有可能从节前涨到节后

　　昨日前市11点后股指突然出现急跌，但在高科技股和绩优股大面积启动的情况下仍是有惊无险，两地大盘都以接近 最高点收盘。虽然股指涨幅不大，但个股行情异常精彩，热点从电子商务板块开始扩散，生物制药股和绩优股表现突出。综合 新年以来的市场状况，节前节后行情将会具有连贯性，节前大盘将稳中向上。

　　高价股近期出现了革命性行情，清华紫光等连创新高，大大拓展了股价空间，使中价股、新股和绩优股处于被全面激 活状态，这波时间持久、力度可观、走势果断的行情将两地股市带进一个新境界，其影响不可低估。如果股指仍能以这种进二 退一的方式运行，既不会影响到个股行情，又能使大盘保持强势的时间延长。

　　新年以后深市在成交量和活跃程度方面都有了很大改观，与此同时沪市也增强了生机，可以看出增量资金在有计划地 入市。飞亚达(0026)、新大洲(0571)、莱钢股份(600102)等个股曾在上周放量涨停，不过并没有出现以 往常见的急功近利式连续涨停，而是以一种较稳重的方式筑牢底部后推高。这些长久沉寂后初步启动行情的个股使多头新增有 生力量，而其走势往往不愠不火，是不是可以说明新的增量资金准备在二级市场生根了呢?由此看来，对两三个月内的中线市 场走势可以这样概括：进二退一、稳中向上。

　　短线而言，之所以股指波动较小，而行情实际上却十分火爆，与一级市场暂停新股发行和酝酿新股发行办法改进有关 。新年前后新股发行实际上是暂停了，这就可能使一级市场囤积的申购资金分批流入了二级市场。由于没有造成大批资金蜂拥 而入的现象，因此两地成交量的放大也很平稳。对短线走势将形成重大影响的消息将是新股发行改进办法的正式实施与否。

　　从技术面分析，沪指下一重要压力位已经移至1月10日的最低点1506点附近，因此节前大盘有望冲击1500 点。从昨日的市况分析，大盘KDJ、BOLL、CR等指标都处于强势初期，成交量也恰到好处，所以短线看好的技术面依 据十分充足。

　　(宁波海顺 王栋)

　　节前有望挑战前高1550点

　　沪市在1400点左右回稳后，运行态势有所变化：一是成交量缓慢地放出，从见底时的65亿元，不断放大到本周 一的153亿元；二是市场热点始终集中在两大板块上，其一是高科技与网络股，其二是绩优股与蓝筹股。有时这两个板块各 自为战，有时这两大板块又会连袂表演，本周初绩优股与科技股表现都不错。由于大盘涨升有序，个股异常活跃，这样既可以 有效地缓解获利盘的打压，还有利于场外增量资金的不断加盟。因此，春节前大盘仍有进一步上升的空间，沪市的单日成交量 有可能超过元旦后的最高成交量220亿元，根据量价关系原则，节前大盘很有希望挑战前期高点1550点。

　　目前增量资金主要来源于一级市场新股认购资金，而这些资金入市的主要动因又在于新股发行方式可能改变。新股发 行极可能与老股票持有的市值挂钩，新股申购的数量不再由申购资金量多少决定，而是由股票持有仓位决定。这将迫使囤积在 一级市场外围近3000亿元资金重新选择投资方向，预计其中800亿元左右的资金可能进入二级市场。周一沪深两市成交 量之和超过了300亿元，表面上看，这800亿元增量资金仅可以维持三天的成交量。其实，由于成交量绝大多数是由存量 资金买进卖出形成的，因此，800亿元的增量资金应能使行情维持很长一段时间。由此判断，今年股市的行情将集中在第一 季度展开，有可能一季度的高点就是全年的高点。

　　再从市场热点分析，小盘网络股已经涨升多日，周一这一板块的个股仍然表现强劲。这些小盘网络股价格的扬升带动 了一批高科技板块股票的走强，如东方电子、清华同方、南开戈德、海王生物等。这群股票的成长性、市盈率、市场占有率参 差不齐，投资者应区别对待，尤其是其中庄家全控盘的股票，随时都有可能出现高台跳水走势。

