大盘中长期可看好

　　世纪之初，沪深两市行情大上大下，令许多中小投资者迷惑不解。虽然股市的短期波动较大，但基本面和技术面均支 持股市走牛，其中长期走势仍应看好。

　　从技术面来看，沪深两市自1999年6月30日开始的下跌分三浪完成，换句话说，大盘跌至1341点已经基本 完成了A、B、C三浪调整。因而由1341点开始的行情应是一轮新的行情，尽管后市有波折，但投资者应调整好心态，不 宜盲目杀跌。本周一的止跌小阳线似乎预示着短期调整基本到位。当然，我们也不认为目前大盘就一定会展开一轮大行情。事 实上，大盘要在现在点位发动大的上升行情，时间上显得有些仓促。若能在此盘整，以1341点为头、1450点为肩做一 个复合头肩底形态，则可为以后行情发展夯实基础。若此分析成立，则今后的行情发展不会太悲观，当前下跌应是年报行情展 开之前的一次很好的建仓机会。

　　操作上，投资者应踏好节拍，重点关注业绩优良和科技板块中有高送配能力的个股，如东北热电、天大天财等。另外 ，也应密切关注国有股配售板块成交量变化，该板块许多个股有可能成为2000年的黑马股。

　　(山东证券研发中心)

　　应是年初反弹延续 将以个股行情为主

　　经过连续四日的调整之后，由于大盘周一早盘未有新低创出，因此沪深股市出现强劲反弹，尤其尾市显著走高，两市 综指当日均以全日最高点报收，且日升幅达1.7%，而价量配合也理想，尾市半小时成交超过全日的两成，有一定的抢盘迹 象出现。周一的走势，颇有重现新年首周强势之趋势。

　　周一开始的反弹，应是年初反弹的持续，因为市场已经明显趋于活跃，同时也是对前四日连续下跌的反弹；从一定意 义上讲，这是反弹之第二波。同第一次反弹一样，二次反弹也是在消息面相对平静的情况下发生的，属于市场内在的多空力量 相比较的结果。从此意义而言，近日走势仍以技术面为主。其次，同第一次反弹相区别的是，第二波反弹将主要以个股为主， 因为经过前期的冲高回落之后，投资者对于近期沪市1550点之压力已经有相当的担忧，而且时近春节，可以利用年报公布 前夕难得的消息真空期来炒作题材股。因此在目前成交量难以出现新天量的情况下，大盘在股指上的表现将会逊于第一波。

　　从个股上讲，一方面涨幅逾5%的强势股家数已经恢复到反弹初期的水准，这表明市场人气仍在，但这有着向个股集 中的趋势，不再是遍地开花。另一方面，热点明显集中于三大板块：1、年报预期好的个股，其中次新股板块为首选，实际上 该板块的走强为大盘的止跌回稳和市场人气的恢复起到了良好的示范作用，其中的指标股是刚于上周四上市的万杰实业。2、 网络股短期将有显著反弹，中期则可能出现明显分化，其中的强势股升势将不亚于低价重组股。这中间，要关注龙头股综艺股 份、上海梅林的表现，只要龙头股不倒或有新龙头股产生，那么该板块的炒作在态势上仍未结束。当然，后期可能要适当区分 题材的真假及对上市公司业绩的影响(如网络实际投资占净资产的比例等)。在这中间，商业股因为特有的行业优势而要重点 关注。3、重组股继续升温，尤其是其中的中低价股表现突出，如南京化纤、上实联合、浙江中汇及银广夏、大同水泥、渝开 发等均在排行榜前列；该板块近期正逐渐成为主流热点，预计后市在盘中主力的拉抬下，仍有一定表现，但介入时要把中低价 的强庄股作为重点。

　　总之，大盘短期当继续反弹，但要恢复到今年年初的强势，估计有相当的难度，因此超出前期高点的可能不大；后市 的走向在很大程度上也取决于成交量能否匹配股指温和放量、个股主流热点炒作的持续程度、第一份年报的公布和市场反应等 因素。笔者认为，年初以来的反弹在很大程度上是对1341点中期底部的确认，短期在股指上的高度是次要的；而且根据惯 例，第二波反弹将以个股为主。因此，投资者在操作上一要规避年报地雷，二要集中在主流板块上，其中的中低价股和刚创出 新高的个股是重点。

　　(联合证券 蔡红标)

　　春节前上涨空间有限

　　本周一沪深两市一改颓势，出现强劲走势，不少个股涨停，使人们一时难以摸清主力资金的意图。

　　从一个较长的时间来看，沪市综合指数从最高1756点一路下跌至现在的1400点附近，已有300多点的跌幅 ，年后的资金进入极可能是大资金的战略性介入。但短期来看，影响两市的因素仍较多，难以有大的作为。其主要原因有以下 几点：

　　首先上市公司的经营业绩，今年规定财务上要求有四项计提，使得许多上市公司经营业绩可能有所倒退，上市公司九 九年年报面临严峻考验。不理想的经营业绩必然会制约炒作的空间，也就使股指难有大的涨幅。其次，为深化改革，一大批企 业急待上市以筹集发展所需资金，今年还将加大国有股配售范围，巨大的扩容压力使资金十分紧张，在融资渠道尚未完全理顺 之前，资金不足的问题将始终困扰着市场，此外现在有大量套牢盘急待解套，上档压力重重。随时间推移，新股上市首日投资 基金即可抛售，这将抑制新股定位空间，新股的走弱也将拖累股指的走强。

　　综合各方面因素，我们认为大盘将以震荡盘整为主，其在春节前上涨空间有限，因为春节有较长假期，如果大资金节 前大规模介入则成本较高，只是试探性的介入为主，待节后再择机而动，投资者如遇急拉应适当空仓退出，沪指在1500点 上方即可考虑出局，但如果许多投资者过多考虑春节休假因素而大量抛出，使股指大幅下挫，则建议投资者逢低买入，毕竟节 后行情仍然看好。

　　(江西国投 张力生)