基金重复持股现象愈演愈烈

　　16家基金公布了最新的投资组合，虽比去年9月30日多了两家，但是重仓股个数仅由前次的81家增加到86家 。其中有一个非常重要的原因，那就是“兄弟基金”重复持股。

　　“兄弟基金”重复持股现象在去年9月30日的公告中就已经非常明显，而本次则有愈演愈烈的趋势。除了基金裕阳 和基金裕隆的重复持股由8只降到6只以外，基金安信和基金安顺由4只增加到6只，基金普丰和基金普惠由3只增到4只， 基金兴华和基金兴和由1只增到2只。而第一次揭开面纱的基金天元和基金金鑫也分别与“兄弟基金”开元和金泰有5只和2 只相同股票。即使把各基金因大额配售而普遍拥有的浦发银行排除在外，基金重复持股的比例仍然很高。

　　用基金经理人的话来说：“兄弟基金”重复持股的原因不外乎这么几个：好股票本来就不多，重复持有肯定难免；分 享的是同一研究机构的研究成果，选择范围当然趋同。当然，还会有些不能明说的原因，看看“兄弟基金”共同持有的股票市 场上不凡的表现，看看它们净值的比翼齐飞，以及由此带来的收益增加、管理费增长等好处，我想这种现象的出现就很容易解 释了。

　　也许在基金经理人眼里本不应大惊小怪的事情，却给投资者带来了困惑：明明是以个性化标榜自己的第二只基金，怎 么与第一只基金几乎成了“双胞胎”，所谓的个性难以判别。

　　第二只基金的设立，本是对业绩优良的基金管理公司的一种激励。而对其赋予鲜明的个性特征，则既是一种挑战，也 是对基金发展方向的有益探索。基金管理公司本应在已取得的成绩基础再上一步，打响第二块牌子，吸引更多的投资者，为未 来的发展奠定扎实的基础，然而现在似乎更热衷于眼前，忽视了长远发展，个性化只是成了一种摆设、一种装饰品。也许在当 前的市场环境中，显现鲜明的个性有较大难度。

　　(时桦)　

　　南通机床还有成长性吗

　　南通机床作为沪深两市首家公布99年报的上市公司，几乎受到各方媒体的普遍赞誉。南通机床以每股收益0.42 元的业绩与以前的ST通机比较来看，可谓今非昔比。但是我们将目光瞄准年报的细微之处，就会发现其未来成长值得考虑。

　　首先，南通机床总的净利润6219万元中公司的投资收益与补贴收入总数则达到3156万元，也就是说南通机床 的净利润中非正常业务利润达50%以上。而公司97年的补贴收入同样占其净利润的50%以上，因此对南通机床未来主营 业绩的增长并不能太乐观。

　　其次，其主营产品的大规模生产受到瓶颈制约。目前作为主要出口的草地机械只有大规模生产才能使南通机床的业绩 出现真正稳定的增长，而现在公司已经坦言：“缺乏已开发的数控机床、草地机械、电子元器件等项目形式产业化的资金”。 公司年报披露，年内拟增发新股，这也说明该公司资金周转不是非常顺利。从另一方面看，南通机床的资产负债率仍较高。资 产负债显示，负债中流动资金占绝对份额，即公司资金的周转率不高，且财务支出不低，应付不断到期的短期贷款已是公司财 务部门的主要任务。

　　再次，南通机床目前仍涉及几项诉讼，其中5件是作为担保方承担连带责任的。因此仍需要尽快清理。只有完全脱胎 换骨，方可能巩固资产重组成果，加速产品升级。

　　还要注意的是，南通机床目前的高速成长主要得益于原来的低起点，若按照99年每股收益0.42元计算，未来要 保持现有的成倍增长幅度恐怕不太容易。

　　(华泰证券 李杰)　

　　本周看点

　　上周沪深大盘止跌企稳，股指小幅上扬，而个股行情精彩纷呈，尤其是高价科技股更是新高迭创，亿安科技越过了8 0元整数位，清华紫光也站上了70元。高价个股的频频出现是否正常，其对大盘又会有什么影响？这也许是绝大多数投资者 所关心的问题。那么，市场人士对此又是怎么看的呢？　

　　主持人：晓暮

　　出现百元股票已经为期不远

　　亿安科技连续拉升所产生的影响力可以用“革命”来形容，其炒作手法对未来市场和其他的主力将产生深远的影响。 在未来的市场中，股价上涨的空间已完全被打开，任何价位都不会阻挡一个股票的上涨，高价位将不会产生心理影响，只要一 个股票发展前景好，它就应该连续不断地上扬，市场出现百元股和壹元股共存的现象已为期不远。

