本周沪深股市出现了破位加速下行走势。持仓过重的众多中小投资人因此损失较大。托普软件，南通机床增发新股的 消息，使投资人感受到扩容的压力.增发新股方式的出现,虽然使上市公司有了配股之外的一条融资渠道,但也使市场扩容的 压力大大增加.原先不符合配股条件的公司也能从市场筹资,而且增发新股筹资额巨大,如托普软件5000万新股增发,将 筹资近10亿元,这是一般配股所不能比的。不能流通的法人股东,因每股净资产的大幅提高,资本增值将几倍地增长,效仿 这种重组后增发新股的机构必然趋增,市场的加速扩容也就难免.在这种预期之下,投资人只能离场出局.对不符合配股条件 的公司增发新股,实际上也等于放宽了上市公司再筹资的条件.在市场已经疲软的情况下,增发新股还是少出现为好。此外, 在已有两只新股发行、两只新股上市情况下，东方电子巨额内部职工股将上市的消息，进一步打击了市场信心。如何恢复投资 人信心将是促使市场好转的根本。若要短期内恢复投资人信心，减缓扩容压力，降低印花税等可能是必要的措施。而上市公司 若只知道从市场上筹资，而不知道如何滚动发展，恐怕早晚要受抛弃。投资人对上市公司只注重筹资，而不注重对投资人回报 ，已产生厌恶。这也是最近配股、增发新股股票表现不理想的重要原因。确实，投资人已开始对上市公司用好投资人资金产生 了怀疑。投资活动中各种不良现象，则应使上市公司注重内涵的扩张。

　　本周除一些题材股有所表现外，ST股票表现是了为突出，一些面临破产的ST公司股票甚至连续涨停，股票价涨至 绩优股股价之上。市场因此也就只有炒作的概念，而没有投资的概念。从目前市场运行态势来看，必须重树投资理念，使投资 人有市盈率的概念，对一批大市值的、产品有竞争力的上市公司树立信心，唯有如此，才能在银行利率连续降低情况下，增强 人们对股票投资的认识。使资金向股市流动。在这个过程中，规则至关重要。按照《公司法》，公司最近三年连续亏损，应暂 停其股票上市，在限期内未能消除，不具备上市条件的，由国务院证券管理部分决定终止其股票上市。如果把这些规则告诉投 资人，风险则由投资人自行承担，政府无需承担责任。证券市场必须实行优胜劣汰，如果保护落后，则只能使市场陷于无限的 超规模扩容中，资金也不能向优势企业集中，无疑也就不利于资源配置优化。目前有一个倾向，一些地方政府大力扶持绩差的 公司保配股资格，使这些公司能够再次从市场筹资。这些靠买卖资产或税收返还获得的盈利提高，并不反映公司的经营能力， 若这些公司再从市场中筹资，还是一批管理能力较差的人经营，恐怕最终只能是损害市场。少一点行政干预，更多地遵守市场 游戏规则，市场最终将走向良性循环，如果营造一个好的市场氛围，使投资人更容易看出哪些上市公司经营素质好、产品竞争 能力强，或许是管理层应抓的工作。虚假的业绩不是投资人所需要的，那样只会得少数人操纵市场。

　　当市场狂炒平静之后，中国证券市场应当引人更多的投资理念。公司的基本素质分析必须引入。在日益竞争加剧和开 放的市场条件下，公司基本素质将对企业生存和发展取决定性作用。公司的基本素质包括公司竞争地位、盈利能力及成长性和 公司经营管理能力。公司竞争地位方面，包括技术水平、管理水平、市场开拓能力和市场占有率、资本与规模效益、项目储备 以及新产品开发。在上市公司中，哈医药、粤美的、青岛海尔等优势明显。公司盈利能力及成长性则是投资人最关心的，但从 长远看，该因素较多地由公司竞争地位和公司经营管理能力所决定。高科技企业，如清华同方、中信国安等表现突出。哈医药 、粤美的等制造业企业也有反映。公司经营管理能力包括公司管理人员的素质和能力分析、管理风险及经营理念、经营效率、 多种经营和新产品开发能力。这方面哈医药、粤美的、青岛海尔等公司给人印象深刻。对于多数重组股来说，经营管理能力不 能提高，是制约其重组成功的关键。

　　个股关注。本周介绍绩优股泰达股份（0652）。

　　泰达股份：总股本26515万股，流通股9031万股。中期每股收益0.30元，每股净资产1.62元。公司 业绩连续多年高速增长。公司通过购买滨海大桥获得每年8000万元收入。由此使公司有能力不断扩张。公司上半年投资3 758万元参股天津戈德防伪识别有限公司，进入高科技领域。公司开发环保过滤材料，逐步进入环保净化领域，并开发其终 端产品---液体、气体过滤器。公司下半年，计划加大医药、媒体、基础设施等领域和其他优质资产的收购和兼并力度，使 公司进入第二次快速扩张期，公司10月份还推出了股权激励机制，这将有利于公司的快速发展。

　　张明星【19991224】