　　目前市场流行这样一种说法，就是庄家炒高股价，不是为了出货，而是为了迎合新股发行方式的改革。由于新股认购 可能与持有股票市值挂钩，庄家拉高后市值将增多，这样中签的机会会更多。笔者认为，一来管理层对付这样的庄家还是有办 法的，如新股认购可采用与投资者购买股票的成本价挂钩的方式；二来坐庄本是证券法所禁止的，属违规行为，一般情况下， 庄家应尽量避免出风头；三来庄家的资金也是有成本的，它们迟早是要出货的。因此，对已经炒高的高科技股与网络股保持一 份戒心是完全必要的。

　　(广发证券 荣淮松)

　　节前难以攻克半年线压力

　　目前的行情出现了分化，即高价绩优成长股我行我素，而另外一部分个股则已经创出了新低，这意味着市场有不少的 资金在追逐着主流热点，进行着资金的再分配。

　　在年报前大幅拉升的股票，可能是业绩和分配方案优厚受到市场追捧，也有可能是多头陷阱，在年报前借助题材与市 场人气，拉高派发。因此，节前行情属短线行为。市场热点在高度集中之后，有可能向其他板块扩散。一旦弱势股全面补涨， 则有可能是市场出现大幅震荡的前奏。

　　从技术走势分析，近期走势基本上属于在年线和半年线之间的整理。周线指标处于低位，有利于反弹的延续，根据时 间加价格等于价值的观念，沪市自去年5月以来的股指分布频率基本集中在1500-1600点区域，形成市场价值中枢， 当股指远离这一区域，对大盘有着自然的牵引力，但当股指进入这一区域，则形成阻力。由于市场将进入1480点以上前期 成交密集区，股指的上攻需要更多的成交量配合，继续上行阻力不断增大。近期市场一直保持较大的成交量，表明主力介入程 度较深，有成交量意味着个股行情十分丰富，节前市场将继续保持活跃的个股行情，并形成强势股突破和弱势股补涨的交替局 面。但就股指走势而言，将难以攻克半年线的压力，沪深市场在1500和3800点附近的密集区阻力依然不可忽视，短线 走势极有可能形成冲高回落的震荡态势。

　　(上证联 陈黎明)

　　节前不必熊眼看市

　　周一开盘后一小时两市的总成交量就达到100亿元，如以此速度那全日成交量将达到400亿元，但走势上却是比 较滞缓，这一向淡的盘面特征显然引发技术派的关注，半小时后大盘出现了较为急速的下跌，但盘整了一个小时，尾市却又逐 步上扬，个股极为活跃，最终大盘以全日最高点报收，K线形态为带长下影的光头阳线。

　　对于这种盘中的大震荡，其实质含意究竟是洗清浮筹，为再度上扬蓄势；还是主力开始出货，为下一轮大跌的盘面先 兆?这一点对目前实战操作而言是关键所在，有必要进一步深入分析。

　　周一的这次盘中大震荡显然是由于春节长假期和当天盘面放量滞涨而引发的，但由于涨停个股较多使市场人气较旺， 故短线来看似乎是起了诱空的作用，因此不必熊眼看市。但春节长假期的逼近无疑会使一些获利较丰厚的主力开始出货，对此 又不得不加以谨慎。一般来说，本周后市若继续上涨，应减磅过节；若连续下跌，则加仓过节。

　　一旦市场将目光集中在收益方面，风险实际上也因此而生。对于投资者而言，在介入行情时应清醒地认识到这一点。 近期如果在低位吸纳到筹码，帐面利润可能很容易增加，周一临近尾市不少个股被快速拉至涨停，就反映出这一现象，但短线 风险也在增加，周一盘中的急跌就是短线风险的反映，在后市中如果这种急跌一再出现，大盘的调整恐怕也将来临。综合来看 ，短线大盘机会与风险俱增，参与这种行情恐怕应将心态调整好才能把握好节奏。

　　(广东科德 雷立军)