大盘本周基本处于震荡整理中,这种震荡是对前期过快拉高的修正。由于本轮行情演变的节奏比较快,修正行情的时 间应该不会很长。震荡幅度的逐渐收窄预示留给大盘整理的时间不会太长了。

　　对大盘走势演变的一个基本观点是：随着震荡行情的演变,做多能量在增加,而做空能量在减少。同去年创新高的行 情不同,本轮行情中市场主力资金缺少离场的机会。由于去年6月底行情在市场一片看好声中戛然而止,带给市场很深刻的印 象,因此本轮行情市场投资者相对比较谨慎,高位追涨盘较少,这样就缺少了一个主力能够从容离场的高潮期。同时由于本轮 行情起涨位较高,大盘涨幅相对较小,获利盘相对较少,主力离场的意愿也不强。一方面主力资金还留在盘中,另一方面外围 资金也在不断进入市场。根据笔者从几家营业部了解的情况,本轮行情发动以来,营业部客户保证金增加的速度是历次行情以 来最快的一次。市场存量资金不离场,而外围资金又不断进入,这就使做多能量不断得到了补充。

　　从做空能量一方看,目前的抛盘主要由获利盘组成。在目前的行情走势下,套牢盘有,但套牢盘有持仓的信心,不愿 认输离场。本周真空电子、中关村的持续放量走强,大大增加了行情继续发展的可能。在这种情况下市场持筹心态比较稳定, 做空能量主要就只有获利盘了。在大盘冲高回落的途中,获利盘肯定越抛越少,做空能量得不到补充,自然越来越小。

　　从技术面看,跳空缺口对股指的运行形成了有力的支持。从本轮行情各板块涨跌的情况看,除网络、科技板块涨幅较 大外,其余板块大都涨幅有限,因此不存在下跌的空间。而网络股、科技股短期内又不可能回调到春节前的价格水平。因此近 期要封闭大盘春节缺口的可能性就很小了。从盘面看,缺口上边附近对指数的运行产生了较强的支撑。

　　本周末要进行新股二级市场配售的再次测试,如果没有意外,下周应推出新股发行。而新股发行的速度、规模一直是 市场关心的焦点。这点对下周的市场走势会有较大的影响。一般来说,每周沪深各一家的扩容速度,比较符合市场的心理预期 。

　　综上所述,下周震荡整理走势结束后选择上行的可能较大。

　　(申银万国周良)