昨日国债回购交易相当活跃，仅R003一个品种就成交105.6亿元，总交易金额为137.53亿元，比上周 五增加近百亿元。回购收益率三升一平两跌，R003和R007收盘价不到3%，其他四个品种也只有3.23%-3.9 5%之间。以上情况说明往常年底的企业用款高峰今年可能会受千年虫问题影响而延缓到来。但无论如何，从现在到年底的这 段时间，回购收益率会走出一波上升行情，这将会限制现券在这段时间内的表现。

　　国债现券昨日成交了14.52亿元，比上周增加近一成。收盘价四升两跌，上涨品种虽多但是涨幅多为几分，只有 9704券上涨超过0.1元，下跌的9703券和9905券却都跌去0.1元以上，因而债市仍是盘整的基调。9704 券昨日震幅较大，扣去142元超低价成交的1手，震幅仍达到1.09元，而当日其他券平均震幅只有0.28元。因其收 益率为3.57%，低于期限较它短的696券和896券0.2个百分点以上，因而下阶段9704券继续独自上扬有较大 困难。

　　（海通证券 郎唯群）