不成熟。

　　展望后市,我认为大盘在今明两日里至少一个交易日会产生力度较大的反弹,反弹高位不会低于1710点,但这不 会改变大盘震荡向下回补1536-1587点缺口的中期向淡趋势。我觉得目前市场中弥漫的看多心态带有一定误区,即认 为大盘必定会在短期内创新高,而且应该创新高,这种“呼唤新高”的多头情结至少具有急功近利的色彩,实际上不利于市场 在健康状态下运行全年行情。在操作上,我建议投资者在立足年内看高至2000点上方的战略思维下回避中线风险,同时对 两市本地股、国企大盘股、次新股多加关注,这几大板块中的医药类个股短线机遇可能会较大。 （宁波海顺 王栋）

　　中级调整势在必然

　　沪深两市昨日在冲高之后大幅下挫,市场所一直期望的上升第五浪终因成交量的未能放大而演化为目前的双头形态, 这种形态将会对市场心理起到相当大的威慑作用。

　　进入三月份,影响市场的基本因素有了一定的变化,绩差公司的年报公布将进入密集期,这将给大盘带来沉重的下调 压力,特别是前期被炒高的网络题材股将面临市盈率高企的严峻考验；同时国企改革任务艰巨,新股发行在一、二月份暂缓之 后,将恢复到有序扩 容阶段,而扩容速度的变化会给市场心理面带来一定的压力,这些基本面因素将会对二级市场行情的上 涨形成一定的抑制作用。

　　另外,本轮行情的主流资金集中于网络、科技以及大盘蓝筹股。网络股的行情自一月份起步至今已有相当大的涨幅, 从时间和空间上已具备完成一个拉升周期的基本条件,驻扎在这一类个股中的主力目前考虑的是如何在高位顺利出局,这一类 个股也是大盘向下调整的最主要动力；科技股在本轮行情中也有较大的涨幅,虽然其还有设立高新技术板的后续题材存在,但 由于升幅已大,短线需作充分的休整蓄势,其在三月份发动行情的可能不大；而在近期比较活跃的大盘蓝筹股虽然都是由底部 启动,但从盘面情况来看,其上行走势难以为继,显然系主力资金的护盘工具,后市一旦放弃护盘,则对大盘造成的压力是相 当大的。

　　从昨日的盘面情况来看,热点比较凌乱且持续时间短,这表明主流资金已经悄悄撤退,市场转弱趋势比较明显,中级 调整已势在必然。然而由于券商抵押贷款这一实质性利好的作用,市场长期向好应是可以预期的,相信在经历中级调整之后, 还应有一波更为凌厉的上扬行情。 （海通证券 余颖舟）

　　逢高派发难

　　光彩照人的高价股和网络概念股终于低下了高傲的头,昨日大盘跌幅榜的前列几乎都让这些股票给占据了。耐人寻味 的是这些股票在眼看大盘已经造好、即将创出新高的背景下一头栽了下来,给人的感觉是炒家要趁着大盘创新高的机会出货。 这些股票的猛烈下跌显然也拖了大盘的后腿,使得大盘收出近期少见的长阴。由此看来,大盘仍要看网络概念股的脸色行事, 网络概念股仍具有举足轻重的作用,只是现在起的是负面作用了。

　　看周一的盘面,感触最深的是那些小盘高价股下跌时接盘少得可怜,像亿安科技,早段仅仅十几万股的抛盘便将股价 打到了跌停板的位置上,以后的接盘都是一百股、几百股的,有个几千股算是多的,谁要有个几万股想派发,那可不是一件容 易的事。还有如清华紫光、金丰投资等都存在这种现象,而盘子大一些的则稍好些。从中可以看出,当炒家将某只股票股价抬 高后,要想兑现帐面利润,实际上并不是那么容易的。对于亿安科技等来说,曾经有过的百元荣耀只是纸上富贵,那是可望而 不可及的,要笑到最后谈何容易？

　　行文至此,昨日盘面中的一些不解之谜实际上也已迎刃而解了。亿安科技的典型例子说明,那些看似走势很强的热门 股,一旦市场降温,再要想出货是一件很困难的事。正因为如此,所以才有那么多热门股的炒家要赶着在大势看上去不错的时 候趁势派发。只是市场有它脆弱的一面,热门股的派发立刻就把大盘拖了下来,因此逢高派发没那么容易。此中甘苦,只有炒 家心知肚明。（葛荣根）