在扩容加速的压力下，大盘呈加速下跌走势，沪市综指轻易跌破1400点心理关口，投资者的信心再次受到考验。 目前股指已运行到一个敏感的区域，其今后的走势受到市场人士的关注。

　　上周大盘一度放量上涨，有望走出一轮像样的反弹行情，但由于本周发行两只投资基金、两只新股、两只股票增发新 股、国有股开始配售、七家上市公司开始配股募集资金，使得资金面骤然紧张，二级市场短期面临失血，大盘重心随之下移。 本周三两市曾在科技股的带领下组织起一波反攻行情，终因后继资金不足，难以持续上行，在空头的打压下继续收阴，市场弥 漫着浓厚的观望的气氛。人们不禁要问：大盘与基本面背离的走势究竟要维持多久?何时股市才能彻底收住跌势?

　　笔者认为，目前困扰市场的主要因素仍是供求关系问题。由于要解决国企改革和扶持高科技行业发展，急需大量的资 金，股票市场的新股发行、部分上市公司增发新股、国有股配售等先后实施，但进入股票市场的资金渠道尚未完全理顺，使得 资金缺口越来越大，供求严重失衡；同时低迷的市场和中国股市固有的年终情结又使二级市场自有资金不断减少，这正是大盘 各个支撑点位被先后击穿的症结所在。

　　短期由于市场等诸多因素仍将继续进行调整，其中期底部在加速下跌中形成，笔者从技术上分析认为其调整点位应在 1380点附近(年线也在这一带)较为合理。从股市运行的历史来看，大盘的走势总是反映基本面情况，只不过有时超前或 滞后罢了，本轮5.19行情上涨过于迅猛，以至于在近几个月利好频出的情况下股指却无动于衷，反而一路阴跌，不断创出 调整低点。但随着股指不断走低，所孕育的机会则越来越大。近几日大盘连续下跌，使大盘多项技术指标出现超卖，W%R、 KDJ、BOLL等都低位运行，预示股指随时都有反弹可能。近日大盘的下跌也主要是由浦发银行、四川长虹、深发展等破 位下行导致的，而大盘指标股的加速下行往往预示着最后一跌，这是主力在低位打压吸筹的惯用手法。从盘面看，虽然大多数 个股都创出新低，但科技股却一枝独秀，逆市走强，深科技、方正科技放量上涨表明有长线资金介入，在低迷的市道中敢于坚 定地买入持有，说明长线投资者对后市的看好，该板块的走强有望使大盘止住跌势。

　　随着大盘股指的走低，空方的能量正得到释放，多方的力量进一步积蓄，我们没有必要在大盘下跌了370多点后盲 目看空。所谓退一步海阔天空，如果我们用历史发展的眼光看待目前的走势，就会发现其实是大盘向上之前积蓄能量的过程， 短期下跌则再次证明不破不立的哲理。抬起脚跨过一道坎，昂起头又见一片天。

　　(江西国投 张力生)