沪深两市近日走出探底回升走势，承接九九岁末的“红三兵”，2000年首个交易日沪市大盘便冲上1400点， 和昨日(1月5日)的阳十字星一并形成五连阳形态。1月4日，两市在网络股、高科技股的带领下，一举站上1400点， 成交量放大一倍，1月5日虽然冲高回落，但仍然站在20日均线之上，成交量比前日放大一半，上海本地股、石油石化板块 涨幅居前，高科技股回调较深。

　　两市大盘自7月初回落以来，跌幅已达24%，其间没有像样的持续反弹行情，多方动能遭到极度压制，九九年岁末 曾经收出七连阴的K线图，极度低迷的市场也预示着空方能量的最后释放，近日多方组织的反击就说明了这个物极必反的道理 。

　　具体分析各个板块，近日大盘反弹的领头羊首推基金持股板块和网络股，前者在九九年岁末就有所表现，带领大盘收 出红三兵，而沪市大盘跃上1400点则应归功于网络股的强劲表现，它们的冲高回落也使得大盘走出同样走势，这两个板块 在2000年仍然是多方主力的主攻方向，日后仍然有上升空间。高科技板块在经历了漫长的回落行情后，近期筑底上攻，业 绩报表的披露将使科技股走势出现分化，其中业绩良好以及有高送配题材的次新高科技股走势将强于大盘，业绩不佳者以及增 长势头回落的个股年报之前将受考验，复关的影响也将深深地制约高科技股的上行空间。国企大盘股受国有股配售的影响近一 个时期阴跌不止，但大部个股业绩将比去年有所改善，相信更好的扶持措施将于2000年出台，今年的行情如果发动肯定离 不开它们。

　　分析后市，基本面逐渐向好，经济增长速度滑坡的现象将得到遏制。2000年将是我国历史上少有的资金相当宽松 的时期，因此股市也容易出现一呼百应的局面。今年行情不利的一面是国有股配售的扩容压力和入世对于相关行业的竞争性压 力。近期的不利因素则是年终业绩的滑坡(受提准备金影响)，但国有股配售这一政策的实施还要看市场承受能力和试点情况 ，相信不会大规模展开。从技术面上看，沪市大盘的中期均线在1500点，也就是说，大盘在1500点附近有较大阻力， 另外，前期整理平台1460点也有阻力。预计后市大盘在长期向好的前提下，将在1500-1340点之间作窄幅震荡， 操作宜高抛低吸，重点关注高科技次新股。

　　(山东证券研发中心)