半周观察：行情未结束 整固是关键

　　本周前两个交易日市势震荡之剧烈，令人有恍若隔世之感。周一，沪深股市承继上周强势上攻的走势，盘中虽小有震 荡，但最终仍以小阳报收，市场热点继续扩散，呈燎原之势，两市共有50多家以涨停收盘。然而周二随着领头羊上海梅林等 个股的涨停板被打开，获利抛盘不断涌现，市场单边下滑，沪市终盘下挫65点。

　　伴随前半周的剧幅震荡，市场中有关后市去向的争论也将更为激烈。其实市场主力选择年初发动行情，有其自己的打 算。

　　首先，由于新股发行方式改革已列入了管理层的议事日程，加之年初财务制度上的制约，今年一月份新股扩容的压力 较轻；其次，由于春节假期的因素，人们习惯上对于今年工作的布置落实均在春节后进行，这就决定了一月份处于政策真空期 ，有关国家股配售等令市场担心的议题在年初会被暂时搁置；第三，由于99年上市公司财务报表普遍要计提四项准备，市场 对99年业绩预期不佳，主力与其等年报公布“见光死”，还不如利用年报公布前的一段时间炒朦胧；最后，市场在99年下 半年一路阴跌，技术上严重超卖，自身有强烈的反弹欲望。

　　应该讲，主力机构在选时上十分妥当，但由于以上这些条件本身有较严格的时间限制，所以注定了本轮行情的特征是 “时间紧、任务急”。上周快速拉高建仓，造成恐慌性抢盘，从而为本周二快速下挫，造成恐慌性抛盘埋下了隐患。

　　笔者对本轮行情的性质判断是：中级反弹，但仍未结束。从成交量上看，自上周五到本周二，沪深两市共计成交98 0亿元，明显有大量资金入市，其一旦介入，没有一定时间是很难撤出的；从时间上来看，行情发展至今仅一周半，即使在春 节前后结束行情，仍有宽裕的时间；从领涨板块来看，随着知识经济的到来，电子商务股票的走红是全球性的趋势，虽然其震 幅大、风险高，但在中国股市的走强仍只是刚刚开始。而衡量这些股票价格是否合理，是无法用传统的市盈率来评价的。市场 主力选中该板块为领头羊，可谓独具慧眼，这一点正好可以规避99年上市公司业绩不佳的弱势，使炒作少受年报风险的影响 。周二上海梅林、综艺股份在大盘下滑中仍显露强势，使人感到这一板块仍然孕育着希望。

　　综上所述，预计在经历剧烈波动之后，下半周市场震幅将逐渐趋于收窄，沪市将围绕1500点进行整固，投资者不 妨持筹待涨。

　　(上海新兰德 耿依宁)

　　沪市纵览

　　大盘在前日攻击到上档阻力区后，昨日出现向下调整态势。大盘在这个区间作回调整理应属强势，但从昨日调整的力 度来看似乎过大。昨日成交量出现一定的萎缩，显示整个市场的心态仍较稳定，但是成交量萎缩过快，表明大盘在回调后逢低 买盘的介入不积极。市场热点不是十分集中，许多个股出现较大回调，显示个股在拉高后上档解套盘和短线获利盘的抛压较重 。大盘今日可能惯性下挫，但1463.95-1468.75点的缺口一般不能完全被封闭。一旦封闭要注意大盘有走弱可 能，后市应保持谨慎。对重仓的投资者来讲，大盘再度上攻时注意适当回吐，除非放量冲破1550点，方可满仓持筹。　

　　　（世基投资 江铁）

　　深市纵览

　　昨日大盘出现了单边回落走势，但幅度之大，跌势之猛出乎市场意料。成交量前日即有所萎缩，昨日更是大幅减退， 表明在股指快速回落之际下档的承接买盘极其微弱。相反，在整个下午的运行之中，由于反弹迟迟未出现，股指最终出现了加 速跳水之势，有恐慌盘杀出迹象。

　　昨日上涨家数仅47家，除吴忠仪表、中色建设等强势股依旧涨停外，其它个股升幅都较小，科技股遭重创，石油板 块领涨股石油大明等均出现宽幅震荡走势，表明连续大幅攀升后，多空分歧有所加大，后市将步入调整。近期轮流补涨的超跌 股板块迫于股指压力出现快速回落，表明补涨行情有快速结束的可能。

　　（世基投资 徐鸣）

　　观点

　　短期大盘有均线的支持，不会有太大的跌幅。预计大盘在走势上形成上升三角形式旗形的可能性较大，然后在成交量 企稳后会再度放量突破。

　　从逻辑上来说，增量资金应是有备而来，并且有其赢利目标，如果行情就此结束，这部分进入市场的资金是无法顺利 出局的。　　　

　　成交量因素已不支持沪深两市大盘短线进一步冲高，市场人气已开始有所回落，后市似有进一步走弱的可能，热点将 由网络股向年报业绩转化。

　　从操作手法看，昨天大盘又是典型的诱空行情，因此这么“清晰”的调整迹象，可以直接理解为主力诱空行为，且时 间不会很长，短期内仍将不断拉升。

　　板块

　　网络板块：

　　代表未来科技的主流，将对传统的投资思维提出挑战，该板块可能会贯穿全年行情。

　　名企重组置换板块：

　　其一，公司是知名企业；其二，公司的市值初始段应在10－13亿左右；其三，该股票原股性并不活跃；其四，企 业前一阶段经营有所停滞或面临困难；其五，负债比率大，需要债转股或配股缓解债务。

