这几天，沪深股市走势很弱，指数重心再度下移，不但打破了前期低点，沪市1400点也岌岌可危。虽然市场 分析人士一直在谈论“底部”在哪里的问题，但似乎就是找不到底，而且这期间股指还在屡创新低。

　　大盘走弱，客观上是有一定原因的，市场对国有股控股比例从62%降到51%一事，就有一些想法，这需要引 导，也需要解释。再如浦发银行上市后高开低走，由于提前计入了指数，对股指的影响也是显而易见的。还有媒体揭露了一些 上市公司大股东利用欺诈手段，巧取豪夺控股权，严重侵犯了广大投资者利益的案件，也使人难免对市场中的“三公”原则执 行情况心存不安，评判值下降，不可避免地挫伤了投资积极性。应该说，以上这些因素都具有偶然性，相互之间也没有太多的 关联，但它们的出现，的确对市场有负面作用。眼看着大盘已有筑底迹象了，开始修复形态了，可一遇到类似事件，就又守不 住了，只能重新下探。于是，也就形成了反复下探的格局。

　　应该看到，此刻大盘反复下探也是自然的。从严格意义上讲，在底部的构造过程，股指并不是原地不动，它不可 能是拉水平线。现在市场心理脆弱，人气低迷，虽有局部热点形成，但无法整体化解大盘疲软的压力，只要稍有偏空，或者仅 仅是容易引起人们偏空联想的消息出台，就不可避免地导致大盘下挫，击破前期低位。而且，在人们的习惯认识中，股市也应 该再有一次凶猛的杀跌动作，猛烈地向下破位，才能最终确认底部，吸引外围资金入市。因此，在这个意义上，时下股市的确 是在筑底，但这个底部尚没有构筑成功。反复下探的走势，是为了能找到可靠的支撑位，但似乎现在还难以说清这个支撑位就 是在哪个具体的点位上，因为各种不确定因素尚在，市场还没有稳定下来。

　　然而，面对这样的行情，人们是不能也不应无所作为的，分析大盘下挫的原因，找出其中客观存在的非理性因素 加以剔除，等待一些利空能量的释放，寻求能够在弱市中避险趋利的投资品种，都是可行的。股指的调整已持续了近半年，底 部不会太远。在反复的下探过程中，将有望出现真正有力量的支撑点位，底部也能渐渐地自然形成，对这一点投资者还是要有 信心的。

　　（桂浩明）