目前大盘运行可以说正处于技术失灵、政策失灵、市场失灵的阶段；针对此种运行态势，如果还是一味地去考究其涨 跌，相信一方面难以令人信服，另一方面实感事倍功半。但如果变换个角度来看，相信会让人接受，对投资者信心的恢复会有 一定的作用。

　　就股市的供求关系而言，券商的增资扩股，新基金大规模的组建以及三类企业的准入市，还有保险基金的入市政策的 出台，大大缓解了新股发行上市所带来的压力，而市场所忧虑的国有股的配售----公有股的流通，笔者认为公有股占主导 地位的大政方针不会变，国企配售的大范围扩张，条件也不具备。由此看来，供需矛盾已不是制约当前股市运行的主要矛盾， 关健还是市场信心问题。如果把“四项计提”归结为近期大盘下跌的原因，笔者也不敢苟同；在规范市场，健全制度过程中出 现短痛、阵痛在所难免，但因此挤掉了市场中的泡沫，化解了市场中的风险。从某种意义上说，世纪末的年报可谓是挤干了水 份的、实实在在、令人信服的报表。只有这样投资者才能以此为据，重塑投资理念。否则，恶性循环，更不利于股市的长远稳 定发展。

　　目前大盘并不是缺乏资金，从某种程度上应是信心的恢复。大家知道，自大盘调整以来已达半年之久，此时间段内可 以加盟的新资金有上述数类。这类资金即构成当前股市中的场外机构主力，量能不可低估；随着年报风险提前释放完毕，其介 入的速度相信到时将超过市场的预期，故在目前的点位切不可盲目做空。至于选股，可考虑两个方面：一是在本轮调整中下调 空间较大的，也就是敏感系数较大的个股；二是高科技网络板块；此类股从近期的盘口看，大都有主力提前建仓的迹象；再者 科技股的炒做，符合国家的大政方针，想象空间极大。

　　综上分析，笔者认为底就在脚下，在目前点位可择股大胆建仓，主动买套，相信下世纪初即会有较好的收获 。

　　胡程帆