风险控制要牢牢记住

　　华安基金管理有限公司一直是基金业的龙头公司之一。这不仅因为该公司管理的第一只基金——基金安信长期以 来稳居新基金净值排名榜首之位，更是由于该公司在内部管理、业务开拓等多方面确立了一定的领先性，表现出较全面的管理 素质和自信心。

　　在接受记者采访时韩方河表示，跨入新世纪后，随着中国证券市场在日趋完善的法制环境中的不断发展，国内证 券投资基金业将面临着极大的发展机遇，基金管理公司作为基金业的重要参与者，必须从自身出发做好充分的准备，迎接与基 金业大发展同时而来的竞争和挑战。具体来说，华安今年将着重加强以下3个方面的工作：

　　人才的培养和管理

　　韩方河说，基金管理公司是提供专业投资服务的公司，人力资源在公司业务发展中的作用不言而喻。华安公司有 一句口号：“用智慧赢得回报，信誉比什么都重要”。韩方河认为“智慧”来自优秀的人才，“信誉”是由诚实的人才来维护 的。值得注意的是，韩方河在谈到业务素质之前，着重强调了员工“道德水平”、“个人修养”的问题。他说，在过去一年多 的时间里华安通过几次公开招聘，不拘一格招纳了不少极具潜力的年轻人才，这些人才在基金管理和公司运作中发挥了重要的 作用，但同时我们也清楚地意识到，要想在证券市场的搏击中长久保持良好的业绩，我们的员工必须时刻保持清醒的头脑，不 但应努力提高业务能力，同时也必须不断提高自身修养，公司应提供良好的人员培训管理制度。韩方河说，在新的一年中，华 安会着力加强这方面的工作；他相信公司“人力资产”的增值将会直接体现在华安所管理的基金资产的不断增值中。

　　内部管理与风险控制

　　韩方河指出，基金管理公司管理着数目庞大的资金，投资风险无时不在，为了对广大投资者负责，华安从成立之 初即对内部风险控制予以了高度的重视。他们认为科学的管理和完备的业务操作流程是降低投资决策及操作风险的有效手段。 因此，将投资运作的各个业务环节分解细化，设计相互制约、互为监督的操作流程，严格执行，并由监察稽核部定期或不定期 地进行独立检查。同时华安也尝试建立了基金投资业绩表现的评估体系，随时检讨基金投资运作的成效，及时调整投资组合， 降低投资风险。韩总说，有效控制投资风险是获取长期稳定投资收益的关键，也可以说是基金管理公司内最富挑战的一项工作 ，因此，华安在新的一年中将要继续加强这方面工作，学习引进国内外同业的先进做法，逐步摸索出一套适合我国证券市场现 状、与华安投资理念相适应的风险控制方法。

　　基金新品种开发

　　韩方河说，在短短一年多的时间内，我国真正意义上的证券投资基金从无到有，目前已有10家基金管理公司管 理着20只基金，尽管这些基金也分为成长型、平衡型、指数型等几个种类，但都是封闭式，由于种种原因，不可避免地存在 着一定程度的趋同性。韩方河认为，随着基金业的发展，基金投资者群体的不断扩大，机构投资者如保险基金的入市，必然要 求基金品种的多样化，根据不同投资者的需求设计不同的基金品种是摆在我们面前的重要课题。他透露说，华安一直高度重视 基金品种的开发工作，去年已就开放式基金的设计进行了专门的研究，并已制定了详细可行的操作方案。今年华安还计划成立 专门的部门，集中人力进行基金新品种的开发研究工作。

　　(华安基金总经理 韩方河)

　　面向市场走向成熟

　　博时基金管理有限公司一直以其鲜明的个性和先进的理念受到市场的推崇。面对新千年，博时董事长周道志表示 ，在新世纪中，我国证券投资基金存在着巨大的发展空间。为了将空间化为实实在在的发展，在2000年博时基金管理公司 将主要抓好以下几点：

