机构观点:今年股指有望上摸一千八
http://finance.sina.com.cn 2000年01月06日 09:18 上海证券报
一、2000年基本面与资金面
在新股发行上,将在99年筹资510亿元基础上略有增长;新股增发将由99年的44亿元扩大至50亿元左右,
职工股也将由99年上市近30亿股扩大40亿股。增发新股与职工股以8元平均价计算约需资金700亿元左右。
最重要的是国有股配售,99年尽管仅5.3亿股,但是2000年将会成为市场面资金压力最大的因素之一。从资
金供给分析: 1、证券投资基金与券商扩股预计新增资金800亿元左右;2、三类企业入市预计可增加800-1000
亿元左右;3、保险资金以1300亿元的15%计算为260亿元;4、储蓄分流预计入市500亿元左右,总共合计25
00亿元左右。如果推动指数上升,那么资金的缺口便会出现。当然,二者均有许多不确定因素,但是基本平衡,略有不足将
是主要格局。
二、2000年市场面十大变化
对证券市场而言,2000年将面临与之关系较为重大的十点变化:一、99年一系列旨在稳定发展股市的政策措施
将产生滞后效应;二、券商兼并、重组、继而增资扩股将加快步伐;三、三类企业入市将有实质性进展;四、一级市场将提高
国企直接融资比重,流通股比例明显上升,大盘股将成主流;五、高科技产业将成为资本市场的宠儿;六、西部地区上市公司
和未上市公司将成为关注重点;七、一级市场收益率在99年进入下降通道,2000年将进入低谷;八、国有股配售将成为
影响市场稳定的重要因素之一;九、低价大盘股有望掀起一波行情,而高科技和资产重组板块将成为贯穿全年的热门板块;十
、99年所产生的巨额套牢资金,将会在2000年发动一场大幅震荡的消化性自救行情。
三、2000年大势分析
众所周知,99年行情最大特点是10个月的横盘、1个半月的劲升,其走势运行的轨迹是一个反“Z”字形。在这
个急涨慢盘的走势中,大机构重仓被套成了“5.19”行情的一个亮点,由于这些大机构肩负稳定大市的护盘重任,所以很
有可能会在启动一轮消化巨额被套资金的行情。但是从另一方面看,99年沪、深两市的平均市盈率分别为49.88倍和5
9.88倍,已处于高位,2000年迈出牛步行情是不现实的。因此,快“牛”慢“熊”,急升长盘将是新一年行情的特色
。
从沪市历史运行的周期规律分析,从94年至99年基本以34个月为一个大周期,从94年9月1052.94点
至97年5月1510.17点为34个月,而97年5月至今还只有31个月。由此推算,今年上证指数还有创新高可能,
且时间约在3-4月间。这一点与96年12月沪指在摸高1258.68点高点之后,又在此后五个月再度创出1510点
新高一样。99年的5.19行情在摸高1756.18点后,受周期影响,有再创新高的可能,只是96年12月以快速回
落、缓慢回升的形式出现,而2000年将以缓慢回落快速回升的形式出现。其上升时间将是5个交易周左右,其上升的幅度
,将是35%左右为1047-1756点升幅的50%,其指数高度约在1860点上下50点之间。因此,从1756.
18点回调的整理行情将在今年2-3月结束,此后将产生一波冲高行情,然后,将再现99年7月以后的温和盘整行情,以
孕育2001年8月的牛市行情。
四、2000年热点分析
继99年高科技板块成为热门领涨板块之后,2000年这一板块无疑仍处于方兴未艾的发展阶段,无论从国家经济
结构调整的方向,还是对高科技产业一系列的政策优惠,以及资本市场在一级发行市场和二级交易市场对高科技上市公司的支
持,国际资本市场高科技的强劲走势,均显示这一板块仍将是新世纪首年资本市场的主角。值得一提的是随着上市公司对高科
技的深入参与,涉及高科技范围的企业将越来越多,这势必产生分化,一些真正属于网络产业、真正在生物科技、通讯电子上
领先一步的企业将续创新高,而水份较多的企业将被淘汰。同时在这一高科技领域中进入环保科技的企业将成这一板块的一颗
新星。
其次是资产重组板块,尤其是上海本地的小盘股,仍将是全年行情中最活跃的一族,这一板块将是短线高手在盘整行
情中最受欢迎的对象,由于上海市政府已确定提高本地上市公司整体业绩1-2个百分点的目标以及将亏损面缩小到15%的
目标,并为此制订了一系列切实的优惠政策,所以无论从题材、业绩还是股本结构上都为市场提供了想象的空间。
在明确高科技和资产重组为全年热门板块的同时,必须特别关注2000年中可能东山再起的低价大盘股板块,这一
板块将有可能成为新一年创新高的主流板块。其理由是:1、2000年是三年国企脱困的最后一年;2、为将要全面铺开的
国有股减持铺平道路。3、从保护战略投资者利益出发,以吸引更多的战略投资者。须关注的是首钢配售股9200万将于今
年4月3日上市。4、这批低价大盘股已深跌到位,从99年年报预期分析,已具备相应投资价值。5、从推动指数、掩护其
它个股出货,完成对巨额被套资金的消化考虑。6、如果新一年证券市场推出指数期货,那么这些低价大盘股有望成为大资金
的手中筹码。
2000年为龙年,龙腾虎跃、龙飞凤舞均预示全年走势将呈现宽幅震荡、勇攀新高的前景,对于众多在99年被套
的投资者来说,当以良好心态、冷静思维、消化被套筹码,并抓住机遇,争取有所收获。
(上海世基投资顾问有限公司研究发展中心)
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