周三沪深股市表现平淡无奇，继续向下小幅探底。对于目前大盘，从根本上看空的投资者并不多，管理层稳定股市的 用心昭然，这是投资者对股市信心的最根本支撑点。因而不少普通投资者虽然短线做空，但一直对中线行情抱有希望，投资基 金目前持仓量高达90%，更显示了其对后市中线的乐观看法。不过不少投资者并不愿在短线上介入股市，包括滞留在一级市 场的大量申购游资，这也显示出了近期大多数投资者虽没有过分看空后市，但在心态上已是处于极端保守之中。

　　场外资金一直不肯入市是造成近期股指不断下调的根本原因，而造成资金保守谨慎心态的原因则来自于前期股市的一 些短期行为。在9月9日大盘加速下行之前，不少投资者深信下半年仍有一波较大行情，并且对此期望值很高，因而大盘一放 量股指即被迅速推高，但多头力量在迅速释放之后难以为继，反而使调整的力度加大。这反应在K线上就是三根旗杆形长阳后 均有绵绵不断的阴线，追高者往往被套牢。而9月9日之后大盘连像样一点的反弹行情都走不出，多头反攻心有余而力不足， 虎头蛇尾，一冲高反而导致阴跌不止。仔细评价反弹失败的原因，可以说并非是空头力量太强大，而是在过高预期下多头心态 过于急躁，往往在阶段调整尚未到位就发动反攻，或者推高速度过快，使上扬能量过早释放。这种市场短期行为使得不少资金 在反弹中被套，大大影响了场外资金的入市意愿，因而成交量千呼万唤仍不见踪影。

　　大盘要真正走强，就必须以某种方式消除这种短期行为的隐患，使资金不仅对长线有较好预期，短线入市意愿也得到 提高。从这点来看，目前大盘所需要的并非是一两个个股的走强，也不是一两根长阳，而是需要有温和放量的过程来完成筑底 。因而短线有耐心的横盘整理比匆忙上扬更重要，市场积弱已久，因而转强也需要一个过程。

　　（广东科德 雷立军）