　　首先，信守“诚实信用”、“勤勉尽责”原则。周道志认为，投资基金作为一种集合投资和专家理财的中介服务 机构，与外部投资者之间是一种委托—代理关系。诚信尽责是基金管理公司最根本的职业道德，走专业化服务机构的道路是基 金管理公司未来的发展方向。对基金管理公司而言，必须始终把投资者的合法权益放在首位，严格按照基金的承诺进行投资， 并公开透明地操作。

　　周道志说，收益—风险既是投资这一矛盾统一体中的两个方面，也是资本市场中永恒的两难主题。谋求相对较高 且安全的收益不仅是出资者的基本要求，也是对基金管理公司作为专业投资机构的起码要求。他认为，博时要充分防范和控制 基金运作中的各种风险，结合国外基金管理公司先进的管理方法和我国证券市场的特点，创造以事前控制为主的风险评价标准 和管理体系。一方面，通过基金管理公司内部各业务部门之间内部控制的建设，减少甚至避免制度风险；另一方面，通过不断 提高基本分析和数量分析的水平，通过基金投资组合风险评价模型，有效控制投资组合的风险。

　　第二、面对市场，走向成熟。周道志说，中国证券投资基金的试点已进入第三个年头，基金业在中国证监会的扶 持和严格监管下，已经有一个良好的开端和健康成长的势头，面对不断扩大、不断规范的证券市场，博时会更加注重自身的“ 商业信用”的建设，争取以完全的“商业信用”取信于投资人，以全新的机构投资人角色对中国证券市场的发展起到稳定和积 极推动的作用。

　　第三、不断创新。周道志进一步指出，投资基金的发展和壮大，离不开投资基金自身的金融创新。对成长中的中 国投资基金而言，前景广阔，同时也面临考验。首先，开发开放式基金对我们的操作水平和人才培养都提出了更高的要求；其 次，加入WTO后，试点发展中外合作基金对只有一年多实践经验的中国投资基金形成了潜在冲击；第三，探索国际化经营道 路，进入国际资本市场进行学习型投资也是国内基金公司要努力的方向。

　　周道志表示，博时目前管理并在交易所上市的基金有三家，在2000年，他们会设计更多具有不同收益与不同 风险特征的基金品种。在继续扩大封闭式基金管理规模的同时，博时将尝试建立私募开放式基金，从满足机构投资者长期、大 额资金的投资需求出发，量体裁衣设计私募开放式基金。由于每个基金的投资策略不同，会有不同的投资风格。每个基金经理 将强化各自的投资哲学、投资技术和投资组合。同时，不同的基金都将始终贯彻博时的投资理念，即在保证资金安全的前提下 ，追求长期稳定的收益增长。

　　(博时基金董事长 周道志)

　　新的投资时代正在到来

　　华夏基金管理有限公司旗下的基金兴华以其机敏、灵活的风格在1999年的基金业竞争中再度取得了良好的成 绩；同时，华夏基金管理公司勇于探索、努力创新的形象也开始得到更多投资人的认同。

　　华夏基金管理有限公司总经理范勇宏博士在接受记者采访时首先指出，中国经济改革的进一步推进给中国基金业 的发展带来了良好的机遇。他说，面临世纪之交，已经走过二十多载风雨历程的中国的宏观经济改革成效显著，得到了海内外 的普遍肯定。但微观经济的改革却相对滞后，并成为制约宏观经济改革进一步推进的瓶颈。伴随新世纪的到来，中国加入WT O的日期也日益逼近。面对种种忧虑，我们应当认识到开放步伐过快是相对于改革步伐滞后而言的，正确的对策应当是将加入 WTO带来的竞争压力转化为加快微观经济再造的动力，利用这种压力推动中国经济改革突破停滞不前的僵局。因此，以加速 国有企业体制改革为重点的微观经济机制的重新构造是新世纪我国经济改革的关键。一旦在这一改革的瓶颈问题上产生突破， 将促使企业的经营模式发生改变，资本市场将以机构理性投资为契机引发投资方式的根本性转变。