　　(万国测评 吕淦)　

　　股价分布结构转换带来风险

　　在亿安科技与清华紫光没有回档你追我赶的示范效应下，沪深两市已形成较为罕见的不论质地与否，只要是高价股就 向上拉升的局面。不可否认，亿安科技的坚定攀升对于回暖市场人气、激活板块、带动高价股、为低市盈率的个股腾出空间作 出相当贡献，但同时其积累的高位调整风险也增加市场股价分布结构转换的要求。

　　(上海新兰德)　

　　用较少的资金再次激活市场

　　高价股的突兀而起，似乎是新年开始行情中跟进的资金突然被套后的又一次奇兵。高价股盘小控制容易，腾出的空间 使其他个股又有了参照系数，达到用较少的资金再次激活市场的目的。

　　(世基投资 郭宪)　

　　高价股的积极作用不可低估

　　亿安科技的不断走高对中国股市起的积极作用是不可低估的，那就是原先只要高价股就不敢买，低价股就容易炒的现 象会有所改变。市场在未来将不再以股价高低为择股依据，而是以股票价值作为择股标准。

　　(世基投资 其实)　

　　不断拉升只为日后顺利了结

　　上周高价股板块的攀升有以下一些特点：其一是重组强庄股；其二是有送配预期的次新股；其三是前期有过炒作而主 力仍未出局的题材股。其共同的特点是主力进入其中，不拉升无法出局。显然，投资者对待该类个股应保持冷静，不可盲目追 高。

　　(天津万科 张旭东)　

　　短线反弹到位 股指高开低走

　　从目前看，短线反弹基本到位，本周大盘可能高开低走，震荡回调。1470点上方成交堆积较大，若无新的利好配 合，短线行情难以向纵深发展。上周末已初显放量滞涨现象，量能开始脱节。　　　　

　　(申银万国)　

　　成交如不放大 大盘横盘震荡

　　如果成交量不能有效放大，本周作为春节之前的最后一个交易周，市场的涨升节奏可能会出现减缓，较大的可能是大 盘再度转入一种横盘震荡阶段。不过，总体的市场格局已经明显稳定下来，特别是如果继续没有新股发行，相信大盘还会在总 体上保持稳定，个股行情也还会比较活跃。

　　(周明海询)　

　　周四进入时间之窗临界区域

　　本周四将进入短期时间之窗的临界区域，受时间制约，周初若不能收复1474点，突破1484点，大盘朝下调整 的技术条件成熟。倘若击穿1451点，意味着首先考验1401点的支撑力度，但被后市下行击穿的概率较大， 且仍有下 补1月4日在1390.08-1387.85之间形成的2.23点分时向上跳空缺口的欲望。

　　(中广研究部)　

　　节日情结将制约入市积极性

　　本周节日情结将制约投资者入市的积极性，主力也不会将资金放在股市上度过漫长的假期，因此本周不具备发动大行 情的条件。另一方面，年报期间不断公布的预亏公告，也会对节前行情的发展有一定的制约作用。因此，节前大盘的走势，基 本处于一种多空力量较为均衡的震荡市，一方面经过长达半年的下挫，空方的力量已近枯竭；另一方面多方经过步步退守以后 ，逐步转向适当的进攻，但力量不够强大。

　　(道博咨询 焦寅)　

　　短线反复震荡 总体蚕食推进

　　理论上1月10日-14日的周长黑K线的中位线1470点是敏感阻力区，但是因上周大盘有过1400-147 0点一带的巩固整理和逐步放量层层推进过程，所以，周阳线已将前周周阴线的三分之二失地收复。何况高价科技网络股的持 续攀高，实际上已打开大盘运作的空间，而上海梅林等网络股的再度雄起则表明机构资金已在运作，这些都有利于大盘继续保 持强势整固态势。但是鉴于投资者有前期震荡时被套的阴影，所以短线盘势有反复属于正常，但总体上是步步为营、蚕食推进 的运行模式。

　　(世基投资 陈宪)　

　　大盘盘跌为主 个股不会寂寞

　　本周为春节最后一个交易周。由于节日情结，传统上几乎每年的这周股指均是下跌的。主要原因是放假，首先作为市 场主要参与者的大小机构均会抛售一定的筹码以兑现部分资金，将一些融资偿还掉以免背上利息负担；其次，不少投资者因过 节用钱需要抛售股票；再者，节前仅剩下一个交易周，做大动作的时间周期不够，大家也都无心恋战。

　　(武汉新兰德 方开平)