著名经济学家厉以宁教授在为本报“‘中国证券市场的跨世纪选择’大讨论”专版（刊于今日12版）撰文时指 出，一个长期的“牛市”的出现需要三个前提。

　　厉以宁所称的三个前提包括：一是宏观经济走势良好，上市公司的产品适销对路，盈利持续上升，从而投资前景 看好。因为股市是国民经济的晴雨表，“牛市”的形成离不开欣欣向荣的国民经济；二是入市资金充裕，有更多的潜在投资者 愿意成为现实的投资者，积极入市。这里既包括个人投资者，也包括机构投资者。介于潜在投资者与现实的投资者之间的还有 一大批“冬眠状态的投资者”。他们已经入市，但发觉市场状况不佳，因此虽然入市但无所作为，恰如进入了“冬眠状态”一 旦他们从“冬眠”中苏醒过来，交易金额就会大大增多。问题是他们为什么会“冬眠”?为什么不动作?原因是复杂的，包括 他们对经济前景的信心强弱、对股市的走势是乐观还是悲观、以及对自己的投资策略的重新考虑等。除此以外，证券市场法制 是否健全，有关法律法规能否被有效贯彻、投资者自己的权益能否真正得到保障，也是一个主要原因；三是上市公司有良好的 法人治理结构，有合理的经营机制，证券经营机构有规范的运作方式和较高的业务素质，证券监管部门对市场的监管是有效的 、及时的。上市公司公布的信息准确，上市公司之间优胜劣汰的机制充分起作用。厉以宁认为，上述三个前提缺一不可。如果 第一个前提和第二个前提已经具备，那么通过证券市场各方人士的共同努力，使第三个前提早日具备，可以相信，中国证券市 场上的“大牛市”一定会来临。

　　厉以宁同时还指出，《证券法》获得通过，标志着中国证券市场进入了新的发展阶段。《证券法》的通过，从长 期说来是一个重大的利好消息，意味着中国证券市场从此步入规范化的、法制化的轨道，但不等于股市行情就一直看好，只上 不下，这是不可能的事。只能说从整个趋势上看，股市行情会向高处走，但不同阶段、不同年份的“牛市”或“熊市”总是交 替出现的。我们应当根据这样的观点，来看待《证券法》通过以后的中国股市。本报讯（记者 王晓峰）