年底一过，又到了各部门总结工作、部署计划的关头。尽管还没有看到金融管理层对去年全年货币政策作用全面完整 的评价，但日前央行公布的1999年金融统计报告则显示，当年货币政策成效显著，在保持金融稳定的前提下，努力满足经 济增长对资金需求。根据该统计报告，广义货币M2余额较上年同期增长14.7%，实现了年初确立的预期调控目标；狭义 货币在第四季度增长加快，最后的数字是较上年末提高了6个百分点。管理部门认为这是当年货币运行中出现的积极变化。

　　在央行对去年货币政策作用作积极评价的同时，部分金融人士则认为货币政策已经面临严峻挑战，悲观的人甚至认为 困难重重。他们的观点主要建立在通货紧缩现象仍在延续、内需仍显不足、现有货币政策工具作用已不很明显，以及金融机构 贷款余额增长放缓、社会物价持续低迷等等理由上。

　　货币政策的目的在于调节货币供应量。货币供应量之所以重要，是因为其担负着启动需求、解决国企困难等多项重任 。根据统计，去年货币供应量增长幅度在下降，货币流通的速度也在下降，现有的货币供应难以在支撑稳定的经济增长速度的 同时，保持物价总水平的稳定。

　　于是，在央行作出适当扩大货币供应量的政策取向后，引起了媒体关于货币扩张的遐想。事实上，货币扩张还是不扩 张本身并不重要，重要的是货币供应量应当处于一个恰当的“点位”。多少“点位”合适？据悉，管理部门根据今年GDP增 长目标和物价增长控制目标已测算出任务目标。

　　货币政策是依靠货币政策工具来付诸实施。去年中央银行在存款准备金率、再贴现、信贷以及利率等方面都出台了政 策措施，目的都是直指扩大内需。然而效果并不令人满意。虽然到年底全部金融机构全年新增贷款10846亿元，完成了央 行的指导性计划，但商业银行的“惜贷”已不容置疑。很难想象“惜贷”造成的资金面收缩将给一个急需投资的大市场带来什 么。

　　居民的储蓄存款倒是降下来了，1999年较上一年下降了5.5个百分点，但恐怕把成绩归结于降息并不全面。事 实上，如果物价负增长局面不改变，降息的空间已经不大。已有业内人士把目光转向了利率体制改革，在他们看来，一个价格 放开的市场，如果作为资金价格的利率仍以被管制的面目出现，弊大于利。

　　消息人士透露，尽管完全意义上的利率市场化时机并不成熟，但央行已经着手研究制定进一步放宽商业银行贷款利率 管理的措施，推进利率市场化。据悉中小型商业银行可能率先实行利率改革的试点，而存款利率的限制将保留。

　　货币政策的确面临着挑战。去年积极的财政政策大显身手，货币政策处于配合地位，尽管功不可没，但绝对没法得心 应手。就眼前的形势看，今年积极的财政政策仍是宏观调控的主要工具，发行国债仍将成为国家投资的主要手段。然而越来越 多的人已经认识到，在延续积极财政政策的基础上，应该更加灵活积极地运用货币政策，因为这是促进我国经济年内走出总需 求不足，进而实现快速增长的关键所在。

　　因此，货币政策当知难而进，承担起应当承担的责任。

　　(本报记者 薛莉)