近日，九届人大通过了修改个人所得税法的决定，为了进一步扩 大内需，增加消费，有必要对储蓄存款的利息 所得征收个人所得税。

　　开征利息税对于存款者来说相当于降息，会促使部分存款资金进 入证券市场，为证券市场带来增量资金。在存 款的投资回报降低后，有一些存款人就不 愿继续存款，而更愿意加大消费与投资的力度。

　　３１日９１４家上市公司如期公布了中期报告，目前两市的加权平均 市盈率为４３.５７倍，这样的市盈率与 未征税前的一年期存款利率的倒数 基本持平，也就是说，存款投资回报与股票的投资回报基本相当。

　　开征利息税后，股票的投资回报就将高于存款的利息回报。这样，就会 不断地有存款资金提取出来购买股票， 直到股票价格总体水平上升， 投资回报降到与存款利息回报相当，才能重新建立银行存款市场与股 票投资市场新的动态平 衡。

　　开征利息税对政府、企业来说，又不同于降息。降息直接减少企 业存贷款的资金成本，可直接提升上市公司的 业绩。开征利息税扩大 了政府的收入来源，可实现国民经济的再次分配，在政府政策的导向 下，有利于证券市场资源配置 功能的发挥。

　　目前我国居民储蓄率接近４０％，居民存款总额接近６万亿元，每年新增的存款额也有１万亿元左右。按２.２ ５％的存款计算，每年新增的利息收入大致在２２５亿。按２０％征税 ，则每年可为国家财政带来２００多亿的税收收入。 政府可把这笔收入投 入到社会保障制度、保险制度、养老制度的建立与完善上面。

　　相信利息税的开征会使一些最终消费产品的需求有所提高，商业、房地产、 医药等板块的上市公司将率先受益 。（广发证券 宋淮松）