近期，沪深两市双双破位下行，业内人士看好的1400点关口被轻易击穿，大盘调整到何时才能结束?底部究竟在 哪里?

　　从决定股市运行的基本面来看，中央先后采取了调整经济结构、国企扭亏增盈、扩大内需等一系列重大政策，并已取 得了一定成效，我国国民经济将迎来新一轮增长周期。这对证券市场的长期走势构成坚强支撑。

　　从政策面分析看，1999年5月份以来，管理层明显加大了对股市的扶持力度。虽然国有股配售问题及法人股、转 配股的上市流通问题对股市有一定影响，但股市的走牛不容置疑。

　　从技术面来看，沪深两市自今年6月30日开始的下跌可分为三浪。以沪市为例，从1999年6月30日的175 6点跌至7月19日的1473点为下跌A浪，1473点至9月10日的1695点为反弹B浪，1695点至今为下跌C 浪。其中，B浪反弹是以上升楔型(近似上升旗型)完成的，该形态完成后必然下跌，跌幅无法测量(若按上升旗型突破后的 下跌幅度计算，沪市应在1305点左右)。从周K线看，沪市有效突破1997年以来W底后应予回调确认，其颈线位在1 422点。从黄金分割理论看，暴涨行情理论上应至少回调至其升幅的0.5位，对应沪市在1401点左右；若回调0.6 18位，则应为1317点。目前看，大盘调整至1317点附近的可能性很大，但沪市的30月线1303点也在其附近， 因而最坏的一种可能也不过是跌到1317点附近。

　　从长期趋势看，市场正面临着巨大机遇。由于沪市今年6月份的大阳线一举带量突破了长达8年半之久的大上升三角 形形态，因而后市前景一片光明，上升潜力巨大。需要指出的是，其后的回抽确认一般不应远离1422点太多。站在这个角 度看，则当前的下跌不仅是有利的，也是必须的，是2000年展开大行情之前的一次很好的建仓机会。根据我们的分析，未 来的行情发动时间很可能在明年3月份左右，即通常所说的年报行情。

　　综合各方面因素，我们认为，基金板块、高科技板块、房地产板块可以成为2000年投资的首选品种。此外，西部 大开发战略受益板块、资产重组板块也是较有潜力的板块，其行情可能贯穿明年全年。

　　(山东证券研发中心)