　　个股

　　鲁能泰山(0720)：

　　其K线组合整齐，说明主力已完全控盘，若能突破前期平台，后市空间巨大。

　　清华紫光(0938)：

　　该股后市将会有一个放量加速上扬的阶段，操作上，可在5日均线附近介入。

　　中信国安(0839)：

　　突破前期顶部后仍有上行可能，止损位28元。

　　光明家具(0587)：

　　涉足信息产业，价值低估，预期目标位9.50元。

　　万家乐Ａ(0533)：

　　其公司基本面与技术面特征与上海梅林启动前很相像。　　　　　　　　生益股份(600183)：

　　技术形态显示，强势走高还有空间。

　　银山化工(0675)：

　　从目前走势看，不宜介入。

　　大家看盘

　　陈宪：

　　在上海梅林、综艺股份的带动下，中国股市再度掀起了网络热，更重要的是投资者理念开始发生了变化，市盈率、每 股收益和投资回报是工业社会对股票价值的评价标准，而网络股则以点击率、视线流量作为股票的价值基准，由此看来，对于 当前投资者而言，投资策略较投资预测更重要。短线电子商务网络股仍有上升空间，而且也是中线投资的最佳品种。

　　张耀华：

　　目前构成大行情的条件还不具备，除石油和网络板块外，大多数股票是拉高自救行情，前者代表不可再生的资源，后 者代表未来科技的主流，可能会贯穿全年行情，特别是网络股的表现，将对传统的投资思维提出挑战。

　　上证综指和深成指围绕年线1535点和3870点反复争夺，上证综指1600点大关较难逾越，由于巨额成交量 的堆积，后市仍将宽幅震荡，现在是短线炒作的黄金时期，而非中线介入良机。

　　因此投资者宜快进快出，或者逢高适当减磅，以免踩中年报地雷或接最后一棒。

　　王凌霄：

　　本周一股指滞涨，周二有所回调，半年线处受阻似乎是相当明了的事情，但若从逆向思维角度考虑，主力于1月4日 发动上攻，盘中个股明显带有拉高建仓意味，而大盘持续放量也表明主力刚刚进场，不可能在很短时间内退出，从操作手法看 ，又是典型的诱空行情，因此这么“清晰”的调整迹象，可以直接理解为主力诱空行为，且时间不会很长，短期内仍将不断拉 升，对于有资金的投资者，任何一次回档都是买进的机会。个股方面可关注重庆百货、兴澄股份。

　　余海华：

　　笔者认为是头部还是震仓可以从以下几个方面加以分析：首先是成交量的变化，周二股指下挫绝对成交量仍然在15 0亿以上，并没有出现大幅度萎缩，说明依然有增量资金在承接；其次，近期的热门板块网络股和沪市本地小盘股依然保持强 劲上攻的势头，表明主流资金并没有完全离场，相反极可能是一些轧空主力利用指标股做空；最后从技术上看，1548点是 自去年7月1日调整以来的50％反弹位，周二的最高位已经实现了这个目标，技术上调整也属正常，但由于阴线太长，短期 人气会严重受挫，后市有惯性下探的可能，目标位在1445点左右。个股方面，可关注第一食品、ST海虹和青岛海尔。

　　陈晓钟：

　　在连续上扬后，市场出现强势调整，但我们发现本轮行情的领涨板块和主流热点－－高科技网络股雄风不减。市场有 恐慌性杀跌盘，大盘成交量明显萎缩，但其与股指涨跌成同步状态，仍属正常。盘中热点看似纷乱，但实质上仍是主力介入较 深的个股走势较好，个股的上涨幅度与主力实力成正比，投资者在市场趋于温和之际，要克服的仍是“怕”和“贪”，短线建 议投资者关注浙江广厦、方正科技和振华科技。

　　鲁晓云：

　　当前投资者不要拘泥于大盘的一时涨跌，需要重点研判行情成因、形态特征及投资者战略的有机联系，此轮行情是在 周线触及60周均线而回抽，年报风险的初步释放、基金分红套现压力及三、四月份入关谈判等众多复杂因素所诱发的早春行 情。同时由于有国际经济复苏大环境的支持，赋予行情新的生命，短线投资者要关注半年线的整固或有效突破。

　　笔者建议2月24日前在战略上积极做多，战术上注意适时回吐，热点集中于国企、新网络科技股、重组几大板块， 可轮炒并关注每一板块热点的扩散，个股关注古越龙山、沱牌曲酒、福建南纸和世纪星源等。