昨日，5家基金管理公司发布了调低管理费率的公告，另5家公司则发布了召开持有人大会、审议调低管理费率等三 项修改基金契约内容的公告。这一系列新的信息，究竟意味着什么呢？记者昨日就此采访了几位基金业内的专业分析人士。

　　奖优惩劣 意义深远

　　接受采访的人士纷纷表示，一批基金此番对基金契约的修改，对于基金

　　市场的发展是一件意义深远的好事。

　　大鹏证券研究所的基金专家陈东胜指出，相比较而言，这10只最早发行的证券投资基金的管理费收取方式缺乏足够 的激励机制，并且一直有一些机构投资人认为基金的收费较高。此次一批基金管理人主动作出调低管理费收取比率、将自己的 利益与持有人更多地联系在一起的姿态，一方面将吸引二级市场的投资人，另一方面也将为整个基金行业树立良好的形象，同 时为各基金管理公司未来进一步的规模发展创造良好的外部环境。

　　广发证券的高级研究员刘传葵则表示，上述10只基金的管理费统一由固定收取转向固定与业绩激励相结合的方式， 具有明显的奖优惩劣取向，对经营不好的基金管理人影响最大。

　　投资人获益实实在在

　　刘传葵同时提出了一个很有意思的问题：在管理费收取方式调整之后，基金管理公司的收入要在怎样的情况下才能维 持原来的水平呢？他测算下来的答案是，几乎难以达到。站在投资人的角度来看，即使考虑业绩报酬部分的支出，持有人支付 的管理费用也将有实实在在的减少。假如考虑业绩激励对这批基金未来运作的良性影响作用的话，投资人的收益应该更大。

　　持有人支付的费用还能再降

　　那么，基金管理公司的费率还有可能继续降低吗？两位研究人员在接受采访时均表示，目前我国基金业的管理费水平 与国外横向比较来看已经基本相当。但是，基金管理费和基金托管费率的制定不应该简单地考虑外国水平，还应该考虑基金业 未来的发展、国内各行业的人均收入水平、基金管理和托管实际的运作成本等因素，由此，他们认为持有人为基金运作所支付 的费用还有进一步下调的可能。“因为５家基金管理公司提交持有人大会审议的一条议案就是‘经基金管理人和托管人协商一 致并报经中国证监会核准后，调低基金管理费报酬及基金托管费用无需召开基金持有人大会即可告。两位专家提醒投资人注意 这一点。

　　投资范围调整 为发展留下空间

　　陈东胜还提出，金泰等５只基金提出修改契约中关于投资范围的限制，是符合市场发展趋势的，而此次的契约修改， 无疑也将为基金业的发展留下空间。

　　翻阅各证券投资基金的契约可以发现，金泰等前5只基金的投资范围均为“国债和国内依法公开发行、上市的股票” ；自普惠开始的5只基金投资范围则改为“只投资于具有良好流动性的金融工具，其中主要投资于国内依法公开发行、上市的 股票和债券。”；自安顺、裕隆开始的一批基金，又在上述基础上增加了“中国证监会批准基金投资的其他金融工具”一条， 可以说，此次5只基金关于投资范围修改的提案与整个证券投资基金业发展的步伐是协调的，与其他基金的契约制定是相衔接 的，它将为未来基金的发展创造条件。

　　陈东胜介绍说，其实在《证券投资基金管理暂行办法》中就限定证券投资基金可投资于股票和债券。随着时间的推移 和基金管理队伍、监管队伍的成熟，国债、企业债、金融债等都有可能进入基金的组合。他认为这一条款的修改可能是为未来 股指期货的推出留下伏笔。