　　范勇宏相信，新千年里，资本市场凭借其沿边际效率配置资源的功能得到更充分的发挥，将迎来一个新的更加辉 煌的发展阶段。目前，以基金的理性投资为开端的这一新的阶段已初现端倪。在新的世纪中，基金业作为这一崭新投资方式的 中坚力量也必将伴随资本市场的成长过程而得到迅速的发展。

　　范勇宏最后表示，华夏基金管理公司作为中国基金业的一员，对所面临的机遇与挑战有着清醒的认识。与国际水 平相比，我们还有很多差距，还有许多亟待改善的地方。我们绝不会回避这些困难和问题，而是要采取更加积极务实的态度加 速自身的内部改革。在新的世纪中，我们将加快内部管理机制的改革，继续完善投资管理机制、加快人才培养、加强制度与业 务上的创新。一如既往的秉承“为信任奉献回报”的真诚承诺，迎接新投资时代的到来！

　　(华夏基金总经理 范勇宏)

　　稳中求进厚报投资者

　　南方基金管理公司旗下的基金开元在经历了上市后的一段调整期后，于1999年表现出强劲的上升势头，使人 们对2000年的南方基金管理公司，有了更多的期盼。南方基金管理有限公司总经理高良玉在接受记者采访时认为，当20 00年新年钟声敲响时，中国的基金业和年轻的基金经理人将伴随中国证券市场迎接新世纪更大的发展和面对更大的挑战。

　　高良玉说，在中国目前不太成熟的市场环境中管理好证券投资基金，对基金管理人来说是一个很大的挑战。提高 基金管理人的管理水平和管理能力，树立正确的投资理念，加强制度建设和人才培养是摆在我们面前紧迫的任务。南方基金管 理公司作为最早按照《暂行办法》成立的基金管理公司，经过了将近两年的市场磨练，在实践中不断总结经验教训，探索基金 投资业的运行规律。通过对中国证券市场的分析研究，逐步形成“稳中求进、发掘公司价值和成长性”的投资理念。配合投资 业务，调整部门配置，加强投资和研究的衔接和配合，基本上理顺了投资管理体制，促进了投资管理水平的提高。这也是南方 旗下的开元、天元基金1999年净值增长率在同期发行的基金中名列前茅的原因之一。

　　对今年证券市场的发展趋势，高良玉认为宏观面和政策面都构成对证券市场有利支持。宏观经济在积极的财政货 币政策下将逐步转好，国际经济环境有利于我国经济增长；已经出台的一系列实质性利好政策正在聚集能量，并将逐步发挥作 用，尤其是券商增资扩股、券商进入拆借市场和股票的抵押融资增强了券商的资金实力，证券投资基金的规模扩大、允许三类 企业和保险公司入市等将大大增加市场对股票的需求。从技术面观察，虽然股市在1999年下半年的下跌影响了人们的信心 ，但调整的幅度和时间都在预示着调整已经比较充分，继续下跌的空间已经非常有限。在全球股市纷纷火爆之时，我国的股市 不会寂寞太久，绩优成长股、高科技股将成为市场的热点。

　　高良玉表示，为了适应中国基金业的迅速发展，作为基金管理人南方明年打算重点抓好以下几项工作：第一、继 续完善投资管理体制和基金经理负责制，使基金经理的责、权、利一致；加强投资与研究的衔接和配合；加强行业与公司研究 ，提高研究水平和质量，明确考核标准；通过提高投资回报率来扩大业务规模。第二、争取进行中外合资基金管理公司的试点 工作。第三、加强对基金新品种的研究，密切与各类机构投资者的联系，了解他们的需求，逐步建立客户服务体系，为开放式 基金试点做好准备。

　　高良玉表示相信，通过勤勉有效的工作，南方基金管理有限公司一定会以优良的投资业绩来回报投资者的厚爱。

　　(南方基金总经理 高良玉)

