近几个交易日沪深两市连续走出了强劲上攻行情，这波行情属于什么性质，到底能走多远?

　　首先，此波行情的启动到现在为止还没有实质性的利多消息出台，因此更多地表现为市场自身运行的结果。如果我们 把6月30日的行情下跌看作自5.19行情上涨以来的第四浪回调，而99年9月10日的1695点的高点则是股指运行 的第五浪高点，那么从9月10日以来的下挫可以视为下跌的A浪。虽然股指在此间有过数次的反弹，但无论其力度还是时间 都还不够充分。经过A浪的最后一跌，沪市股指最低见到1341.05点，完成了A浪的下挫，随后展开的将很可能是B浪 的反弹行情，B浪反弹的高度决定了目前这波行情的高点。

　　第二，以资金面的情况来看，新年以来还没有新股发行，很可能是照顾到市场的反应。新年伊始，可能会有部分资金 逐步进入股市，特别是两个新发基金近60亿元也将成为市场的做多力量，再加上近期香港股市的大幅回落，市场人士预期将 会有“过江龙”资金进入。另外从现券回购市场表现来看，现券主力品种的大幅下挫明显是债市资金进入股市中去。因此短线 资金的介入是近期两市价升量增的原因。

　　第三，市场炒作的热点明显扩大，对维持市场人气较为有利。目前市场热点已经从早期的高科技股、网络股转为“新 网络”概念股、石化板块以及绩优概念股，如此的市场热点扩大很可能使行情的演绎更加充分。我们预期此次行情反弹高度以 及时间都会超过此前三次反弹。

　　最后，由于未来较长时间行情还有许多不明因素，如年报业绩、国有股配售、以及新股发行等，都还无法真正让投资 者放心，时间上来说春节也是一个不容忽视的因素。估计此波反弹行情的高度约在1525-1560点，在春节前后结束反 弹行情。真正的行情将在3、4月份之间发动。

　　(安徽新兴 徐建新)