周三，沪深股市继续探底走势，但成交量并未出现明显的放大，股指的快速破位下跌反而使长期压抑的市场心态逐步 趋于理性，短期大盘已具备了一定的技术性反弹的条件。

　　从盘面上观察，盘中热点并不十分明显，主要的市场资金围绕前期活跃板块展开，以津百股份、ST渤化、ST琼能 源等为代表的强势抗跌个股表现明显强于大盘。细心分析这一情况，笔者认为，目前股指已经运行到较为关键的时期，资金面 的吃紧状况使主力采用明显的重点出击的战略方针，但从另一方面来看，短期的重点出击又有逐步扩展的趋势。自5.19行 情以来较长时间的盘跌走势使整个盘中的空方力量逐步被释放出来，而多方则积累了足够的反攻能量，多数个股都需要一次像 样的反弹过程来平衡多空双方严重失衡的力量对比。也就是说，即使大盘的跌势已经真正形成，个股的长期普跌也同样需要一 、两次的短期普涨来对整个大盘的跌势予以完全的确认。同时，由于较长时间的持续下跌，无论是身套其中的市场主力，还是 场外观望的庞大资金都不会放弃一年两次的报表行情。随着时间的推移，距离年报的出台时间已不远，主力尝试性建仓行为的 出现，股指的反弹也就具备了相应的条件。

　　从两市三个月来的走势看，股指一直受到了30日均线的巨大压力，相应地成交量也在一种地量复地量的过程中有条 不紊地运动，而地量的反复产生正是股指阶段性见底的标志。同时，由于盘跌走势中一直未能形成三连阳的情况，出现的三次 反弹都以短命行情结束，但从三次反弹的前身来看，三次反弹之前并未出现明显的急跌情况，而且盘中主力的做空能量也没有 得到根本性的释放。昨日股指继续急跌，短期超卖的现象更加严重，与30日均线的距离较远也要求大盘向其靠拢。但是我们 也应注意到，1427点以上毕竟存在着一定的套牢筹码，对于底部建仓并不充足的多方主力来说，接近该点位的做法并非明 智之举。所以在近期无重大利好消息刺激的情况下，整个市场将以一种横盘整理的走势来完成阶段性底部区域的构造过程，1 370点-1427点有望成为这一窄幅整理的理想区域。

　　随着年报披露的临近，大盘平稳、个股活跃将成为一段时间内的市场根本特色，被套主力的逢高减磅与新生主力的进 场吸筹将成为这段时间内两大平行的市场主线。这样就决定了操作策略上的“重个股、轻大盘”的理性操作思路，投资者在操 作上仍应坚持逢高减磅、快进快出的操作方针，对近期的强势个股可短线进行适量的跟风炒做，中线则应对成长性较好、股价 尚处底部的次新股板块阶段性建仓。

　　(北部资产 杨红桥)