虽然本周一大盘出现过反弹，但短期内震荡探底局面将不可避免。

　　第一，行情缺乏量能配合。虽然目前难以肯定主力已离场，但至少两点是肯定的：一是在大盘本身没有得到充分调整 的情况下，短期主力获得了意想不到的收获，但不可能有效地延续行情，后市必须得到更充分的调整；二是后市虽然有反弹的 机会，但那也只是下跌过程中的休整，个股的活跃也不过是因为尚未离场的主力不甘心消极等待和被套，采取自救行动，目前 成交量不能放大，从量能上制约了大盘再次走强。

　　第二，市场缺乏领涨板块。由于内部质地不一、板块出现分化走势、外部条件不成熟等原因导致目前新网络股还不能 对大盘起到持续、稳定的领涨作用。

　　第三，持仓成本制约行情。目前市场的平均成本在1440点附近，而近日大盘成交量始终难以放大，1450点已 成为阻力位。

　　第四，业绩浪可遇不可期。虽然昨天公布的南通机床年报业绩优良，但就总体而言，99年业绩比98年有较大改观 是一厢情愿。

　　(国泰君安　瞿永祥)