与近期大盘处于小幅盘落的弱势格局形成鲜明对比的是个股行情的逐渐升温。近一周来几乎天天有涨停个股出现，在 板块上也开始出现联动特征，如上周开始反弹的高科技板块和昨日以仪征化纤为首的低价国企板块以及ST板块。不过，结合 大盘走势看，似乎不管哪类板块暂时都难以引发股指的有力回升。透过这一表象，笔者认为，当前的个股行情反映出市场对部 分板块或个股的年报预期。

　　近期市场对个股年报的预炒主要围绕股本扩张和业绩这两大题材展开。前者主要集中在一批高含权的科技股和次新股 之中，典型个股是深市的天大天财和清华紫光。天大天财上市以来仅经过今年7月的一次配股，目前流通盘仅3900万股， 总股本10775万股，无论从总股本规模还是流通股规模在沪深两市都是偏小的，而公司目前每股滚存利润高达0.7元， 每股资本公积金2.6元，股本扩张的基础相当好。清华紫光总股本12880万股，流通股4000万股，每股资本公积金 3.28元，对于这个两市第一高价股，其股价欲向上拓展只能依靠市场对其扩张潜力的预期。这两只个股自11月以来均较 其它科技股抗跌，且拉出第一根大阳的量比均在10以上，说明有主力多头介入，这明显有别于其它科技股如清华同方、上海 贝岭等以存量资金引发反弹的特征。因此，对于近期科技股表现，应看清主力重点介入含权股以带动整个板块止跌的本质。因 而操作上只有及时介入含权股才有实战意义，而介入其它科技股则价值不大。与此同时，市场的另一含权板块在于次新股，如 沪市的众生制药、升华拜克和深市的广济药业盘子都不大，股本扩张的基础不错，因此近期都有大资金介入。由于这类个股质 地也不错，估计介入主力有中长线操作的思路。因此，后市应有洗盘过程，不妨耐心等待在回调中吸纳。

　　昨日仪征化纤公布公告，称其今年1-9月已实现净利4.3亿元，每股收益达0.11元，而去年仪征化纤每股亏 损0.058元。公司经营上出现如此变化得益于国内化工市场环境的好转，也使市场对今年国企扭亏的信心增强。午后复牌 仪化高开高走，报收涨停，并带动一大批低价国企股止跌反弹。虽然从目前走势看，这一板块短期维持连续强势的基础还不牢 靠，但毕竟令市场开始关注年报业绩预期这一题材。近日ST板块的持续活跃同样也具有这一特征，换言之，目前市场对年报 业绩题材的炒作还停留在扭亏这一层面，这类个股的中线炒作风险不容忽视。相反，一批价值被低估的个股有望重新引起市场 关注，如深市的深康佳目前仍在15.50元这一增发新股价格上方徘徊，以公司预测99年每股收益0.9元算，市盈率仅 17.6倍，况且公司已处于产品转型之中。类似个股如沪市的真空电子后市下跌的空间将非常有限，而中期向价值回归的机 会却很大，很适合中线投资。

　　虽然目前股指运行和个股炒作的不断升温呈现出一定的背离特征，但对年报预期题材炒作的升温将逐步瓦解空头势力 ，培养多头信心。因此，近期大盘的窄幅震荡实质上反映出多空力量对比的微妙变化。一是年报预期炒作进一步深入展开，必 将在当前点位形成一轮较大级别的反弹，故操作上目前应围绕上述两大题材选择强势个股。相对而言，对含权题材的炒作空间 大，但由于存在是否扩张的不确定性故风险也大，介入这类个股应把握波段，及时了结。而对业绩题材的炒作，特别是价值低 估的个股，适合中线投资操作。

　　（中科信证券）