前期速涨速跌、宽幅震荡对全年行情至少起到了两点作用。一是提高了市场平均持股成本，为年报行情的展开， 以及全年大盘的运行提供了股价运行的基准平台。二是主力在震荡中基本完成了持仓结构的转化，舍弃了一部分题材用尽、走 势呆滞的个股。而将资金投入了新品种，为年报个股行情的展开做好了准备。本周个股行情不断展现，不少都创下了1月10 日以来的新高，从中可见主力资金的动作。

　　本周尽管大盘反弹幅度不大，但个股行情相当热闹，围绕年报题材的炒作已展开。两地个股行情的特征出现明显 分化。深市以亿安科技、清华紫光、四川湖山等高价股为主，而沪市则以华联、梅林等中低价股为主。这种分化的形成同两市 主力的操作习惯关系较大。深市高价股大都出现过一个长期慢牛的走势，主力资金连续半年、一年甚至数年把股价逐渐推高， 没有明显的回档，最终使股价高高在上，远离成本区，如亿安科技、四川湖山等。近期此类个股主力拉升动作越来越明显的原 因同年报公布临近有关，年报公布的业绩和送配方案都是主力套现所要利用的绝佳题材。在年报公布前拉抬，为年报公布后做 盘提供了空间。说到底，最终目的还是为了顺利套现，完成庄股的整个过程。此类个股一旦题材明朗，年报公布，反而要加倍 小心。

　　本周两市开始了年报披露，为个股行情的展开提供了新题材。从本周情况看，市场反应还是比较好的。从历年的 情况看，1到3月间公布的年报一般业绩较好。今年虽然四项计提对年报的整体业绩影响较大，但在春节前后乃至三月年报风 险相对较小。大盘在此期间出现个股年报行情的炒作，走出小幅上行的走势可能较大。

　　随着春节长假的临近，大盘上下运动的幅度将减小。具有年报题材的个股目前的走势上已有所反映，调整持仓结 构，抓住年报的机会是节前的操作重点。

　　(申银万国 周良)