昨日中国证监会下发了《关于做好上市公司1999年年度报告工作的通知》，通知中提出八点要求，除了延续以往 的披露方面的均衡披露原则即每家交易所今年每天披露数量不得超过25家，以及继续执行的关于预计亏损的公司应当及时履 行信息披露义务外，又增加了六条新的规定。

　　从披露方式看，除了以往传统的披露方式外，今年新增要求上市公司将年度报告刊载于中国证监会指定的国际互联网 网站上，此举一方面是中国证监会充分利用现代化的设施，加强信息披露，另一方面也有利于外部包括国际投资者对中国上市 公司的了解。

　　从披露内容看，主要针对一些投资者比较关心的问题要求作一些详尽的披露。一鉴于今年我国加入世贸谈判进程加快 ，市场对国内企业加入WTO后疑虑重重，证监会要求企业对此进行解释。 二针对今年财政部颁发的股份制会计制度有关会 计处理问题补充规定中涉及到对财务状况和经营成果产生重大影响的情况应作出解释。三针对上市公司多年以来一直存在着利 润不分配现象，要求上市公司董事会作出解释。四要求监事会对监事会报告中的相关议案形成决议并与年报摘要同时刊登。五 要求上市公司按照《年度报告的内容与格式》（1999年修订稿）进行年报的编制。

　　从本次通知看，针对市场存在的热点问题证监会予以了充分关注。其中以新修订的《年度报告的内容和格式》尤为引 人注目。与以往的内容相比，首先将公司备查文件目录并入公司年报正文中，使得公司年报从结构上显得更加完整，同时在年 报正文中，将以往的业务报告摘要一项与董事会报告合并。在进行年报结构调整的同时，证监会对年报披露的内容作了更为详 细的要求，这方面在报告正文中的重大事项表现得最为明显。

　　第一，针对今年上市公司违规行为不断，象今年引人注目的东方锅炉、大庆联谊等上市公司，牵涉到一批高级管理人 员，对此证监会要求上市公司应对报告期内公司、公司董事以及高级管理人员受监管部门处罚的情况进行披露。

　　第二，针对多年来在市场上引起较大争议的关联交易，证监会进行更为严格的要求，以往对重大关联交易事项要求得 较为笼统，只要披露关联交易方、交易内容、 交易数量、交易价格、 交易金额及关联交易事项对公司的影响就可以了。此 次新的格式和内容首先对关联交易进行了量上的界定，即对某一关联方，报告期内累计交易总额高于3000万以上或占上市 公司最近一期经审计净资产值5%以上或占本期净利润的10%以上的，须披露详细要求，同时要求如果关联交易属于不同类 型，应分类进行披露。

　　第三、针对近些年涌现出的上市公司新的资产重组方式，如托管、承包、租赁，当由该事项带来的利润达到当年利润 总额的10%以上时，上市公司应做详细披露。

　　第四，针对相当多的上市公司存在着多块牌子、一套班子的现状，本次在重大事项中也作了具体要求，要求明确说明 上市公司相对于其控股股东是否人员独立、资产完整、财务独立。

　　此外，在相关的财务数据中，证监会也作了更为具体的要求，以长期股权投资中的股票投资为例，本次不仅要求披露 报表日市价，而且如果采用权益法核算，还应列示初始投资额，追加投资额，被投资单位权益增减额，分得的现金红利额和累 计增减额，被投资单位与会计政策的重大差异，投资变现及投资收益汇回的重大限制等。

　　总之，从本次规定看，证监会通过加强信息披露来达到监管目的，从国外成熟的证券市场监管看，基本都是从加强信 息披露和加大对违规行为的处罚力度两方面着手。

　　证监会这次从信息披露入手规范上市公司行为，比如对于许多关联交易行为，由于相当多的上市公司竞相采用，证监 会作为监管机构并不能强制企业这种自主的企业行为，但是由于关联交易之风有愈刮愈烈之势，而且随着一些企业由于关联交 易的问题业绩发生较大波动，象湖北兴化业绩的大幅滑坡，这些对市场造成了较为恶劣的影响，更给一些投资者造成了巨大的 损失，证监会这次对关联交易进行了详尽的要求，使得上市公司通过关联交易操纵利润的具体情况较为真实地暴露在投资者面 前，然后由投资者自己作出合理的投资决策。即证券监管机构保持市场信息公开、透明，投资者的决策由其自行决定。

　　同时证监会加强了对上市公司的监管，除了要求控股公司和上市公司三分开外，将企业经营情况纳入公司董事会报告 ，强调了公司董事会的责任。本次通知对上市公司今年年报质量的提高无疑具有直接影响，从长远看，上市公司、投资者乃至 证券市场运行质量的提高都会因此而受益。

　　（浙江证券研究所 马文新）