因资产管理公司与债转股企业在股权退出,企业资产评估和企业改组等方面仍存在诸多分歧,去年签订的国企债转股" 框架协议"至今尚未进入实施阶段。国家经贸委推荐给4家资产管理公司的第一批实行债转股的企业共有108家,目前已与 资产管理公司签订框架协议的共有66家。然而信达资产管理公司与北京水泥厂签订的第一笔债转股协议至今还没有正式批准 实施。上述原因主要是资产管理公司与企业在股权退出机制上难以达成一致。按国家规定,资产管理公司用出售、置换、资产 重组、资产证券化等办法对承接的不良资产进行处置後将退出企业。因此,资产公司希望一旦今後找不到买主,企业在回购股 权方面能做出一些承诺,然而大部分企业也很谨慎,难以做肯定答覆。其次,企业与资产公司签订框架协议所提到的企业净资 产额只是企业财务报表上的数据,也是企业所拥有的股权。资产公司希望重新评估这部分资产,而企业却认为这部分仍有低估 的可能。同时,债转股後企业将进行改组改制,由资产公司参与组建新的企业,而组建新企业进行非经营性资产剥离和减员分 流,则牵涉地方政府。