　　要用智慧创造业绩

　　1999年下半年刚刚走马上任的国泰基金管理有限公司总经理李春平已经对公司内部的管理进行了一系列改革 。在接受记者采访时，他对2000年充满了信心：“过去两年，国泰基金管理公司作为我国证券市场中集合投资、代人理财 的首批‘职业队’，经历了机构组建、管理摸索、团队锻炼、行情起伏、市场认知等多重考验，我相信，伴随基金市场在新世 纪中的规范发展和阔步壮大，国泰基金管理公司也将迎来发展的黄金时期。”

　　李春平认为，新世纪里中国宏观经济的发展和中国资本市场的不断开放为基金管理公司提供了极为广阔的市场空 间，然而，客观需求能否转化为行业发展的现实，关键是基金业能否切实取信于民和不断开拓创新。他相信，新千年中国基金 业发展的一个主要趋势，就是结合不同社会群体的心理和需求，提供不同投资风格、不同风险收益、不同组合特色的基金品种 。

　　新世纪已经来临，国泰基金公司管理层已明确龙年计划——两手都要硬，一手是强化内部管理，履行基金契约承 诺，确保管好已有基金，在新的年度里，保持稳健风格，探索管理新路，不辜负广大投资者的重托和期望。另一手是抓住发展 机遇，壮大公司实力。国家大力发展证券市场、积极培育规范机构投资者的方略为基金行业发展提供了历史性机遇，国泰基金 管理公司将抓住机遇，加强与国内、国际同行的交流与合作，积极参与历史遗留基金的规范和基金新品种的开发、试点，为基 金市场的规范化、国际化作出贡献。

　　李春平在接受记者采访时透露，国泰基金管理有限公司的股本结构正在作出调整，管理层已经得到充实，经营架 构也进行了适应性调整，对优秀人才的吸引力和凝聚力在逐步增强。为了适应市场发展和国际化的需要，公司将建立起“以人 为本，用智慧创造业绩”的经营管理理念，强化集体团队精神，营造学习创新氛围，发挥所有员工的积极性和创造性，不断更 新知识结构，积极开拓创新，利用集体智慧去争取一流管理，创造一流业绩。

　　(国泰基金总经理 李春平)

　　用科学精神指导投资

　　嘉实基金管理有限公司在引入国际成熟的基金投资组合理念、注重投资分散性和资产流动性等方面一直体现出较 强的个性。嘉实总经理洪磊在接受记者采访时指出，面对新千年，我们只有在历史的基石上才能应对自如。虽然投资业的历史 远不如人类历史那么悠久，但道理是同样的。基金管理业只有立足于投资者的长远利益，以历史观察与思考为基础，以诚信为 根本，以规范运作为前提，才能形成科学的投资理念与投资战略，才能在竞争日趋激烈的资本市场中取胜。

　　洪磊表示，在过去一年中，嘉实基金在深入研究我国证券市场基本发展规律与统计特征，充分借鉴国内外基金管 理的经验教训的基础上，建立了以“对国家的信念为基础，长期持有与时机抉择相结合”的投资理念和投资战略，初步形成定 量化、模型化的科学投资决策体系和定性化、定量化、模型化的基础研究体系，以真正投资的方式对待在股市的进出，为投资 者争取长期持续稳定的收益。

　　展望未来，洪磊认为中国基金业面临着强大的潜在市场需求，但是如何满足广大普通人的投资需求，从而得到他 们的承认和支持，得到市场的认同，却是一个需要研究的问题。他相信，随着中国证券市场走向成熟与完善，中国基金业将面 临几个大趋势：首先基金产品将呈现更多样化的风险收益组合格局；其二，基金业本身会在更为严格的法规环境和契约规定下 进行规范运作；其三，虽然市场中对基金的需求在不断扩大，但基金业内的竞争仍将更加激烈，尤其是国内资本市场开放以后 ，我们将不仅面临国内竞争，而且还将参与到更为激烈的国际市场竞争中去。

　　洪磊最后表示，对于中国年轻的基金业来说，我们目前所做的只是一个开始。为了迎接新世纪的挑战，嘉实应进 一步完善研究体系、投资决策体系和风险控制体系，进一步开发基金的新品种，并为以规范化操作方法参与基金市场的国际竞 争打好基础。

　　(嘉实基金总经理 洪磊)

　　亲力亲为奉献社会

　　中国的证券投资基金业在1999年取得了很大的发展。在2000年即将到来之际，本报记者对富国基金管理 有限公司李建国总经理进行了专访。

　　李建国着重向记者介绍了富国基金今年的业务重点。在“亲力亲为，奉献社会”的企业宗旨下，首先，富国基金 将在规范运作的前提下管理好汉盛基金和刚刚发行的汉兴基金。他们将通过科学的投资组合实现风险和收益的合理匹配，在控 制风险的前提下追求稳妥性的长期收益，为基金持有人创造良好的回报。

　　其次，富国基金将积极参与老基金的清理和更换基金管理人的工作。

　　第三，富国基金将积极研究开放式基金和中外合作基金在我国运作的可行性。李总说，目前我国22只证券投资 基金全部为封闭式基金，应在发展封闭式基金的同时，积极地探索开放式基金的发展，富国基金也将在这方面作出努力。

　　李总还向记者介绍了富国基金今年在经营架构上的思路。他说，基金汉盛运作半年来，公司对投资管理体系和风 险控制体系进行了全面、彻底的检讨，在新的一年中，他们将在充分把握各行业的特性和行业变化趋势的基础上，加强对上市 公司的研究分析，从而为基金投资打好坚实的基础。

　　(富国基金总经理 李建国)

　　加强基金品种创新

　　成立于1999年春季的大成基金管理有限公司是目前管理证券投资基金最多的一个管理人。目前，其旗下已拥 有景宏、景博、景阳、景福4只基金，发行总规模达70亿份基金单位。

　　大成总经理龙小波在接受记者采访时指出，二十世纪最后十年是现代意义的中国证券市场飞速发展的十年。刚刚 过去的一年又是中国证券市场取得巨大进步的一年，其中引人瞩目的变化就是证券投资基金的快速发展和基金在证券市场中的 作用逐步增强，证券投资基金从年初的120亿增加到年底的505亿，一年中规模增加了320%，并且基金的投资理念越 来越得到市场的认同。

　　龙小波指出，在证券市场发展的同时，证券投资基金的数量和种类也将得到充分的发展。基金的创新将日益提升 到突出的位置上来。首先，开放式基金将得到长足发展，开放式基金的一个主要特点就是市场化程度高，直接通过市场的力量 加强对基金管理人的业绩考核和监督，促进基金管理人更好地维护投资者的利益，形成市场化的基金管理人队伍；开放式基金 另一特点是能更好地满足投资者的需要。其次，将逐步推出具有不同收益与不同风险特征的基金品种，利用专用帐户替人理财 ，针对保险资金需求的私募开放式基金，还可能出现新的投资工具。

　　龙小波还说，在过去的一年中，大成基金管理有限公司得到了长足的发展，规模迅速壮大、队伍逐步成熟、组织 渐趋完善，尤其是对证券市场的研究不断地深入。面临新世纪基金业的迅猛发展，大成基金管理公司将在各个方面加强建设， 迎接基金业大发展带来的挑战。一是进一步加强队伍建设，加强制度建设，加强研究，做好业绩考核，做好投资管理，在控制 风险的基础上，为投资者谋取最大收益，这是基金管理公司的核心竞争能力。二是加大基金新产品的开发，做好客户服务。在 充分研究各种投资者需求的基础上，为投资者量身定做，推出适合不同投资者的基金品种。三是加强同海内外基金同业的联系 ，引进国外先进的管理经验，走出一条符合国际惯例同时适合国情的基金发展的路子。

　　(大成基金总经理 龙小波)